Het Woodstock van het kapitalisme: 10 tips van Buffett

Dit weekend ontmoeten zowat 40.000 aandeelhouders van Berkshire Hathaway elkaar in Omaha, Nebraska. Warren Buffett is er uiteraard ook bij. Voor de 60ste keer zelfs, dit jaar! ’s Werelds bekendste belegger dwingt respect af bij de Spaarvarkens. Kan het ook anders? In december 1962 kocht hij zijn eerste aandelen van het toen nog zieltogende textielbedrijf Berkshire Hathaway aan 7,60 dollar per stuk. Vervolgens bouwde hij die firma om tot een verzekeraar en participatiemaatschappij. Vandaag, na een gemiddeld beleggingsrendement van bijna 20% per jaar, is een aandeel van Berkshire al meer dan 600.000 dollar waard! Geen wonder dat beleggers aan de lippen hangen van Buffett. De Spaarvarkens luisterden mee. Een deel van onze bevindingen kreeg je gisterenavond al te horen in de Spamalot. We tekenden voor de leden van onze club de tien interessantste beleggingstips op van ‘het orakel van Omaha’.

1. Neem je tijd

Buffett wordt in augustus 94. Sommigen vinden hem een beetje ouderwets. Hij moet bijvoorbeeld niet hebben van bitcoin, creatieve boekhouding en andere manieren om snel rijk te worden. Niks mis met duurzaam groeien, al gaat dat voor velen iets te traag. Zaterdag vroegen heel wat aandeelhouders waarom Berkshire, dat ook in energie actief is, niet veel meer inzet op groene energie. Waarom nog investeren in gascentrales als je ook energie kan opwekken met zonnepanelen en windmolens?” “Wat dan, als er geen zon of wind is”, vraagt Buffett zich af. De wereld zal wel veranderen, maar liefst geleidelijk. Je moet er ook nog geld aan kunnen verdienen. Te snel zijn is dan vaak nefast. Kijk, stelt hij. Ik zal je een voorbeeld geven, al vindt mijn dochter dat ik dat voorbeeld niet mag geven. Als je een baby wil, moet je doorgaans 9 maanden wachten. Toch? Welnu. Je kan echt geen baby krijgen na een maand door negen vrouwen zwanger te maken.

2. Beleg vooral in Amerikaanse aandelen

Bij de tweede vraag die hij gisterenavond kreeg was het al meteen ‘prijs’. De vraag komt ieder jaar terug op de algemene vergadering van Berkshire. Een aandeelhouder uit Hong-Kong vroeg of Buffett niet zou willen beleggen in Chinese aandelen. Er volgde een bescheiden applaus in de zaal. Buffett antwoordde: “We zullen vooral in de VS blijven beleggen.” Groot applaus, dit keer. In tegenstelling tot Charlie Munger is Buffett niet de grootste fan van beleggen in China. Berkshire heeft weliswaar nog wel een participatie in de Chinese autobouwer BYD. Die succesvolle investering heeft hij helemaal te danken aan Charlie, die in november overleed. Charlie heeft twee keer op tafel geslagen. BYD moést ik kopen, van hem. En ook Costco (een Amerikaans warenhuis). En Charlie had gelijk. Maar… beleggen in China? Amerikaanse bedrijven zijn doorgaans de beste. Vijf jaar geleden maakte Berkshire nochtans een uitzondering door zes miljard dollar te investeren in vijf Japanse handelsmaatschappijen. Dat bleek alweer een schot in de roos. Maar die enkele buitenlandse investeringen zullen dus zeldzaam blijven. “Ik begrijp Amerikaanse regels”, zegt Buffett, “maar ik ben niet zo heel goed in het oppikken van andere culturen. Gelukkig hoef ik dat ook helemaal niet te doen.” Buffett heeft ongetwijfeld gelijk. Al denken de opperspaarvarkens dat er ook helemaal niks mis is met een beetje diversifiëren in China. We zijn benieuwd wanneer Buffett of opvolger Greg Abel toch in China belegt.  

3. Koop ook aandelen van saaie bedrijven

Buffett belegt ook in industriële bedrijven en sectoren die velen al lang hebben afgeschreven. Hij zet bijvoorbeeld fors in op de olie-industrie. En in 2010 legde hij maar liefst 26,7 miljard dollar op tafel voor de aankoop van Burlington Northern Santa Fe (BNSF), een Texaans spoorwegbedrijf. In de eerste drie maanden van dit jaar viel de winst bij BNSF 8,3% terug tot 1,14 miljard dollar. Niet de beste belegging, dus? Buffett verdedigt zich door te stellen dat een firma die vracht vervoert over het spoor niet bepaald sexy is. Maar toch is het absoluut ondenkbaar dat die sector ooit zal verdwijnen. En het is ook bijna onmogelijk om op grote schaal nieuwe spoorlijnen aan te leggen. Dus is onze investering waardevol, stelt hij. Mooi zo. Buffett mag blij zijn dat hij in de VS is geboren. Als hij Belg zou zijn, dan achten we de kans dat bij in de nmbs zou belegd hebben bijzonder klein.

