-
X-FAB
-
X-FAB Third Quarter 2023 Results
-
X-FAB set to receive funding from the European IPCEI ME/CT for semiconductor technology innovation
xfab.com
X-FAB set to receive funding from the European IPCEI ME/CT for semiconductor technology innovation
X-FAB will receive subsidies as part of the EU initiative Important Project of Common European Interest in Microelectronics and Communication Technologies (IPCEI ME/CT).
-
Alle steuntjes in dank aanvaard 😀. Doet beter dan Melexis, zoals verwacht. Het zijn niet allemaal UCB’s of Recticels.
-
Zo werkt de beurs dus. Eerst schieten dan vragen. Soms helpt dat, soms niet. X-Fab – 6% nu. Handig die sector trackers.
-
De vraag is, waar zit er wel nog een positief sentiment?
Of is dat alleen de schuld van “het tafelberg syndroom”?
-
-
Voor Microsoft is men nog positief. Dat is het zowat denk ik…
Mij idee is dat er nu een herstelrally komt. Vooral als de langetermijnrente zou dalen. Maar dat weet zelfs het kleinste biggetje van deze stal ook.
-
Op Bloomberg tv waren ze deze namiddag het zeker niet eens, wie de 4 mensen ter zake waren weet ik niet, maar wat ik wel heb opgevangen dat men een eindejaarsrally half november ziet opkomen van veel mensen die hun aandelen terug kopen.
Ik ben benieuwd en vond het wel eigenlijk nog een interessant debat met wel enkele gegronde feiten die ze aanhaalden, positief en negatief 🐷
-
@jan-reyns Een herstelrally om dan nog dieper te zakken ? Of bedoel je dat de ommekeer is ingezet ?
-
-
Dat weet je nooit he Ann, maar laten we eerst maar van een herstel genieten.
-
@jan-reyns , het aandeel X-Fab is de laatste tijd zwaar afgestraft. Zijn de fundementals nog oké voor dit bedrijf om positie aan te houden of zelfs bij te kopen? Een analyse via Chartmill geeft ook niet echt een positief beeld. Ben benieuwd hoe jij nog over het aandeel denkt voor de langere termijn.
-
Beste Luk het antwoord is positief.
Dit is het besluit na mijn interview met Rudi De Winter:
(TIP : tik X-Fab in het zoekvenster bovenaan en je vindt een massa info over X-Fab ( zie beeld hieronder) Succes!
ONS OORDEEL: Minder dan 7 keer de winst
De tegenvaller is jammer, want het lijkt aan te geven dat X-Fab net zo wispelturig is als vroeger, terwijl het bedrijf dankzij de langetermijncontracten net bestendiger is geworden. De marktreactie is er een voor de korte termijn. Aan de groeivooruitzichten op iets langere termijn is niets veranderd. De balans van X-Fab kan de investeringen ook aan. De cashpositie eind 2023 was 405 miljoen dollar groot. Dat is 9% meer dan eind vorig jaar. Aan 7,6 euro (-15%) noteert het aandeel tegen minder dan 7 keer de winst. Voor wie nog geen positie heeft: misschien eens over nadenken? Ik koop een beetje bij wanneer dit online staat.
-
Heel erg bedankt Jan voor de uitgebreide analyse.
Deze tip grijp ik graag aan om eerste maal in te stappen bij X-Fab.
-
Graag gedaan Bram en succes met je investering!
Dank Vincent om dit te melden. Idd financieel niet echt belangrijk, maar hiermee willen ze een signaal geven dat ze het aandeel te laag gewaardeerd vinden. We hebben het genoteerd :-)
-
-
-
https://www.insiderscreener.com/en/company/x-fab-silicon-foundries-ev
insiderscreener.com
X Fab Silicon Foundries EV Insider Trading Activity
Track insider transactions across markets
-
-
Hmm het begint te kriebelen om een eerste positie te openen in X-FAB.
Beweegt mee met de chip-aandelen wereldwijd, dus kan de komende periode zeker nog lager..
Maar voor een eerste positie om bij te houden voor de lange termijn lijkt me dit een mooi instapmoment.
Wat denken de opperspaarvarkens en/of medespaarvarkens?
-
Matige resultaten X-Fab: eerder aan onderkant verwachte vork
zal niet direct vertrouwen verhogen richting hogere waardering, vrees ik. De Winter moet nog plaatsmaken voor de zomer.
