Aards beursvolk heeft economische groei nodig

Microsoft, Apple en Nvidia bewegen zich in de stratosfeer. Gewone bedrijven maken zich ondertussen zorgen over tegenvallende groei en verkiezingen in Frankrijk.

Zowel Apple als Nvidia verdrong Microsoft even als grootste beurswaarde ter wereld, maar vorige vrijdag nam Microsoft de leiding weer over. Wie het zal halen, is niet duidelijk. Over het algemeen wordt Microsoft de grootste kansen toegedicht om op lange termijn aan de top te blijven. De softwarereus behoort als enige van de drie al zowat 25 jaar tot de allergrootste beurskapitalisaties. Nvidia, de nieuwe ster, zat toen nog goed verscholen in de bloemkolen.

Op de grafiek die de evolutie van de beurswaarde over tien jaar weergeeft, is te zien dat chipmaker Nvidia zich vooral met een supersonische klim onderscheidt van de twee andere technologiereuzen. Vanaf de jaren 2020 werd het bedrijf van Jensen Huang groot, maar het is pas toen artificiële intelligentie vorig jaar een hype werd, dat Nvidia in een ruk naar de top schoot. Deze drie bedrijven zijn op de beurs elk meer dan 3.000 miljard dollar waard, omdat hun producten een bijzonder grote wereldwijde afzet kennen, ultra winstgevend zijn met operationele marges van 30% (Apple), 42% (Microsoft) en 55% (dit jaar verwacht voor Nvidia). Of ze hun beurswaardering waard zijn, zal vooral afhangen van de vraag of ze hun groei lang genoeg hoog kunnen houden. Voor Apple is het eerder de vraag of het weer fors kan groeien, want vorig jaar zakte de omzet zelfs een beetje.

Het verschil tussen de drie wonderen op de beurs en de gewone beurswaarden is enorm. De reuzen bepalen met hun drietjes niet alleen een flink stuk van de wereldwijde beurswinst, ze zijn veel minder dan de rest afhankelijk van een aardse beslommering zoals economische groei.

Vorige vrijdag publiceerde de leverancier van economische data S&P Global de nieuwe resultaten van de zogenaamde PMI-peilingen bij de bedrijven in de VS en de ­eurozone. Uit de bevraging van met name de inkopers bij de ondernemingen wordt ingeschat hoe het met de groei van de economie staat. Voor de VS wordt geschat dat de groei in juni op zowat hetzelfde behoorlijke peil bleef als in mei. De dienstensectoren blijven de boel trekken, maar de industrie trekt ook lichtjes aan, na twee jaar van krimp. Achteruit is nog altijd de richting voor de industrie in de eurozone. De vertrouwensindex voor de industrie zakte in juni zelfs verder tot 45,6 tegen 47,3 in mei. Hoe verder onder de 50, hoe sterker de krimp. De dienstensectoren in de eurozone gaven een beetje groei prijs. De vertrouwensindex zakte hier van 53,2 tot 52,6 punten. Dat geeft normaal nog vooruitgang aan. S&P Global publiceert al ruim voor het einde van de maand de ‘flash’-resultaten, in afwachting van de volledige cijfers.

Net zoals met andere cijfers over een korte termijn, is het opletten voor overhaaste conclusies, maar dit werd niet verwacht. De VS zouden een beetje moeten afkoelen door wat lagere consumentenbestedingen en de eurozone zou licht aantrekken. Het is hopen dat de paniek over de Franse verkiezingen vooral de enquêteresultaten lager trok en niet de economie.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard