Voor de bel: steraandelen als Alphabet en Melexis lijken goedkoop

Europese beleggers mogen uitslapen op Paasmaandag. Gaan ze daarna bodemvissen?

In de door Goede Vrijdag verkorte beursweek speelden de Europese aandelen haasje-over met de Amerikaanse beurzen. In Europa konden indices zoals de Dax (+4,1%), Bel20 (+4,2%) en de Euro Stoxx 50 (+3,1%) fors terrein winnen terwijl de Amerikaanse indices zakten. De S&P 500 zakte 1,5% en de Nasdaq 2,6%. De Europese waarden maakten een inhaalbeweging want tevoren was het omgekeerd. Vorige week keerde de rust wat weer en herstelde bijvoorbeeld ook de olieprijs tot 64 dollar per vat. Dat blijft laag, maar de oliewaarden boekten niettemin fors herstel. We onthouden vooral de zwakke resultaten van luxegroep LVMH, terwijl farmareus Eli Lilly gestuwd werd door goede onderzoeksresultaten naar een vermageringspil. In de VS besloot de Fed de rente onveranderd te houden, terwijl de ECB er nog eens 25 basispunten afknipte. 

Vanochtend in Azië noteert de Topix in Japan 1,1% lager en stijgt de Hang Seng Index in Hong Kong 1,6%. Deze week kijken we uit naar een verderzetting van het resultatenseizoen met SAP, Tesla, Boeing, Intel, IBM, Merck en P&G. Verder publiceert S&P Global zowel voor de VS als Europa zogenaamde flashresultaten over het vertrouwen bij bedrijven. Dat zijn nog onvolledige cijfers over april, maar omdat de spanningen rond de handelsoorlog recent zijn toegenomen, houdt iedereen het hart vast over de impact op het ondernemersvertrouwen. In Europa blijven de beurzen gesloten op Paasmaandag, in de VS start de handel zoals normaal.

Laag gewaardeerde monopolist

Donderdag komt Google-moeder Alphabet met kwartaalcijfers. Analisten verwachten dat de omzet met 11,8% klom, terwijl de winst per aandeel 6,4% hoger zou uitkomen op 2,01 dollar per aandeel. Omdat het aandeel de voorbije drie maanden 22,9% verloor, is de waardering teruggevallen tot 19 keer de winst van vorig boekjaar en 17 keer de verwachte winst van dit jaar. Daarmee is het niet alleen het goedkoopste aandeel uit de Magnificent 7, het is voor een bedrijf met zeer hoge winstmarges, een balans van beton en dat nog altijd groeit, niet veeleisend. Maar Alphabet wordt aangevallen voor zijn te dominante positie als zoekmachine. Vorige week werd nog een ‘class action’ gestart in het VK en een Amerikaanse rechter veroordeelde het bedrijf voor misbruik van de marktdominantie bij de verkoop van reclame. Het is niet de eerste keer dat Google veroordeeld wordt. Bovendien is reclame vaak het eerste waarop bespaard wordt als de conjunctuur verzwakt. 

Cyclische groeier op de bodem?

Ook Melexis noteert tegen een waardering die lang niet meer gezien is van 11,5 keer de winst van het voorbije boekjaar en 15,4 keer de verwachte winst over 2025. Hier denken analisten dus dat de winst dit jaar verder zal zakken na de kleine terugval vorig jaar. Zoals geweten kan de afbouw van de voorraden bij de klanten – de leveranciers van elektronica aan de autosector – sterk wegen op de omzet, maar volgt daarna een omgekeerde beweging met een sterke klim van de vraag. Doordat autofabrikanten almaar meer chips inbouwen is er wel een structurele groei naar de producten van Melexis. Het lijkt dus stilaan tijd te worden om het aandeel in te slaan. De koers noteert rond de niveaus van tijdens de coronacrash. Het is niet duidelijk of de invoertarieven van Trump ook van toepassing zijn op de chips van Melexis, maar hij liet wel weten dat hij uitstel overweegt om de Amerikaanse autofabrikanten niet te treffen.

Wist je dat…

het sentiment bij de beheerders van beleggingsfondsen naar het laagste niveau in dertig jaar is gedonderd? 82% van de respondenten op de maandelijkse enquête van Bank of America denken dat de wereldeconomie fors zal verzwakken.