Na de bel: Hotel California

Wereld stevent af op een tekort aan olie

De grootste prijsbeweging donderdag was niet te vinden op de aandelenmarkten, maar wel op de grondstoffenmarkt. De prijs voor een vat WTI-olie steeg met maar liefst 11% tot 111,50 dollar per vat. Dat komt omdat iedere dag dat de Straat van Hormuz dicht is, wereldwijd de hoeveelheid brandstof schaarser wordt. Wie wil kijken wat de impact is op de brandstofmarkt, kijkt best naar deelsegmenten zoals kerosine voor vliegtuigen. Die prijs is in de Verenigde Staten gestegen van 2,11 dollar per gallon (ongeveer 3,78 liter) naar 4,56 dollar op amper twee maanden tijd. Donderdag verliezen luchtvaardaandelen zoals American Airlines en Air France-KLM ongeveer 4% door de stijgende brandstofprijzen. Olie-analist Paola Rodriguez-Masiu van Rystad Energy becijferde dat als er geen oplossing komt in het Midden-Oosten, de vraag wereldwijd moet dalen met 8 miljoen vaten olie per dag om de markt in evenwicht te brengen. Om dat in perspectief te zetten. Dat is meer dan het gezamenlijke verbruik van Duitsland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Italië en Spanje samen.

Zorgt het Midden-Oosten voor stijgende Tesla verkopen?

358.023. Zoveel Tesla’s kon de groep van Elon Musk dit jaar verkopen in het eerste kwartaal. Daarmee lijkt de dalende verkooptrend bij Tesla zich alleen maar verder te zetten. Analisten hadden gerekend op 372.160 voertuigen, een cijfer dat al in alle stilte neerwaarts was bijgesteld de afgelopen weken. Op een slecht kwartaal na toen de fabrieken van Tesla wereldwijd tijdelijk stillagen vorig jaar, is dit het slechtste resultaat sinds 2022 voor de groep. Toch lijkt de groep tijdelijk wat beterschap te zullen ondervinden. Bij de vorige forse stijging van de benzineprijs in 2022 na de inval in Oekraïne, verdubbelde Tesla zijn orderboek in de VS terwijl de Google-zoekopdrachten naar elektrische auto’s toen een recordhoogte bereikten. Al mag de olieprijs wel niet te veel stijgen voor Tesla. Bij te hoge olieprijzen verwachten analisten dat de economie zal verzwakken en mogelijk een recessie zal doormaken eind 2026, wat grote aankopen zoals auto’s afremt. Beleggers zien het donderdag alvast negatief in en sturen het aandeel 4,2 procent lager.

Beleggers lopen een uiltje op

In 1976 werden The Eagles beroemd met hun lied “Hotel California”. Vooral de lyrics “You can check out any time you like, but you can never leave” zijn vandaag zeer relevant in de sector van private credit. Zo hebben beleggers in de Verenigde Staten ongeveer 2000 miljard dollar geleend aan deze fondsen die vaak lenen aan bedrijven met hoog risico. Het gaat typisch om dossiers die banken niet willen aanraken, maar die wel een hoog rendement opleveren. Donderdag daalde het aandeel van het beursgenoteerde Blue Owl Capital even met 8 procent nadat beleggers massaal wilden verkopen en miljarden dollars uit het fonds wilden halen. Dat kan echter niet wanneer veel beleggers willen uitstappen. In het OTIC-fonds van Blue Owl wilden beleggers maar liefst 41% van het kapitaal opvragen in het tweede kwartaal. Ook bij de grotere privatecreditfondsen was er een verkoopgolf van miljarden dollars. Blue Owl Capital is nu gedwongen om een limiet te zetten op het aantal aandeelhouders dat kan uitstappen. En dat zorgt voor extra paniek en extra mensen die willen uitstappen. “Hotel California. You can check out any time you like, but you can never leave”.