Voor de Bel: Beleggers doen een bankrun op Amerikaanse bankaandelen

Beleggers doen een bankrun op Amerikaanse bankaandelen

“We willen ons geld terug en wel nu!”. Die eerder zeldzame reactie zagen we gisteren bij de Amerikaanse bankaandelen. Het faillissement van Silvergate Capital leek het sentiment in de bankensector te verstoren terwijl ook de bankrun bij Silicon Valley Bank de markten onder druk zet. In ieder geval is de blootstelling van Silvergate Capital aan de markten beperkt. In essentie is het een cryptobank met weinig blootstelling aan de rest van het bankensysteem. Dit ligt voor Silicon Valley Bank anders, maar we mogen de bank ook niet groter maken dan hij is. Zo is KBC in activa gemeten veel groter dan zijn Amerikaanse tegenhanger. Het nieuws zet wel plots een vergrootglas op de hele sector. Zo lijkt de vrees toe te nemen dat er binnenkort bij andere banken verliezen zullen ontstaan door slechte kredieten. De Amerikaanse bankreuzen verloren gisteren miljarden dollars aan beurswaarde met dalers zoals Bank of America en Wells Fargo (allebei -6,2%), JPMorgan (-5,4%) en Citigroup (-4,1%).

Dat de Amerikaanse 10-jaarsrente gisteren 10 basispunten terrein verloor tot 3,82%, kon geen zuurstof geven aan de aandelenmarkten. De S&P 500 verloor 1,9% en de technologie-index Nasdaq 2,1%. In de VS is het vandaag vooral aftellen naar het Amerikaanse banenrapport waarin een sterk cijfer een renteverhoging van 0,5% in de VS deze maand dichterbij zal brengen. Ook in Hong Kong zien we dat de Hang Seng-index vandaag een stevige 2,8% verliest en de Japanse Nikkei index 1,7%. Ook in Europa verwachten we zo meteen op basis van de futures de dag in het rood te openen met verliezen tussen de 1% à 2%. De vraag is ook hoe aandeelhouders op de cijfers van GBL gaan reageren. De intrinsieke waarde van de holding daalde van 143,91 euro vorig jaar naar 116,18 euro eind 2022. Daardoor kon je de holding eind 2022 kopen tegen een korting van 35,8% op de beurs. Sindsdien is de beurskoers wel met 6,5% toegenomen. Het dividend van 2,75 euro per aandeel moet aandeelhouders verder verwennen samen met het aandeleninkoopprogramma ter waarde van 643 miljoen euro.

Kunnen beleggers nog bouwen op Immobel?

De rentevrees mag dan wel de financiële markten dagelijks beroeren, maar er zijn weinig sectoren die zo zwaar geraakt worden door de stijgende rente dan de vastgoedsector. Iets wat vastgoedontwikkelaar Immobel gisteren nabeurs bevestigde, want de groep gaat haar jaarlijkse vaste kosten verminderen met 15 miljoen euro vanaf volgend jaar. 1/3 van de medewerkers wordt ontslagen in Frankrijk en ook elders zal men het mes zetten. Zo zal het bedrijf de investeringen in Frankrijk beperken en de overnamestrategie op een lager pitje zetten. Vooral het onderste lijntje van de ontwikkelaar wordt hard geraakt. Zo zakt de nettowinst per aandeel van 9,26 euro naar 1,08 euro. Onder meer een waardevermindering van bijna 44 miljoen euro in Parijs doet pijn. Toch krijgen beleggers een dividend van 3,05 euro per aandeel. Met een kaspositie van 276 miljoen euro kan de vastgoedontwikkelaar zich dit ook op korte termijn veroorloven, maar op de lange termijn blijft de hogere rente pijn doen.

Werkt de Amerikaanse jobmarkt nog?

Extra aandacht van ons op het Amerikaanse jobrapport kan vandaag niet ontbreken. Vanmiddag om stipt half 3 zullen beleggers inzage krijgen in het officiële Amerikaanse banenrapport. Het rapport zal extra aandacht krijgen van de beleggersgemeenschap nadat het vorige jobrapport al een toename van 517.000 jobs aangaf. Economen hadden toen maar 185.000 nieuwe banen verwacht. De jobmarkt in de VS is dan ook ijzersterk met een werkloosheidsgraad van amper 3,4%. Iets waar men bij de Amerikaanse centrale bank nerveus van wordt, want een sterke jobmarkt kan via hogere lonen de inflatie blijven opvoeren waardoor extra renteverhogingen nodig zijn. De nervositeit slaat dan ook over op de markten, zeker nadat het onofficiële jobrapport van ADP woensdag al beter dan verwachte cijfers toonde. 

Er is hoe dan ook één geruststelling. Beide cijfers meten dan wel de gezondheid van de jobmarkt, maar in het verleden was de correlatie tussen beide indicatoren zo bedroevend dat beleggers er weinig aandacht aan geven. Als we vandaag echter weer een positief cijfer krijgen, zal dit met grote kans een renteverhoging van 50 basispunten met zich meebrengen deze maand in de VS. Volgens Bloomberg verwachten de meeste analisten dat het aantal jobs in het rapport van vandaag zal toenemen binnen een vork van 183.000 tot 271.000 jobs. Zitten we in de bovenkant van deze vork of erboven, verwacht dan best ontgoochelde beleggers. Zij zullen namelijk vooral hoop putten uit een lager dan verwacht cijfer. Zeker na de daling van gisteren kan een negatief jobrapport de markten fors doen herstellen. Slecht nieuws is nu eenmaal goed nieuws op de financiële markten deze dagen.

Wist je dat…

Silvergate Capital van oorsprong een kleine spaarbank was uit Californië die helemaal niets te maken had met crypto? Pas vanaf 2013 werd de groep groot toen men zich op crypto begon te gooien. De groep kwam in november 2019 naar de beurs. Het aandeel steeg 2 jaar later met 1580%. Vandaag noteert het aandeel gemeten met de niveaus van toen diep in het rood.