Voor de bel: It’s the economy, stupid!

De politieke strateeg James Carville wist het al in 1992 toen hij de legendarische woorden: “It’s the economy, stupid!” uitsprak toen zijn baas Bill Clinton het opnam tegen George H. W. Bush. De focus moet op de economie liggen; de rest is ruis. Dat leken beleggers gisteren ook te denken toen ze reageerden op het nieuws dat Biden past voor een nieuwe termijn als president. De S&P 500 (+1,1%) en de Nasdaq (+1,6%) gingen duidelijk hoger, waarbij beleggers de politieke strubbelingen negeerden. In Azië zien we vanochtend weinig grote bewegingen.

Minder goed vergaat het CrowdStrike (-13,4%), dat opnieuw lager noteerde na de klap van 11% vrijdag. Analisten vrezen dat de reputatieschade na de mislukte computerupdate de groep klanten en omzet zal kosten. Vergeet niet dat op de beurs vaak de dood van de een het brood van de ander betekent. Concurrenten zoals SentinelOne (+6,7%) kunnen hiervan misschien profiteren. Op overnamegebied zien we dat de speelgoedmaker Mattel (+15,1%) in de vuurlinie is gekomen van overnamegeruchten, terwijl Ryanair (-17,1%) een duikvlucht neemt na het winstalarm van gisteren. Vanochtend kwam de defensiegroep Thales met cijfers waaruit bleek dat het orderboek met 47 miljard euro op een record staat. Het is ook uitkijken hoe beleggers straks met het winstalarm bij Porsche omgaan. De focus ligt steeds meer op de kwartaalresultaten, waarbij vanavond Alphabet (+2,3%) en Tesla (+5,2%) de spits afbijten bij de Magnificent Seven. En op basis van de resultaten van vandaag hebben beleggers er alle vertrouwen in. Maar eerst komen vanmiddag nog de cijfers van Spotify, UPS, GM, Coca-Cola en Lockheed Martin.

Kijk naar de toekomst en niet het verleden

Beleggers laten zich best niet vangen straks door de gedaalde winst bij het softwarebedrijf SAP. Het grootste softwarebedrijf van Europa zag afgelopen kwartaal zijn nettowinst dalen van 3 miljard euro naar 918 miljoen euro. Moeten we panikeren? Nee, want in april schreven we hier al dat SAP in 2024 forse herstructureringskosten moet verteren. Vorig jaar bood de groep al agressief kortingen aan van meer dan 50% op zijn clouddiensten om klanten te overhalen om hun abonnementsformule aan te passen. De strategie, samen met een grote ontslagronde, loont, want de omzet uit de cloud steeg met 800 miljoen euro naar 4,2 miljard euro. Die herstructureringskosten zijn tijdelijk. Onze verwachting is dat de markt uiteindelijk zicht zal krijgen op het toekomstpotentieel. De operationele winst moet volgend jaar uitkomen op 10,2 miljard euro, wat van SAP een sterke cashmachine maakt. Focus dus als belegger niet op het verleden, maar op de toekomst bij deze Duitse technologieparel.

Alle kleuren van de regenboog

Groen en rood. Dat zijn de kleuren die we als belegger vaak associëren met Sofina. Na jaren van groene koersopstoten overheerst sinds 2022 vooral de kleur rood. Vandaag associëren we Sofina ook met blauw, want de investeringsholding van de familie Boël heeft zich voor een fors bedrag ingekocht bij Team.blue. De Belgische aanbieder van clouddiensten en hostingdiensten kreeg onlangs een waarde van 4,8 miljard euro op zich geplakt en Sofina heeft nu ongeveer 4% van de aandelen ingekocht. Een mooie akte van vertrouwen, maar daardoor zijn de verwachtingen ook meteen hooggespannen voor de nieuwste Boël-participatie. Team.blue is ambitieus en zou in waarde willen verdubbelen in de komende 4 à 5 jaar. Dat terzijde, we kijken vanavond vooral uit naar de 14de nieuwsbrief die Sofina zal uitsturen, waardoor we inzicht krijgen in de portefeuille van de groep en de nieuwste intrinsieke waarde per aandeel kunnen bepalen.

Wist je dat…

het de drukste resultatenweek van het Amerikaanse resultatenseizoen is? Deze en volgende week zullen 62% van de bedrijven uit de S&P 500 hun resultaten bekendmaken.