Voor de bel: Zuid-Koreaanse beurs crasht woensdag met 12%

Woensdag was het een rumoerige dag op de Aziatische beurzen met grote verliezen in Zuid-Korea en Japan. In Europa kwam Bayer vanochtend met zijn kwartaalcijfers. 

Het Iran-nieuws blijft de financiële markten beroeren, al is er een duidelijk verschil merkbaar tussen de continenten. De Euro Stoxx 50 verloor woensdag 3,6%. De banksector werd fors geraakt met verliezen bij Crédit Agricole (-4,4%), Société Générale (-4,9%) en BNP Paribas (-4,1%). Ook luchtvaartaandelen zoals Air France-KLM (-8%) verloren terrein, net als staalproducenten zoals Aperam (-10,4%) en ArcelorMittal (-7,6%). Terwijl Europa bloedt, bleef de impact op Wall Street opnieuw beperkt. De S&P 500 verloor 0,9%. De Amerikaanse beurs zit vol technologiebedrijven die weinig impact ondervinden van Iran, terwijl energiebedrijven profiteren van de hogere olieprijzen. 

In Azië is woensdagochtend wel sprake van een opvallende beursdag. De Zuid-Koreaanse Kospi-index verliest 12,2%, nadat de index dinsdag al 7,2% verloor. Dat zegt niet zozeer iets over de Iran-crisis, maar wel over de forse stijging van de Zuid-Koreaanse beurs eerder dit jaar. Zelfs na de stevige daling noteert de index nog altijd 18% hoger dan begin januari. In Japan verliest de Topix vanochtend 3,7%. In België vallen vanochtend de sterke cijfers van vastgoedontwikkelaar Immobel op. De groep kon een verlies van 94 miljoen euro vorig jaar omkeren naar een winst van 48 miljoen euro. De zorgvastgoeduitbater Aedifica meldt dat het na het omruilbod al 80% van de aandelen van Cofinimmo in handen heeft. Bayer kwam vanochtend met zijn kwartaalcijfers en verwacht voor 2026 een stabiele winst en omzet neer te zetten. Wel zal de vrije kasstroom sterk negatief worden beïnvloed door de schikkingen in de rechtszaken rond Roundup. De prijs van een vat Brent-olie stijgt tot slot vanochtend richting 83 dollar. Vandaag komen Broadcom, Abercrombie & Fitch, Wix en Cracker Barrel met hun jaarcijfers.

Ken jij Broadcom al?

Wat heeft Broadcom gemeen met bedrijven zoals Tesla en Meta? De drie bedrijven wisselen voortdurend van plaats in de ranglijst van grootste beursgenoteerde ondernemingen ter wereld. Met een beurswaarde van ongeveer 1.500 miljard dollar schommelt Broadcom vaak tussen plaats zes en acht in de VS. Toch weten veel Belgische beleggers niet precies waar het bedrijf mee bezig is. Dat komt omdat Broadcom niet tot het bekende clubje van de “Magnificent Seven” behoort. In essentie ontwerpt Broadcom gespecialiseerde chips voor datacenters, netwerken en AI-infrastructuur. Het grote verschil met Nvidia is dat Broadcom chips op maat ontwikkelt voor technologiebedrijven zoals Google, Meta en Apple. Die bedrijven verkiezen steeds vaker hun eigen specifieke chipontwerp boven een standaardchip. Daarnaast transformeerde Broadcom zichzelf gedeeltelijk tot softwarebedrijf na de overname van VMware voor 69 miljard dollar. Daardoor beheert het nu ook belangrijke softwareplatformen voor cloud- en enterprise-infrastructuur. Straks komt Broadcom met nieuwe kwartaalcijfers. Analisten rekenen op een omzet van ongeveer 19,1 miljard dollar en een winst per aandeel van 2,02 dollar. In het vorige kwartaal steeg de winst nog spectaculair met 97% tot 8,5 miljard dollar. De verwachtingen zijn dus hooggespannen voor deze belangrijke infrastructuurspeler in de AI-sector.

CrowdStrike: waarom ik niet wil betalen voor perfectie

Noem me ouderwets, maar als analist heb ik een zekere afkeer van snelgroeiende sectoren waar een succesvolle toekomst al grotendeels in de koers is verwerkt. Gisterenavond kwam de cybersecurityspecialist CrowdStrike met zijn cijfers, wat een van dit soort bedrijven is. De jaarlijkse wederkerende omzet kwam uit op 5,25 miljard dollar, goed voor een groei van 24% op jaarbasis. Volgend jaar moet die omzet stijgen tot ongeveer 5,9 miljard dollar. Toch zit er een cijfer in het verhaal dat ik moeilijk uit mijn hoofd krijg. CrowdStrike wordt vandaag gewaardeerd op ongeveer 99 miljard dollar. Dat betekent dat beleggers bijna 17 keer de omzet van volgend jaar betalen voor het bedrijf. Daarbovenop komt dat de groei duidelijk vertraagt. Jarenlang groeide CrowdStrike fors. Vandaag ligt de verwachte groei rond de 12%. En dat is omzet en geen winst. Volgens het bedrijf zelf zal de groep volgend jaar ongeveer 1,25 miljard dollar winst maken. Laat één ding duidelijk zijn: ik geloof sterk in cybersecurity. Het is een sector met structurele groei, hoge marges en veel terugkerende inkomsten. Klanten wisselen bovendien niet snel van beveiligingsplatform. Maar voor die onzekere dominante positie van morgen betaal je vandaag al. CrowdStrike opereert in een competitieve markt met spelers als Microsoft als concurrent. Is het dan logisch om 17 keer de omzet te betalen voor een bedrijf dat nog met ongeveer 12% groeit? Daar komt nog bij dat het bedrijf jaarlijks ongeveer 1 miljard dollar aan stock-based compensation uitkeert, of bijna de volledige winst. Dan haak ik af. Als CrowdStrike uiteindelijk de dominante cybersecurityspeler wordt, kan je de huidige waardering misschien verdedigen. Maar als dat niet gebeurt, betalen beleggers vandaag al voor een perfect toekomstscenario. En dat is een scenario waar ik als analist liever wat voorzichtig mee omga.

Wist je dat…

het al geleden is van 9/11 dat de Zuid-Koreaanse beurs zo hard daalde op dagbasis? Analisten wijzen erop dat veel beleggers aandelen kochten op margin, wat de koersdaling verder versterkt.