Voor de Bel: Hoge inflatie vangt veel wind

Hoge inflatie vangt veel wind 

Vrijdag was de zwakste beursdag van een rode beursweek. Wall Street zakte over de week zo’n 3%. Europa verloor iets minder, maar bij gebrek aan een positieve verrassing is de kans groot dat we vandaag de neerwaartse trip verderzetten. Vrijdag bleek immers dat de inflatie in de VS deze maand is toegenomen. In februari stegen de prijzen 5,4% versus een jaar geleden. Dat is meer dan de 5,3% van januari, terwijl beleggers al rekenden op een daling. Bovendien werd het inflatiecijfer van januari herzien van de eerst bekendgemaakte 5% naar 5,3%. Dit is nieuws waar de financiële markten moeite mee hebben. Nogal wat beleggers gingen er al halvelings vanuit dat de inflatie verslagen was. Waarschuwingen van centraal bankiers werden weggewuifd. De twijfel kan weer toenemen. Er wordt ook meer en meer belegd in obligaties, ten koste van aandelen. In de VS biedt een overheidsobligatie met een looptijd van tien jaar weer een rendement van rond 4%. Een overheidsobligatie met een looptijd van twee jaar biedt zelfs 4,8%. Dat is hoog genoeg om velen te verleiden. Bovendien is zulke inversie, waarbij kortlopende obligaties meer opbrengen dan langlopende, meestal een voorteken van een verzwakkende groei, om niet te zeggen een recessie. Het woord is allicht terug van nooit weggeweest.  

Deze week is het des te meer uitkijken naar donderdag, want dan wordt de eerste inschatting van de inflatie in de eurozone bekendgemaakt. Er staan ook nog flink wat bedrijfsresultaten op het programma. Met name in Brussel openen vandaag CFE en morgen Recticel de boeken, woensdag Bekaert, Deceuninck en Ontex en donderdag AB InBev. Elders zijn er in de loop van de week cijfers van PostNL, Just Eat Takeaway, Salesforce en Liberty Media.

Tegenwind is geen probleem op de lange termijn

Berkshire Hathaway, de holding van Warren Buffett, maakte zaterdag haar jaarresultaten bekend. Naar jaarlijkse gewoonte schreef Buffett ook een brief aan de aandeelhouders. Daarin drukte hij zoals wel vaker zijn vertrouwen uit in de Amerikaanse economie en bijgevolg de waardecreatie voor zijn holding. Berkshire is grotendeels belegd in Amerikaanse bedrijven, waarbij Apple goed is voor liefst 40% van de portefeuille. Buffett drukte de aandeelhouders op het hart niet te ongerust te zijn over de hoge inflatie, “Amerika overwint de tegenwind altijd”, schrijft de 92-jarige superbelegger. De operationele winst van de bedrijven die Berskhire volledig controleert, vooral verzekeraars, nam in 2022 toe tot een record van 30,8 miljard dollar. Netto was er een verlies doordat de daling van de aandelenkoersen in 2022 volgens de boekhoudregels moet meegerekend worden. Dit is iets waar Buffett als langetermijnbelegger geen seconde van wakker ligt. Hij beschikt ook over 128 miljard dollar in cash en overheidsobligaties die hij aan het werk zal zetten als hij iets koopwaardig vindt.           

Deme: gejaagd door de wind

De Belgische baggeraar en wereldleider in plaatsing van offshore windparken Deme boekte sterke resultaten in 2022. Dat blijkt uit het persbericht dat Deme vanochtend publiceerde. In het eerste jaar als zelfstandig bedrijf op de beurs steeg de omzet 6% tot 2,65 miljard euro. De EBITDA ging licht hoger tot 474 miljoen euro. De investeringen verdubbelden bijna tot 484 miljoen euro. Ook 2023 wordt een investeringsjaar met ongeveer 500 miljoen euro. De resultaten zijn wat beter dan verwacht al liggen de investeringen wel erg hoog. Alle segmenten groeiden wel: Offshore Energy, Dredging en Environmental. “De volgende jaren zal de omzet geleidelijk verder groeien, als meer en meer offshore windmolenparken worden aangelegd over de hele wereld”, meldt het bedrijf. De EBITDA-marge zal uitkomen tussen 17 en 20%. In 2022 was dat 17,9%. Het orderboek groeide 5% verder aan tot een record van 6,19 miljard euro.    

Wist je dat…

Amerikaanse aandelen (S&P 500) sinds de start van de oorlog in Oekraïne met afgerond 10% gezakt zijn en Europese aandelen (Euro Stoxx 50) met 10% gestegen zijn? Dat is opmerkelijk omdat het een oorlog is in Europa en niet in Amerika.