Voor de bel: kwaliteit boven kwantiteit

Het resultatenseizoen is in volle gang, waarbij nu wordt uitgekeken naar de cijfers van Tesla en Alphabet. Ook Opendoor valt op en doet denken aan de GameStop-affaire.

“Het gaat om de kwaliteit van de deal, niet om de timing.” Met die zin heeft Amerikaans minister van Financiën Scott Bessent de zogenaamde ‘TACO-trade’ nieuw leven ingeblazen. Op 1 augustus loopt de deadline af waarop Europa een handelsdeal zou moeten hebben met de VS, maar die lijkt nu toch flexibeler dan gedacht. De Euro Stoxx 50 verloor slechts 0,3% terwijl de S&P 500 gisteren een nieuw record behaalde. In Europa vloog vooral het aandeel Ryanair 6,6% hoger na een sterk kwartaalrapport.

In Azië stonden Japanse aandelen even onder druk na het verlengde weekend, maar momenteel deemsteren de verliezen weg. Beleggers kunnen nu pas reageren op de verkiezingsnederlaag van de Japanse regering. De eerste Europese bedrijfsresultaten worden ondertussen gepubliceerd. Zo tempert de verfspecialist AkzoNobel de verwachtingen. De omzet en winst lagen lager dan de markt had verwacht waardoor ook de jaarvooruitzichten worden verlaagd. Universal Music gaat nu ook een nieuwe beursnotering aanvragen op de Amerikaanse beurs nadat het eerder al de Amsterdamse beurs had verlaten. Het is deze week vooral uitkijken naar de cijfers van Tesla en Alphabet die de beursweek zullen kleuren.

Markten prijzen veel goed nieuws in

Het Amerikaanse resultatenseizoen is tot nu toe sterk van start gegaan. Van een sterk besparende consument is voorlopig nog niet veel te merken. Neem nu de banksector in de VS waar de meeste bedrijven al met cijfers kwamen. Volgens Bloomberg rapporteerden liefst 94,4% van de bedrijven hogere cijfers dan analisten hadden verwacht. Ook kleppers zoals Netflix deden het beter op bijna elk front terwijl ook vliegtuigmaatschappijen zoals United Airlines meer reizigers telden. Dat de beurzen niet altijd positief reageren heeft misschien ook te maken met de waarderingen. Veel goed nieuws is al ingeprijsd in de markt nu de S&P 500 op nieuwe records noteert en gemiddeld tegen 22 keer de winst van de komende 12 maanden. Onze ervaring in zo’n omgeving is dat goede cijfers niet zorgen voor een uitbundige reactie, maar slechte cijfers vaak een forse afstraffing geven. 

Opendoor is de nieuwe GameStop

De geschiedenis herhaalt zichzelf dan niet, maar hij rijmt soms wel. Op de Amerikaanse beurs doen de koerscapriolen van het vastgoedbedrijf Opendoor denken aan de begindagen van GameStop in 2021. Net zoals GameStop in de tijd, zit Opendoor in moeilijke papieren met een forse schuldenberg en forse verliezen. Opendoor koopt huizen, knapt ze op en verkoopt ze dan via zijn platform. Een business die het niet goed doet nu de huizenprijzen aan het dalen zijn in de VS en Opendoor deze huizen op zijn balans aanhoudt. Toch waardeerde de markt het bedrijf gisteren even op 3,6 miljard dollar, wat 10 keer meer was dan een maand geleden. Een belangrijke factor is het Twitter-account van hedgefondsbeheerder Eric Jackson. Sinds hij begon te tweeten over het aandeel naar zijn 59.000 volgers, schoot het aandeel als een raket omhoog met een tijdelijke winst van 120% op maandag. Volgens Jackson zou het aandeel nu moeten handelen op 40 dollar. Onze genuanceerde mening? Enkel in een wereld waar er vrede is op aarde, Pascal Paepen 100% van zijn vermogen heeft geïnvesteerd in Bitcoin en iedere belegger high is van magische paddenstoelen, zien we het koersdoel van Eric Jackson behaald worden. Opendoor is niet minder dan de nieuwste GameStop. Laat je niet gek maken, we raden het aandeel ten zeerste af.

Wist je dat…

Opendoor bijna 90% van de Amerikaanse iBuyer markt in handen heeft? iBuying is een proces waarbij een huiseigenaar online een aanvraag indient om zijn huis te verkopen, de iBuyer de woning analyseert met behulp van technologie en dan automatisch een bod doet zonder dat een makelaar te pas komt. De iBuyer renoveert de woning en verkoopt deze dan weer tegen een meerprijs.