4. Beleg in een verzekeraar

Het grootste deel van zijn succes heeft Berkshire te danken aan de verzekeringsindustrie. Buffett besefte als kind al dat je moest beleggen. Maar daarvoor heb je nu eenmaal geld nodig. Een verzekeraar ontvangt centen van zijn klanten en kan die aan het werk zetten. Dat model werkt nu nog steeds en zal blijven werken, zegt Buffett. In de jaren ’50 verkocht onze autoverzekeraar GEICO 175.000 polissen voor gemiddeld 40 dollar. Het bedrijf draaide bijgevolg een omzet van 7 miljoen dollar. Auto’s werden steeds veiliger, maar ook duurder. Vandaag boekt dezelfde verzekeraar een omzet van 40 miljard dollar! Iedereen heeft nu eenmaal verzekeringen nodig, weet Buffett. Ondanks de scherpe concurrentie zal de verzekeringsindustrie geld blijven verdienen. De klimaatopwarming vergroot het risico op schade. Maar de consument zal betalen. Verzekeringspremies voor, bijvoorbeeld, brand zullen duurder worden. De Spaarvarkens houden hun aandelen van Ageas dus maar beter goed bij. Vroeg of laat volgt wellicht een bod van BNP Paribas. To be continued.

5. Investeer in cybersecurity

Berkshire Hathaway verzekert ondertussen zowat alles wat je maar enigszins kan verzekeren. Op één uitzondering na. En wel heel opvallend. Warren Buffett en vice-voorzitter Ajit Jain, verantwoordelijk voor verzekeringen bij Berkshire, willen liefst geen schade verzekeren die het gevolg is van hackers en andere digitale criminelen. Dat advies kan je impliciet lezen als: beleg in de cybersecurity-industrie. Geen enkele bedrijfsleider wil immers dat zijn onderneming platligt door een hacker. Wil je die miserie mijden, dan kan je maar best fors investeren in software die je bedrijf zo goed mogelijk beschermt tegen cybercriminaliteit. Bill Gates zal wel geglunderd hebben. De brave miljardair was ook aanwezig op het evenement in Omaha. Hij is dan ook bevriend met Warren Buffett en was tot 2020 zelfs bestuurder van Berkshire. Gates’ bedrijf Microsoft, een mastodont met een waarde van drieduizend miljard dollar, zet onder andere fors in op software die klanten cybersecurity moet bieden.

6. Verkoop Apple

Tim Cook was zaterdag ook aanwezig op het feestje van Warren Buffett. De ceo van Apple zal zijn oren gespitst hebben. Buffett is namelijk met een belegging van 145 miljard dollar de grootste aandeelhouder van Apple. Maar Berkshire blijkt nu wél volop aandelen van Apple te verkopen. In de eerste drie maanden van dit jaar verkocht Berkshire meer dan 115 miljoen aandelen. Dat bracht Berkshire meer dan 20 miljard dollar op. Een op de 8 aandelen van Apple die Berkshire had, zijn al verkocht. Blijft Buffett verkoper? Een aandeelhouder stelde de vraag. Het was trouwens de allereerste vraag op de aandeelhoudersvergadering. U houdt toch zo van Apple? Wat is er dan nu veranderd, dat u niet meer van Apple houdt? Buffett liet niet in zijn kaarten kijken. Hij ontweek de vraag door te stellen dat Apple eind dit jaar wellicht nog steeds de grootste belegging van Berkshire zal zijn. Klinkt goed? Neen. Het is een antwoord dat Berkshire zal toelaten om aandelen te blijven verkopen van Apple. Vergeet niet dat het aandeel van Apple vrijdag mooi 6% gestegen is na de aankondiging van de massale inkoop van eigen aandelen. Volgens Spaarvarkens zal Buffett van die hogere prijzen gebruik maken om nog een groot pakket aandelen van Apple te verkopen.

7. Durf te verkopen met verlies

Van winstnemen is nog niemand armer geworden. Maar verlies nemen blijkt veel moeilijker. Toch doet een verstandige belegger dat best. Buffett geeft alweer het goede voorbeeld. In 2020, in volle coronacrisis, gooide hij al zijn aandelen van luchtvaartmaatschappijen buiten. Nu heeft hij afscheid genomen van mediabedrijf Paramount. In het laatste kwartaal van vorig jaar had Berkshire al een derde van zijn positie verkocht. De afgelopen maanden zijn ook de laatste 63,3 miljoen Paramount-aandelen die Berkshire aanhield verkocht. Dat was zo’n 10% van de hele firma. “We hebben hier flink onze broek aan gescheurd”, stelt Buffett. En dat is geheel mijn verantwoordelijkheid. Maar het toont alweer aan dat hij goed handelt. Is er geen zicht op beterschap? Dan verkoop je maar beter meteen!  