X-Fab reliseerde in het eerste kwartaal een omzet van 216,2 miljoen dollar. Dat is 4 procent meer dan een jaar eerder, maar 9 procent minder dan in het vierde kwartaal, dat met name voor autochips zeer sterk was. Het cijfer ligt binnen de vork die X-Fab zelf naar voor had geschoven: een omzet tussen 215 miljoen en 225 miljoen dollar, maar wel aan de onderkant.
De brutobedrijfswinst (ebitda) kwam uit op 51 miljoen dollar, een daling met 12 project jaar op jaar. De ebitda-marge (de ebitda als percentage van de omzet) zonder de impact van IFRS 15 (een moeilijk voorspelbare boekhoudkundige post) bedroeg 24 procent, terwijl X-Fab op 24 à 27 procent rekende.
Voor het tweede kwartaal liggen de verwachtingen van het bedrijf een stuk lager: een omzet tussen 200 en 210 miljoen dollar en een ebitda-marge van 20 tot 23 procent. X-Fab voorziet een lagere vraag van industriële klanten, maar de tweede jaarhelft moet herstel brengen.
-
Langer wachten op betere waardering. Beter doen dan verwacht is de opdracht waar ze nog niet in slagen. Outperformance aandeel is helemaal verdwenen. Oefening in geduld voor wie vertrouwen blijft houden .
-
Goed om weten, dankjewel!
-
Uit de blog van De Tijd van vandaag : X-Fab degradeert naar Franse smallcapindex
Euronext maakte zijn kwartaalherziening bekend voor de Franse beursindexen. Daarin zit ook een Belgische verschuiving. De in Parijs genoteerde chipmaker X-Fab verhuist van de CAC Mid, het segment met middelgrote bedrijven, naar de CAC Small, de index voor kleinere bedrijven.
X-Fab verloor dit jaar 34 procent van zijn waarde en is nog 864 miljoen euro waard. -
Dag Ann
De investeringen, 1 miljard op 3 jaar (waarvan er al zo’n 350 mln. zijn gebeurd in 2023 en dit jaar opnieuw voor zo’n 350 mln. staan gepland), wegen op het bedrijf. De FCF-marge bedraagt momenteel nog maar 0,60%. Voor elke 100 euro omzet is er dus amper 60 eurocent FCF. Voor ons aandeelhouders zit er dus zo goed als niets in.
Nu is Xfab sowieso een cyclisch bedrijf, maar ik ga er vanuit dat we de investeringen nog een tijdje zullen moeten uitzitten voordat de winstgevendheid verbetert (de capex is vandaag 40% van de omzet). Gelukkig hebben ze een stevige cashpositie (zo’n 350 mln.) en niet te veel schulden (244 mln. Debt/equity = 0,25), dus Xfab kan wel tegen een stootje.
Het aandeel blijft overigens goedkoop gewaardeerd aan amper 6,5 keer de winst en noteert onder de boekwaarde. En dat terwijl de omzet wel blijft groeien en de operationele marge vrij in tact blijft. Merk ook op dat bijna de helft van de Market Cap (een dikke 850 mln. zoals De Tijd schrijft) uit cash bestaat. Aan een beurskoers van 6,5 euro koop je dus 3,25 euro cash.
Ik zit in Xfab aan 8,10 euro en blijf zitten.
-
Dag Jochen, dank voor je analyse en update. Ik denk dat ik iets lager gekocht heb (rond de 7.8 euro) maar blijf ook zitten. En als het nog zakt, dan koop ik bij.
-
Dank Jochen, goed inzicht in de situatie! Het aandeel heeft geen momentum, wordt ook wel wat gewantrouwd als te wispelturig voor de resultaten en wat te ingenieurachtige communicatie of anders gezegd deze ceo is ziet vooral de lange termijn en heeft weinig affiniteit met zenuwachtige beleggers. Dit is dus een aandeel met een hoekje af, maar op LT (ook 1,2,3 jaar) blijft het potentieel groot. Van de 5G’s kan het ziin dat je vooral de ‘G’ nodig hebt.
-
@jan-reyns Het kan niet beter worden uitgedrukt ‘een aandeel met een hoekje af’ zo zie ik het ook.
-
De marktkapitalisatie is momenteel lager dan de som van de boekwaarde van de fabrieken en de nettokas…
-
Market cap volgens euronext 800M. Dus je koopt de gebouwen en krijgt de cash en het hele bedrijf er gratis bovenop aan deze waardering. Het lijkt wel biotech…
-
Ik heb een kleine positie in XFab en popel om uit te breiden, maar toch… de cashpositie van 340 mln. moet de enerzijds de schulden (240 mln.) en anderzijds de geplande investeringen afdekken (1 miljard in totaal waarvan bijna de helft is uitgegeven).
Prima allemaal, XFab heeft een buffer, maar tegelijkertijd zit er voor de aandeelhouders zo goed als niets in. De FCF is amper 5,5 mln. Dat is amper 0,5% ten opzichte van de omzet. De winstmarges blijven weliswaar in tact, maar van de nettowinst wordt niet eens 4% omgezet naar FCF.
Ik blijf dus gewoon zitten en vrees dat ik het nog een hele poos zal moeten uitzitten voordat de winstgevendheid verbetert en er terug aandeelhouderswaarde wordt gecreëerd.
-
Zijn die fundamentals zo fundamenteel gewijzigd sinds 1 jaar geleden (toen het aandeel bijna 2x zo hoog stond als nu)?
-
Dag Xander
Ik ben het eens met wat @jan-reyns schrijft, met die aanvulling dat de winstgevendheid ten opzichte van vorig jaar wel een flinke knauw heeft gekregen. De FCF-marge bedroeg in 2023 nog 8%, vandaag is deze gedecimeerd naar 0,5%. Met andere woorden, tot vorige jaar was elke 100 euro omzet goed voor 8 euro FCF. Vandaag is dit dus nog maar een 0,5 euro. Of nog anders gezegd, in 2023 had XFab een dikke 70 mln. euro FCF (wat weliswaar een uitzonderlijke piek was) op de balans staan, vandaag amper 5,5 mln. euro FCF.
Als je XFab vandaag zou waarderen op basis van FCF dan is het bedrijf logischerwijs peperduur (P/FCF = 160). Maar zoals Jan aanhaalt zit XFab volop in een investeringsfase. En aangezien alle andere fundamentels: winstmarge, omzetgroei, schuldgraad, … in tact zijn, ben ik ook van mening de dat FCF-marge wel herstelt eenmaal de investeringen achter de rug zijn.
Het is mijns inzien veiliger om daarop te wachten voor een eerste aankoop, al denk ik niet dat het aandeel dan nog zo goedkoop zal zijn. Aan de koers van vandaag noteert Xfab aan een K/W van 6,2 en een K/Boekwaarde van 0,9.
-
-
Wat ik als beginnend belegger niet zo heel goed snap is waarom je blijft zitten in een aandeel wanneer je weet dat het de eerstkomende maanden waarschijnlijk niet of amper gaat verbeteren. Op lange termijn zal het wel goed komen met dit aandeel maar mij lijkt het dan beter om (tijdelijk) uit te stappen en dat geld in bijvoorbeeld de IWDA ETF te steken. Voor hetzelfde geld komt er wereldwijd een correctie en dan zal het aandeel vermoedelijk nog dieper wegzakken terwijl een ETF iets minder risico heeft. Ik begrijp de strategie van buy & hold niet altijd even goed. Een verlies van 35% haal je niet zo snel meer op of je moet héél veel geduld hebben. Ik ben nu uitgestapt en heb het geld in de IWDA gestoken. Weet niet of dit een goede strategie is maar zie weinig verbetering in de koers momenteel. Het wringt een beetje te zien dat technologie over het algemeen zeer sterk gestegen is en ik met dit aandeel op de blaren zit.. Wanneer het aandeel terug uit de put kruipt dan koop ik het vermoedelijk wel terug als de fundamentals positief blijven.
-
👍
-
Dag Luk
Vanuit ‘Cut your losses en let your profits run’ kan ik je redenering volgen. Tegelijkertijd lees ik in je woorden ‘komt er wereldwijd een correctie en dan zal het aandeel vermoedelijk nog dieper wegzakken’ een beetje alsof je de markt probeert te timen. Daar zal wel eens een keertje lukken, maar over de lange termijn is dat een bewezen recept voor verlies.
Verder deel ik het teleurstellend gevoel over XFab, maar laat je niet leiden door emoties op de beurs. Emoties vertekenen je beeld. Het is bijvoorbeeld niet zo ‘dat technologie over het algemeen zeer sterk gestegen is’. Kijk ik naar de Nasdaq, met ruim 3.0000 bedrijven toch de voornaamste technologiebeurs ter wereld, dan waren de Mag7 in 2023 goed voor zo’n 60% van de totale winst. De reden: AI. AI heeft het over het algemeen goed gedaan. Veel andere technologie hinkt achterop. Infineon, Melexis, Intel, Palantir zijn bijvoorbeeld chippers die het evenmin goed deden. Maar de winnaars roepen uiteraard het luidst.
