Voor de Bel: Luister niet naar Wagner maar naar Lagarde

Rusland blijft de wereld verbazen met pijnlijke manoeuvres. Het spreekwoord ‘in de eigen voet schieten’ lijkt wel uitgevonden voor de Russische leiders. Maar het beroert de beurzen weinig. Wellicht zal er na de korte raid van de Wagner-militie in Rusland ook weinig rimpeling zijn op de markten. De verliezen van 1,5% op Wall Street en gemakkelijk 3% of meer op de nationale Europese beurzen van vorige week tonen aan dat beleggers van iets anders wakker liggen. Namelijk een verzwakkende economie in combinatie met strenger dan verwachte centraal bankiers. De Federal Reserve is dan wel aan een rentepauze begonnen, maar voorzitter Jerome Powell liet vorige week weten dat de Fed zinnens is om de rente daarna toch verder te verhogen. Vele beleggers gingen er al vanuit dat de eerstvolgende zet van de Fed na de pauze een renteverlaging zou zijn. Daarmee komt de vrees terug dat een nog hogere rente de verzwakkende economie zwaar zou treffen. Want stagflatie (hoge inflatie plus groeivertraging) of een diepe recessie zijn niet bepaald de favoriete scenario’s van beleggers.  

Het is dus enerzijds uitkijken naar de indicatoren over de economie en anderzijds naar inflatie en het pad van de centraal bankiers. Maandag is het meteen vol aan de bak. Om 10 uur wordt de IFO-indicator voor de Duitse economie gepubliceerd. En in Portugal houden de centraal bankiers een driedaagse bijeenkomst, waar Christine Lagarde vandaag al een speech geeft.

Favoriete Belgen  

Elk halfjaar publiceert De Tijd de favorieten van de Belgische analistenteams. Voor de Belgische selectie van tien favorieten levert dat vaak een goed rendement op versus de benchmark. Ideeën bestuderen is altijd slim. Al was het maar om te zien welke aandelen populair zijn. Als de beurzen in een correctie gaan, kan dat ook tegen veel gekochte aandelen werken. De top twee is met D’Ieteren en Melexis geen verrassing: de eerste heeft met Belron/Carglass een weinig conjunctuurgevoelig goudmijntje in handen en Melexis is dankzij de elektrische auto nog voor jaren van groei verzekerd. Barco is nummer drie en verbaast iets meer wegens de afremmende conjunctuur. Bovendien zet Barco sterk in op China. Maar de nieuwe leiding van Barco is top, net als de cashrijke balans. Op vier AvH, ook een klassieker en op 5: UCB/Tubize. Meteen spannend, want normaal zou de FDA deze week nog goedkeuring moeten geven voor het nieuwe medicijn bime in de VS. 

Buitenlandse favorieten 

De 15 analistenteams gaven ook hun favoriete buitenlandse aandelen. Hier sloegen de analisten nogal eens de bal mis, maar over de eerste jaarhelft was het rendement goed. Opvallend: niemand zet nog in op de luxegroep LVMH, die voor de eerste jaarhelft nog de derde favoriet was. Niet verrassend is Microsoft op één: een onklopbare softwarereus waar mogelijk alleen een te hoge waardering spelbreker kan worden. ASML op twee, toont het geloof in toptechnologie, maar de waardering verdraagt geen teleurstelling. Op drie staat met PepsiCo een aangename verrassing: een ijzersterk bedrijf dat hoge marges verdient met zijn snacks en relatief defensief. Op vier Berkshire Hathaway, de holding van Warren Buffett: of ook een akte van geloof in Apple. Porsche Holding op vijf tenslotte is de holding boven VW en Porsche met een discount van meer dan 40%.   

Wist je dat…

Euroclear, de international bewaarder van effecten met zetel in Brussel, voor bijna 200 miljard aan geblokkeerde effecten van Rusland heeft? Doordat de inkomsten daarop niet uitgekeerd worden, belegt Euroclear dat geld. Op die winst in de de Belgische fiscus al 180 miljoen euro belastingen.