Voor de Bel: In de loopgraven

 Zoals verwacht hadden de Russische strapatsen van het voorbije weekend weinig impact op de financiële markten. De Europese beurzen maakten een pas op de plaats, terwijl op Wall Street de Nasdaq alweer 1,2% verloor door zorgen over de rente en door winstnemingen bij techaandelen. Die waren dit jaar dan ook al hard gestegen. Beleggers zijn meer onder de indruk van Jerome Powell van de Fed dan van de gebeurtenissen in Rusland. Powell verraste dan ook negatief vorige week toen hij zei dat er nog renteverhogingen kunnen komen. Dat is geen zekerheid. Maar voor beleggers die bijna zeker waren van het omgekeerde, is dat een schok. Het is zoals aan het front. Aandelenbeleggers zoeken bij gevaar dekking in de loopgraven. Niemand wil een venijnige rentekogel in zijn bast. Vanuit de loopgraven denkt iedereen na over de vijand. De centrale banken willen natuurlijk alleen de inflatie dood, maar hoeveel collateral damage willen ze riskeren aan de economie en de aandelen? Daarin verschillen centraal bankiers van een ‘leider’ met oogkleppen zoals Poetin. Als de economie onderuit dreigt te gaan, dan zullen de bankiers wel twee keer nadenken vooraleer ze rentesaldo’s afvuren. In haar openingsspeech op de driedaagse bijeenkomst voor centraal bankiers in Sintra, Portugal, gaf Christine Lagarde alvast aan om flexibel om te gaan met het afbouwen van de balans. Zij ziet ook dat de industrie naar adem hapt. De IFO-indicator over het vertrouwen van bedrijfsleiders boerde verder achteruit. 

Er staat weinig belangrijk nieuws op de agenda, vandaag. Morgen is er het debat met vier belangrijke centraal bankiers in Portugal en later deze week krijgen we nog de inflatiecijfers en het ondernemersvertrouwen in China. Dat land beloofde de economie meer te stimuleren. 

Amerikaanse huizenbouwers 

Bij de slechte gang van zaken over de industrie, zowat wereldwijd, is er toch een lichtpuntje bij de huizenbouw in de VS. Terwijl Wall Street vorige week rood kleurde, toonde de index van huizenbouwers een klim van 1,6%. Dat is dus 3% beter dan de S&P 500. Deze bedrijven zullen het volgens een rapport van Citibank goed blijven doen doordat er een groot tekort is aan woningen in de VS. Dat tekort wordt geschat op 1 miljoen en is ontstaan doordat er te weinig geïnvesteerd werd sinds de financiële crisis van 2008. Bovendien verkopen eigenaars hun huizen niet meer, zelfs als ze verhuizen. Ze doen dat om te vermijden dat ze hun oude hypotheek met lage rente moeten opgeven. Citi ziet drie woningbouwers als koopwaardig: PulteGroup Inc., D.R. Horton Inc. en Lennar Corp. 

UCB/Tubize 

Is het de wet van Murphy, is het UCB (-3,3%) of is het de FDA? Allicht zitten ze er alle drie voor iets tussen dat het anti-psoriasismiddel Bimzelx nog altijd niet goedgekeurd is voor commercialisatie in de VS. UCB had gezegd dat een beslissing van de FDA, de waakhond van de Amerikaanse farmasector, in het tweede kwartaal zou komen. Maar gisteren na beurstijd stuurde het farmabedrijf een persbericht dat het voor het derde kwartaal zou zijn. De Belgische multinational meldde dat er geen vragen van de FDA hangende zijn. Op wat wacht de FDA dan, denkt u? Dat is wat wij ook denken. Zoals bekend had de goedkeuring al een jaar geleden kunnen gebeuren, maar de FDA had serieuze opmerkingen over de productie. Dat vergde aanpassingen en tijd. Bovendien was er voordien al tijd verloren omdat de FDA de pandemie inriep om een controle uit te stellen. Het roept vragen op, want het nieuwe geneesmiddel is al lang goedgekeurd door 10 andere autoriteiten en dat voor 39 landen. In de EU is er zelfs al goedkeuring voor twee bijkomende indicaties (ziekten). Tot overmaat van ramp maakte een Amerikaanse bedrijf gisteren volgens ING even goede studieresultaten in fase II bekend over een middel dat later concurrerend kan worden. Als de FDA ook daar niet met de voeten sleept, tenminste. Aan de beleggingscase voor UCB verandert er weinig… als de goedkeuring er in het derde kwartaal eindelijk komt. Tubize noteert met een discount van 43%. Vanochtend was er ook goed nieuws: UCB krijgt van de FDA sneller dan verwacht goedkeuring om een ander middel, Rystiggo, te commercialiseren in de VS. Dat is een concurrent voor Vyvgart van Argenx, dat al op de markt is.  

Wist je dat…

er een race is naar geneesmiddelen tegen obesitas? Pfizer, maar vooral Eli Lilly en Novo Nordisk lopen voorop met hun ontwikkelingen. Morgan Stanley schatte dat de markt goed zal zijn voor 54 miljard dollar per jaar, maar er circuleren nog hogere verwachtingen.