Het laatste wat je schrijft, is het meest relevant voor een buy-and-hold. ‘Wanneer het aandeel terug uit de put kruipt dan koop ik het vermoedelijk wel terug als de fundamentals positief blijven.’ In mijn ogen is er maar 1 fundamentel die XFab niet op orde heeft: de winstgevendheid. En daar is een goede reden voor. XFab investeert voor de toekomst. De Capex vreet alle FCF op. Je kan dus zeker wachten op een betere FCF-marge om opnieuw in te stappen. Of het aandeel dan nog zo goedkoop gaat zijn, is een andere vraag.
In ieder geval is het voor de lange termijn beter om te focussen op de omzetgroei, de winstmarges en de schuldgraad van XFab dan op de beurskoers.
-
Palantir? … Palantir is 62% gestegen afgelopen jaar… da zou ik nu nie direct slecht noemen ;-)
-
Klopt Geert, ik kijk naar de koersen van de afgelopen 3 jaar. Palantir staat ongeveer even hoog als in 2021, maar profiteerde inderdaad van de AI-hausse om te herstellen.
-
X-FAB is al een tijdje een no-go voor mij. Ik blijf het wel volgen maar zie voorlopig nog geen beterschap, integendeel zelfs. Het zal waarschijnlijk nog wat zakken alhoewel de forecast of voorspellingen alleen de weg omhoog aangeven. Maar dat is ook geen zekerheid natuurlijk.
Als ik me goed herinner in het laatste interview van @jan-reyns waren er dit jaar serieuze investeringen die wel konden doorgerekend worden door de aandeelhouders maar daar zouden ze de volgende jaren de vruchten van moeten plukken.
Op gebied van technologie en semi-conductors die over het algemeen hele hoge toppen scheren voor het moment, begin ik een beetje hoogtevrees te krijgen. Daarom ben ik in dit segment een andere weg ingeslagen en heb ik buiten NVDA geen enkele individuele positie meer.
Daar heb ik de keuze gemaakt om voor een ETF in Semiconductors te stappen die een veel grotere spreiding heeft en het risico sterk naar beneden trekt.
-
-
De fundamentals zijn nog krek hetzelfde. Wel is het zo dat X-Fab lagere bestellingen noteerde in een minder belangrijk chip-segement en daardoor in de eerste jaarhelft wat onder de verwachtingen zal blijven. Het is niet de eerste keer dat dit gebeurt, ook na de beursintroductie haalde X-Fab de prognoses niet. En er was al wantrouwen tegenover X-Fab omdat het als fabrikant meer schommelende resultaten kan hebben dan bijvoorbeeld Melexis. Waarom dan niet voor Melexis kiezen? Dat is zeker een mogelijkheid, maar via X-Fab is er volgens mij groter potentieel. Eenmaal de fors uitgebreide capaciteit aan het werk is, zullen zowel omzet als winst fors klimmen. En volgens mij is het risico voor X-Fab afgenomen doordat de klanten na de chiptekorten meer afnamezekerheid hebben gegeven in nieuwe contracten met X-Fab. Ondertussen noteert X-Fab onder de boekwaarde… “En waarom niet verkopen als je denkt dat het aandeel de volgende maanden weinig zal presteren?”. Dat kan je riskeren, maar dan kan je er evengoed ook naast grijpen als het weer klimt. Het is een illusie te denken dat je altijd op de top kan verkopen en op de bodem kopen. Voor de buy and hold was de timing van de aankoop achteraf bekeken niet goed, dat is wel juist.
-
In een gewone portefeuille hadden we misschien geheel of gedeeltelijk kunnen verkopen: want de daling kwam nu ook niet weer onverwacht na de lichte bijstelling van de verwachter resultaten over Q1 en Q2, maar de strategie is nu eenmaal buy and hold. Elke strategie heeft zijn voor-en nadelen. Kiezen is ook altijd een beetje verliezen 😐
-
De Belegger is helemaal niet negatief op De Tijd
ADVIES : H+3 Houden & (bij)kopen op koerszwakteIn het eerste kwartaal bleef de chipbakker met een omzet van 216 mln. USD (+4% op jaarbasis) binnen de eigen prognosevork, maar wel aan de onderkant. De EBITDA daalde met 12% tot 51 mln. USD, waarbij de marge van 23,6% wel onder de vork van 24 à 27 bleef hangen. Ook netto (23,1 mln. USD) werd minder verdiend. De prognose voor het lopende tweede kwartaal zijn ondermaats met 200 à 210 mln. USD en een EBITDA-marge van 20 à 23%. Niettemin blijven de vooruitzichten voor heel 2024 gehandhaafd: een omzet van 900 à 970 mln. USD en een EBITDA-marge van 25 à 29%.
