Uranium: Cameco komt met productieverlaging

De uraniummarkt staat voor een onverwachte wending nu de Canadese uraniumproducent Cameco, een belangrijke speler in deze sector, zijn productieverwachtingen voor 2023 heeft bijgesteld. De productie in de Cigar Lake mijn en McArthur River operaties zullen lager uitvallen dan eerder voorspeld blijkt uit een persbericht op zondag. Cameco verwacht nu tot 16,3 miljoen pond uranium (U308) te kunnen produceren in de Cigar Lake mijn dit jaar, een daling ten opzichte van de eerdere prognose van 18 miljoen pond. Eveneens zal de productie uit de McArthur River mijn naar verwachting 14 miljoen pond bedragen, een vermindering van de eerdere schatting van 15 miljoen pond. Een vermindering van 2,7 miljoen pond in een markt die nu elders gezocht zal moeten worden. En dat terwijl er nu al zorgen zijn over de uraniumproductie in Niger, Westerse uraniumconsumenten hun contracten met Rusland proberen te vervangen en investeerders de markt proberen te ‘corneren’ en zo hogere prijzen te verkrijgen.

De productieverlaging onderstreept vooral de groeiende risico’s van leveringszekerheid in een tijd waarin de vraag naar uranium sterker en duurzamer lijkt dan ooit tevoren. Zo laat Cameco weten dat het mogelijkheden ziet om zijn productietekorten op te vangen door materialen zelf aan te kopen. Oftewel, in plaats van een producent van uranium, gaat Cameco nu zelf uranium moeten kopen om aan zijn verplichtingen te voldoen. En dat op een markt die al geruime tijd krapper en krapper wordt.

Uraniummarkt komt op dreef

De aankondiging van Cameco komt op een moment waarop het bredere uraniumlandschap zich al in een transitiefase bevindt. De risico’s zijn verschoven van producenten naar nutsbedrijven, en er is een duidelijke verschuiving zichtbaar richting het sluiten van contracten op de lange termijn voor het eerst in meer dan een decennium.

De aankondiging van Cameco mag dan wel wijzen op productie-uitdagingen, maar het illustreert ook het grotere plaatje. De vraag naar uranium is robuust, en deze kleine haperingen in de toeleveringsketen zullen waarschijnlijk leiden tot hogere prijzen en betere contractvoorwaarden voor producenten op de lange termijn. Voor uraniumbeleggers betekent dit een gunstige wind in de zeilen. Een wind die mijn inziens nog lang zal aanhouden. Ik blijf dan ook positief over de sector en behoud mijn koopadvies voor de sector.

We kopen voor de buy and sell 400 stuks Yellow Cake tegen een limietprijs van 4,75 pond.