Sinterklaas trekt de Bel20 uit het slop

Na de supersterke beursmaand november, deden de aandelenkoersen er in de eerste volle week van december nog een schep bovenop. Met een weekwinst van ruim 3% kroonde de Bel20-index zich tot de absolute uitblinker.

Na de sterke beursmaand ­november deden de aandelenkoersen er in de sinterklaasweek nog een schep bovenop. Met een weekwinst van ruim 3% kroonde de Bel20-index zich tot de absolute uitblinker. Daarmee is het stevige verlies van eerder dit jaar goedgemaakt. De Belgische index staat nog maar een fractie onder het niveau van begin dit jaar.

Het herstel heeft te maken met de heel forse terugval van de langetermijnrente, want er zitten nogal wat rentegevoelige aandelen in de Bel20. De rente begon eind oktober, na meevallende inflatie­cijfers in de VS, te zakken. Dezelfde beweging vond plaats in Europa. De rente is nu wel rijp voor een opwaartse correctie, want ze rolde wel erg snel naar beneden: 90 basispunten in de VS en 60 basispunten in Duitsland in iets meer dan een maand. De rente ging vrijdag vooral in de VS hoger na de nieuwe maandelijkse cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Die mochten vooral niet te sterk zijn, want anders konden beleggers beginnen twijfelen aan hun verwachting dat de Fed (net als de ECB) de rente in 2024 fors zal verlagen. Perfect lijken de jobcijfers niet, al waren er wel wat meer extra nieuwe ­banen in november dan verwacht. Maar met 199.000 jobs extra is er geen man overboord. En minsten 50.000 onder hen zouden mensen zijn die na de stakingen in de film- en de autosector terug aan het werk zijn gegaan. De lonen stegen tegenover vorige maand wel stevig met 0,4%, en tegenover vorig jaar is er nog een looninflatie van 4%. Dat is minder dan de 5 en 6% van vorig jaar, maar het blijft wel een toename waarmee de Fed de rente niet met een gerust hart kan verlagen. Bovendien zakte het officiële werkloosheids­cijfer van 3,9% tot 3,7%.

Is het herstel van de rentegevoelige aandelen en de Bel20 nu bedreigd? De vastgoedaandelen uit de Bel20 boekten nog weekwinsten, van 4% voor WDP, over 5,9% voor Cofinimmo tot 6,2% voor Aedifica. Enkele Bel20’ers waren de vorige maanden wat te hard afgestraft, zoals KBC en UCB. De bank herstelde deze week met 6,7%, biofarmabedrijf UCB met 7,2%. De hoofdvogel was voor Elia met een winst van 7,9%. De hoogspannings­beheerder wordt door beleggers als een veredelde obligatie beschouwd. Maar op de kapitaalmarktdag van Elia bleek vrijdag waarom dit aandeel meer inhoudt. Met een investeringsbudget van 30 miljard euro de volgende vijf jaar zal ook de winst fors klimmen. Het bedrijf verdient immers een gereguleerde vergoeding op elke (goedgekeurde) geïnvesteerde euro.