UCB en Argenx zijn Belgische versie van ‘big tech’

De groei en het winstpotentieel van twee Belgische beursparels, farmabedrijf UCB en biotechbedrijf Argenx, moeten niet onderdoen voor Amerikaanse techtoppers.

Toegegeven, dit jaar braken de Belgische sterren uit de biotech/farma nog geen potten op Euronext Brussel. De koers van Argenx noteert 7% hoger sinds 1 januari en UCB amper 2%. De verklaring ligt in het succesvolle beursverleden: UCB verteert nu de koersverdubbeling van 2024 en Argenx de verveelvoudiging van jaren. Vraag: zit er nog jus in hun beurskoersen?

Beide bedrijven legden alvast ijzersterke cijfers over de eerste jaarhelft. Argenx verkocht in het tweede kwartaal voor bijna 1 miljard dollar van het geneesmiddel Vyvgart. Analisten rekenden op 866 miljoen dollar, het werd 949. Dat is bijna een verdubbeling. Argenx haalt het gros van zijn inkomsten uit de VS en noteert ook op Wall Street, zodat het in dollar rapporteert.

Analist Jacob Mekhael van KBC Securities verhoogde de omzetverwachting voor dit jaar tot net geen 4 miljard dollar. De nettowinst kan oplopen tot 1,2 miljard. Argenx investeert nog volop, maar vanaf een zeker niveau zet omzetgroei zich meer en meer als pure winst door. En of Argenx zal blijven groeien: de prognoses staan voorlopig op 82% dit jaar, 43% in 2026 en 36% in 2027. In dat jaar zou de nettowinst kunnen oplopen van 2,2 tot 3,6 miljard dollar. Of bijna evenveel als de omzet die dit jaar verwacht wordt!

Vyvgart, het wondermiddel dat werkt tegen vele verschillende zeldzame aandoeningen, is vandaag nog maar commercieel beschikbaar voor de behandeling van drie aandoeningen: myasthenia gravis (wereldwijd), CIDP (VS, EU, Japan, China) en ITP (Japan). Voor eind 2026 moeten er testresultaten komen van nog eens zes belangrijke patiëntenstudies. Ceo Tim Van Hauwermeiren, herhaalt steevast de doelstelling om met zijn medicijnen tien ziekten te behandelen en 50.000 patiënten te bereiken. Vandaag behandelt Vyvgart 15.000 patiënten wereldwijd. En Argenx heeft nog middelen in de pijplijn. Die zitten nog weinig in de verwachtingen. Ook het binnenhalen van tennislegende Monica Seles als ambassadeur voor Vyvgart past in het perfecte parcours dat Van Hauwermeiren pas begon in 2008 en almaar meer vaart kreeg.

UCB is veel ouder en was eerst een chemiebedrijf, maar het heeft zich een paar keer volledig heruitgevonden en is nu een bijzonder succesvol farma/biotechbedrijf. Cimzia, ook een multi inzetbaar geneesmiddel tegen allerlei ontstekingsziekten, was een bijzonder goed gemikte overname. Vandaag is de commercialisatie van de eigen pijplijn volop aan het overnemen. Ook UCB klopte over de eerste jaarhelft de verwachtingen met een omzet van 3,5 miljard euro, een groei van 26%. Ook bij UCB geldt dat bijkomende omzet zich in een steeds grotere bijdrage van de winst vertaalt. De nettowinst verdubbelde ruim tot 475 miljoen euro.

Cimzia, dat al langer patentbescherming verloor, bleef in de eerste helft van 2025 met verkopen van 959 miljoen euro de grootste bron van inkomsten. De omzet zakte 2%, maar dat is een succes voor een middel dat geen bescherming meer geniet. Het voordeel van biologische geneesmiddelen is dat ze moeilijk na te maken zijn. Bimzelx, het nieuwe goudhaantje (tegen onder meer psoriasis) kan ingezet worden tegen diverse aandoeningen, op een markt die geschat wordt op 30 miljard dollar. Daartegenover lijken de door analisten verwachte piekverkopen van 4 miljard dollar voorzichtig. Bovendien heeft UCB nog diverse nieuwe geneesmiddelen die het allemaal goed lijken te doen.

UCB en Argenx zijn loepzuivere groeiaandelen die met beurskapitalisaties van ruim 38 en 35 miljard euro zelfs internationaal niet klein meer zijn. Tegen 22 en 17 keer de verwachte winst van 2026 zijn ze nog altijd koopwaardig als de verwachte groei gehaald wordt. De Amerikaanse president Donald Trump zaait wel twijfel over Europese farmabedrijven, maar UCB en zeker Argenx hebben unieke geneesmiddelen die patiënten niet kunnen missen.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.