Voor de bel: Rotatie: focus op de overige 493

Het resultatenseizoen is eind vorige week in de VS begonnen met gemengde resultaten. PepsiCo ontgoochelde in omzet, Delta Air Lines heeft moeite om zijn vliegtuigen vol te krijgen en de bankaandelen kwamen niet echt positief in de kijker. Maar wat ons vooral is opgevallen? Niet de resultaten, maar de rotatie die zich ondertussen lijkt te voltrekken naar kleinere aandelen. Hebben tot nu toe de zogenaamde Magnificent 7 de markten gedragen, dan zijn het nu de andere aandelen van de S&P 500 die het mooie weer maken. De brede Russell 2000 won op weekbasis maar liefst 6%. Iedere belegger lijkt wel in de kleinere aandelen te willen schuilen. Gaat het slechts om een tijdelijke rally? Of zien we toch het begin van een breed gedragen rally in small caps?

 
Vandaag kunnen beleggers reageren op de moordaanslag op Trump. Onze voorspelling? Een (tijdelijke) vlucht naar zekerheid zou niet ongewoon zijn. Dat betekent: een versterking van de Zwitserse Frank, de Amerikaanse dollar en de goudprijs. Een overwinning van Trump kan druk zetten op sectoren zoals hernieuwbare energie en bedrijven met veel omzet in China. Privégevangenissen zouden daarentegen hun aandelen kunnen zien stijgen. We denken dan aan Geo Group. De huizenprijzen in China zijn in juni opnieuw gedaald, wat de uitdaging onderstreept voor beleidsmakers om de malaise op de vastgoedmarkt, die ontwikkelaars en de economie pijn doet, een halt toe te roepen. Op Wall Street krijgen we straks cijfers van BlackRock en Goldman Sachs. 

Deceuninck is koning

Niet alleen op Wall Street spelen de aandelen van relatief kleine bedrijven een grotere rol, eenzelfde fenomeen zien we ook op de Brusselse beurs. Die beurs heeft, op kleppers als UCB, Argenx, KBC en AB InBev na, niet zoveel ‘blue chips’. Dat was lang een nadeel. Aandelen van bedrijven met relatief kleine marktkapitalisaties waren lang parels voor de zwijnen. Maar als de nieuwe ‘klein is fijn’ trend zou aanhouden, dan mogen we mooie winsten verwachten bij die tot dusver onderbelichte aandelen. Een illustratie daarvan is Deceuninck. Het aandeel van die Belgische producent van kunststof raam- en deurprofielen kon vrijdag maar liefst 8,5% stijgen. De belegging werd vrijdag door Spaarvarkens.be al getipt in het grootste Belgische dagblad. Dezelfde dag verhoogde ook de analist van Kepler Cheuvreux de aanbeveling van houden naar kopen. Het nieuwe koersdoel bedraagt 3,2 euro. Dat geeft een opwaarts potentieel van 23%. Wijzelf denken dat de koers uiteindelijk nog hoger kan. Het gamma van Deceuninck is immers populair voor wie zijn huis wil of moet isoleren.

TomTom navigeert door rode cijfers

Technologische veranderingen zijn misschien wel een van de grootste gevaren voor beleggers. Ze bieden kansen voor wie mee is, maar ze kunnen ook een bedrijf van de top naar de bodem sturen. Een goed voorbeeld is de Nederlandse navigatiespecialist TomTom. Twintig jaar geleden hadden vele autobestuurders een gps in hun auto die gedreven werd door de kaarten van TomTom. Vandaag speelt het bedrijf een veel kleinere rol vanwege het succes van Waze en Google Maps, beide eigendom van Alphabet. Zo daalde de omzet sinds 2008 met twee derde. Vanochtend maakte het bedrijf een verlies van 2,3 miljoen euro bekend. Analisten hadden gerekend een verlies van 4 miljoen euro. Daarmee schrijft de groep, net als in het eerste kwartaal, weer rode cijfers, maar klopt het toch de verwachtingen.

Betekenis zoeken achter de getallen

4040. Voor de Walen is het de postcode van de gemeente Herstal, voor de wiskundigen onder ons een Harshadgetal of Nivengetal, omdat het deelbaar is door de som van zijn cijfers (4 + 0 + 4 + 0). En dan spreken we nog niet over de mensen die 4040 vooral associëren met het nummer waarop je de redactie van VTM kunt bellen om nieuws te delen. Voor ons, beleggers, heeft het nummer een veel simpelere betekenis. Het is immers het niveau van de Bel20 nadat vrijdag de index voor de tweede keer op rij kon afsluiten boven de 4000 puntengrens. Sommige analisten denken dat zo’n ronde getallen kunnen dienen als een steunzone om zo de recordstand van 4413 punten te kunnen bereiken. Onze mening? Net als bij de Harshadgetallen zien we soms als mens veel verbanden waar er geen verbanden zijn. Net zoals we kijken naar een wolk en onze hersenen daar figuren in zien, zien we te veel betekenis waar er geen betekenis is. De mythe van de ronde getallen mag ons inziens (zeker voor de Bel20) daar ook in.

Wist je dat…

analisten rekenen op een winststijging van 9,3% voor de S&P 500 aandelen in het tweede kwartaal? Het gaat om de hoogste verwachting die analisten hadden sinds eind 2021. De lat ligt dit resultatenseizoen dan ook hoog.