Tessenderlow, maar dat komt goed!

De beurs heeft altijd gelijk. Soms hoor je een belegger wel eens klagen dat een aandeel veel te hoog zou staan. Of veel te laag. Maar dan is er wellicht iets dat die belegger over het hoofd heeft gezien. De massa of ‘de markt’ heeft het immers bij het rechte eind. Misschien is die belegger gewoon jaloers omdat hij een aandeel heeft gekocht dat goedkoop leek, maar verder daalt? Dat wordt alleen maar erger als de aandelen waarvan hij denkt dat ze duur zijn, verder blijven stijgen. Een mens zou van minder wanhopig worden.

Voor alles is dus een reden. En toch. Amper een paar jaar geleden gebeurde er iets heel vreemds op de beurs. De aandelen van een paar Amerikaanse bedrijven die op het randje van het bankroet stonden, stegen tot astronomisch hoge niveaus. Denk maar aan GameStop. Volgens mij is dat een Amerikaanse versie van Superclub. GameStop verkoopt games in bakstenen winkels waar nauwelijks klanten komen. Waardeloos en zonder toekomst. En toch pikten speculatieve beleggers het aandeel massaal op in januari 2021. In enkele weken tijd stuurden ze de aandelenkoers van 19 dollar naar 483 dollar. Straf, want zonder reden. Sindsdien is het aandeel alweer fors gedaald, wat logisch is. Je zou kunnen redeneren dat de aandelenkoersen vroeg of laat altijd de correcte waarde zullen benaderen. Dat is fair. Gewoon een beetje geduld hebben dus en het komt goed. Tenminste, als je met kennis van zaken belegt.

We zullen dat maar als motto nemen voor onze belegging in Tessenderlo. Trouwe lezers van deze rubriek herinneren zich misschien dat ik eerder al schreef over deze beursgenoteerde parel uit Limburg die wereldwijd actief is. Het blijkt een parel voor de zwijnen. Tessenderlo publiceerde onlangs de resultaten over 2022. Die waren alweer fantastisch. 2022 was beter dan 2021, hetgeen ook al een goed jaar was. De omzet steeg ruim 24 procent terwijl de bedrijfswinst klom van 354 tot 435 miljoen euro. Voor het eerst in tien jaar zal Tessenderlo ook weer een dividend uitkeren. Beleggers krijgen 0,75 euro bruto per aandeel. Dat hebben ze wel verdiend. Ondertussen blijft het bedrijf volop investeren. Dat kan moeiteloos omdat de schuldpositie niets voorstelt. En toch. Na die mooie resultaten steeg het aandeel niet. Het daalde zelfs. Wellicht gaan beleggers ervan uit dat dit jaar moeilijker zal worden. Maar zelfs dan blijft het aandeel een koopje. Heeft de beurs altijd gelijk? Jawel. Maar wie veel geduld heeft en zijn huiswerk goed heeft gemaakt, zal vroeg of laat ook gelijk krijgen.

(30/03/2023 Het Belang Van Limburg)