 8. Bouw cash op

Wat doet Buffett vandaag met al die opbrengsten uit de verkoop van aandelen én de zowat honderd miljoen dollar die Berkshire iedere dag, ook tijdens weekends en feestdagen, verdient? Bijna niets, zo blijkt. Einde maart hield Berkshire al een berg cash aan van ruim 182 miljard dollar (169 miljard euro). Einde juni zal dat allicht 200 miljard dollar zijn, aldus Buffett. “Ik wil het wel beleggen, maar ik vind niet meteen iets wat interessant genoeg is.” Is het een waarschuwing dat de beurzen te duur zijn? Eigenlijk wel. Gewoonlijk is Buffett optimist. Maar nu ziet hij donderwolken, vooral bij de overheden die almaar meer op krediet leven. Hij zei te verwachten dat de belastingen zullen stijgen. Berkshire betaalt op een jaar zo’n 5 miljard dollar aan belastingen. Daarvoor heb je dus geen oorlogskas nodig van 200 miljard dollar. Maar wellicht wegen die belastingverhogingen ook op de economie en de beurs. En dus kan die beurs wel eens corrigeren. Wees echter geen bang spaarvarken. Als de beurs weer wat zou dalen, dan zal Buffett ongetwijfeld weer zijn slag slaan en een grote investering of overnama aankondigen.

9. Pas op voor finfluencers

Heel wat aandeelhouders van Berkshire stelden Buffett de vraag wie hij het meest vertrouwt en bij wie hij vooral advies inwint voor zijn beleggingen. Het is geweten dat Buffett bijzonder veel respect heeft voor Benjamin Graham (1894-1976), zijn professor aan de Columbia Business School, van wie hij leerde beleggen. En ook met Charlie Munger (1924-2023) kon hij bijzonder goed opschieten. Buffett heeft dan ook een groot deel van zijn succes en zijn immense rijkdom te danken aan Munger. Vreemd genoeg noemt hij niet Greg Abel, de 61-jarige vice-voorzitter van Berkshire. Dat is nochtans zijn opvolger. Buffett is ook niet bepaald bescheiden. Je zou kunnen zeggen dat ik vooral met mezelf praat als ik wil beleggen, zegt hij eerlijk. “Koester de mensen die je vertrouwt”, zegt Buffett. Want wellicht zijn er zo niet veel. Een bondgenoot zou zomaar een verrader kunnen zijn. Heeft hij dat dan zo gezegd, van bondgenoten die verrader worden? Neen, maar de auteur van dit artikel vond het plezant om te vermelden.

10. Let op voor fraude met AI

Je moet trouwens almaar meer oppassen voor bedrog, stelt Buffett. De meesterbelegger kreeg op de algemene vergadering tal van vragen over artificiële intelligentie (AI), zowel over de risico’s als het potentieel ervan. Hij antwoordde ontwijkend door te zeggen dat hij niks kent van artificiële intelligentie. “Maar het is soms wel beangstigend”, geeft hij toe. Onlangs zag ik een filmpje van mezelf en ik sprak zelf. Die video was fake, maar als mijn vrouw die zou gezien hebben, ze zou geloofd hebben dat ik het was. Ik zou er zelfs bijna zelf ingelopen zijn en geld opgestuurd hebben naar mezelf in een of ander vreemd land. Dergelijke fraude zal almaar meer voorkomen, zegt Buffett. Dat is ook een gevolg van artificiële intelligentie. Die waarschuwing past perfect in de twee belangrijkste regels die Buffett oplegt aan beleggers. Regel 1: verlies geen geld. Regel 2: vergeet nooit regel 1.

Ga mee naar Omaha in 2025

Wil je volgend jaar ook het evenement bijwonen? Dan volstaat het een aandeel te kopen van Berkshire Hathaway. Dat kan meteen dienen als toegangsticket. Vrijdag, bij het slot van Wall Street, kostte een aandeel van Berkshire 603.000 dollar. Gelukkig is er ook een “B-aandeel” van Berkshire en dat kost ‘slechts’ 401 dollar. Het volgende Woodstock van het kapitalisme zal einde april – begin mei 2025 plaatsvinden in Omaha, Nebraska. Dit keer mét Spaarvarkens? Geen idee. Eigenlijk is zo’n druk evenement veel beter te volgen vanuit je eigen huiskamer. Het is dan ook live en gratis. Maar als er toch mensen met de club naar Omaha zouden willen gaan, dan zijn wij ‘States’ bereid om dat eens te bekijken. Wie dat wil, mag de trip mee helpen organiseren. Alle hulp is welkom!

Pascal