We gaven recent in een analyse al aan dat vooral in de eerste jaarhelft de resultaten onder druk zouden staan. Een opluchtingsrally zoals bij Melexis zit er wellicht niet in. Hoe dan ook blijft de waardering ondermaats met de blik op de komende jaren. In de tweede jaarhelft is evenwel al een spectaculair herstel nodig om nog de prognoses voor 2024 te kunnen halen. Dat zal de markt aan het twijfelen zetten. Stevig te behouden/eerste positie, doch voor een beperkte positie. -
Dit is ook nog wat de belegger schreef
X-Fab verlaagt niet geheel onverwacht de prognoses
Gezien de negatieve berichtgeving vanuit de autosector (veruit de belangrijkste klant) en sectorgenoten komt het niet echt als een verrassing dat X-Fab zijn doelen voor 2024 neerwaarts bijstelt. Het gaat voortaan uit van een omzet van 860 à 880 mln. USD (900 à 970 mln. USD voorheen) en een EBITDA-marge van 25 à 28% (voorheen 25 à 29%). Vooral de SiC-markt (silicium carbide) laat het afweten, maar het management verwacht in 2025 opnieuw een robuuste vraag. Microsystemen lagen dan weer wel goed in de markt. Met een omzet van 205 mln. USD in het tweede kwartaal kwam de groep alvast wel binnen de verwachtingen uit. De EBIT daalde met 44% tot 22,8 mln. EUR, de nettowinst halveerde tot 0,15 USD p.a.
Advies : H+3
De halfgeleidermarkt – en zeker het segment waarin X-Fab opereert – is cyclisch. Bemoedigend is alvast de stijging van de nieuwe orders (+12% op jaarbasis) en het management past de investeringen aan aan de vraag. Af te wachten of het aandeel nog extra reageert op de al fors afprijzing van het aandeel (tot 0,8 keer de boekwaarde). Volatiele koersen zullen we alleszins zien. Wie daar tegen bestand is, mag een beperkte positie innemen vanuit een middellangetermijnperspectief.
-
-
Dat moment van koerszwakte lijkt er mogelijks aan te gaan komen.
-
Dag iedereen
Was even mijn positie in Xfab – mijn grootste verliespositie (-35%) – aan het bekijken. Xfab noteert vandaag aan een K/W van 6,5. Dat is al heel goedkoop. Als ik de schuld even negeer en de cashpositie van de koers aftrek dan kom ik op een K/W van amper 3,6. Ik gebruik hiervoor 0,9 WPA en 2,2 euro cash per aandeel ((5,5 – 2,2) /0,9). Dit zijn cijfers op basis van de outlook voor 2024.
In vergelijking met concurrerende chipbakkers zoals Infineon, Intel en Global Foundries is Xfab spotgoedkoop. Tegenover STMicroelectronics noteert Xfab ongeveer even goedkoop. STM heeft een K/W van 10, maar bulkt ook van de cash. Trek ik die er af dan is de K/W amper 2,2.
Nu opereert Xfab vooral in een nichemarkt, terwijl STM de brede markt bedient. Dat geeft Xfab het nadeel dat er er weinig afname is van grote spelers, maar het voordeel dat ze de concurrentie minder moeten vrezen dan STM.
Ik heb ook nog eens naar de boekwaarde gekeken. Vandaag koop je Xfab onder de boekwaarde, P/B = 0/8. MAAR! Wat stelt die boekwaarde voor als je op de balans voor 1,1 mld. aan gecumuleerde afschrijvingen hebt staan?!
Als ik deze gecumuleerde afschrijvingen buiten beschouwing laat en dus aftrek van de vaste activa dan kom ik uit op een negatief getal. Die negatieve boekwaarde van -123 mln. euro is naar mening geen diepgeworteld probleem, maar hangt samen met de miljardeninvestering die Xfab momenteel uitvoert. Al letten we toch maar beter op. Want als de conjunctuur niet betert…
I
-
Ik ga echt eens een boek of 2 moeten lezen voor ik alles kan volgen wat je neerpent 🤣 maar daar heb ik vooralsnog een excuus/geen tijd voor.
Het is wel zo dat een FAB een lopende rekening is. Als je dan een deel van die capaciteit niet optimaal kan benutten, dan is het echt een ‘really expensive money burning machine’.
Ik zou vooral zeggen: ik hoop dat hun berg cash groot genoeg is. Benieuwd wat er nog van overschiet als de laagconjunctuur nog wat langer blijft duren…
-
Xander,
Is dit nu een gevolg van de verschuiving van de WhatsApp-groepen naar het Forum? Gaan we elkaar nu hier bang maken? Zijn we jaloers op de centen van Françoise, Rudi en Roland? Trekken we hun capaciteiten in twijfel? Als je niet gerust bent in het potentieel van X-Fab: verkoop. Maar later niet komen klagen hé.
Pascal
-
“Is dit nu een gevolg van de verschuiving van de WhatsApp-groepen naar het Forum?”
=> Geen idee ik heb nooit in de WhatsApp gezeten en zal dat ook niet doen in de toekomst. Geen idee wat daar gebeurd is, noch welke nare herinneringen dat mogelijks opwerpt.
“Gaan we elkaar nu hier bang maken?”
=> Als ik zeg dat een FAB veel geld kost en dat het ongetwijfeld een gigantische uitdaging & inspanning moet zijn om inkomsten en uitgaven op elkaar af te stemmen, is dat dan bangmakerij?
Mag ik hier over de ‘oogappels van Spaarvarkens’ enkel de lof zingen en niet meer praten over de soms (grote) uitdagingen? Of de bedenkingen? De bedoeling is toch mensen informeren en meerdere zeiden te laten zien. Dacht ik.
Het is natuurlijk ieders recht om het niet met mij eens te zijn, of een mening te hebben over mijn bijdrage. Dat mag.
“Zijn we jaloers op de centen van Françoise, Rudi en Roland?”
=> Neen. Waaruit besluit je dat?
“Trekken we hun capaciteiten in twijfel?”
=> Neen. Toch niet wat chips betreft. (Wat kernenergie betreft, absoluut zeker weten wel 🤣) Anderzijds: zelfs een steengoed management is nooit een garantie, dat lijkt me evident.
“Als je niet gerust bent in het potentieel van X-Fab: verkoop.”
=> Ik zit zelf ook met 35% verlies op X-fab, op een behoorlijke positie. Ik verkoop niet en heb voorlopig geen intentie om dat te doen. Ik ben wel benieuwd naar hoe het in de toekomst zal evolueren.
“Maar later niet komen klagen hé.”
=> Ik denk niet dat ik hier kom om te klagen of zagen dat een aandeel x y of z niet opbrengt. Noch dat het de fout is van iets of iemand.
Fijne avond,
-
“Mag ik hier over de ‘oogappels van Spaarvarkens’ enkel de lof zingen?”
———-
Dat zou jammer zijn en het forum waarde(n)loos maken.
-
De kaviaarformule van Luc kroeze kan ik ten zeerste aanbevelen.
-
Jochen,
Waarom zou je de gecumuleerde afschrijvingen nog eens aftrekken van de boekwaarde? Is dat niet wat overdreven?
Pascal
-
Dag Pascal
Jawel, dat is waarschijnlijk wel wat overdreven. Net zoals ik de K/W herbereken zonder de cash, maar daarbij ook de schuld buiten beschouwing laat.
Waarom doe ik het? Omdat bedrijven ook wel de neiging hebben hun boekwaarde te overdreven. Mijn punt is eigenlijk dat je met die boekwaarde weinig kan aanvangen voor de waardering wanneer er voor 1,1 mld. aan gecumuleerde afschrijvingen op de balans staat.
Waarom zou jij vanuit de boekwaarde wel argumenteren dat Xfab goedkoop is? Vind je dat geen risico? Ook omwille van het cyclische karakter van Xfab?
-
Jochen,
De gecumuleerde afschrijvingen zijn al van de waarde van het actief afgetrokken he. Dat is al weg, foetsie. Da’s geen actief, dus. De referentie-aandeelhouders zijn bovendien ‘conservatief’ in het boekhouden. Ze doen dus gelukkig niet mee aan het gesjoemel waaraan sommigen zich wagen.
Pascal
-
Dank voor de rechtzetting!
-
Pascal, zou je XFab nog eens willen bespreken in de Spamalot?
-
Is prima. Doen we zaterdag!
-
-
Top! Bedankt, Pascal
Log in to reply.