Voor de bel: De chemie van AI en Alphabet
Winstnemingen bij chipbedrijven. Chemieaandelen worden plots opgepikt. Flashcrash zilver. Staan softwareaandelen voor herstel?
Het volstaat niet meer voor beursgenoteerde bedrijven om het letterwoord AI in de mond te nemen om de koersen op slag hoger te jagen. Af en toe lijkt het tegendeel zelfs op te gaan. De Nasdaq verloor gisteren weer 1,5%. Dat is ook het verlies voor 2026. Het jaar is nog pril, maar de nieuwe trends van 2025 zetten zich door. Wall Street is niet meer de keizer en de dollar al helemaal niet. Goud doet het wel goed, maar zilver viel vanochtend ten prooi aan een flash-crash. Europese en Japanse aandelen doen het goed. In de AI-sfeer moet een topper als Nvidia (-3,7%) wat pluimen laten. Een ‘meeloper’ zoals AMD verliest 17% nadat de chipproducent een zwakker dan verwachte prognose gaf voor het lopende kwartaal.
Azië noteert vanochtend licht in het rood. Straks na beurstijd publiceert het zusterbedrijf van Melexis (-5,4%), X-Fab (-6,7%) ook resultaten. In afwachting zakte het aandeel al meer dan Melexis. Staan verder op het menu: cijfers van ArcelorMittal, Shell, Estée Lauder, Linde en op Wall Street na beurstijd: Amazon, Reddit en goudmijngroep Barrick. Vandaag en morgen vindt in Antwerpen en Limburg een industrietop plaats. Beleggers rekenen al op een verlichting van de kosten voor uitstootemissies en/of andere steunmaatregelen.
Een ‘Microsoft’-gevoel bij Alphabet
Net als Microsoft vorige week pakte Alphabet gisteren na beurstijd uit met geweldig sterke en beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. De omzet groeide op kwartaalbasis met 18%. Over het boekjaar is er een stijging met 15% tot liefst 402,8 miljard dollar. De operationele winstmarge klokte af op een indrukwekkende 32%, al is dat ‘maar’ even goed als in 2024. De inkomsten uit ‘Google Cloud’ schoten in het vierde kwartaal 48% hoger tot 17,7 miljard dollar. Maar net zoals Microsoft overtreft Alphabet de verwachtingen het meest met de geplande investeringen voor dit jaar: liefst 175 tot 185 miljard dollar, terwijl analisten rekenden op een al straffe 114 miljard dollar. De netto cashpositie zakte over 2025 met 5 miljard dollar. Dit jaar zal er meer cash ‘verbrand’ worden, maar met 80 miljard dollar is er nog ruim voldoende geld. In de nabeurshandel zakt het aandeel enkele procenten.
Software krijgt er hard van langs
AI-aandelen mogen het dan wat moeilijker krijgen, maar de koersverliezen bij softwarebedrijven lopen al langer fors op. Beleggers vrezen dat de brede beschikbaarheid van AI de (software) diensten van bedrijven zoals Adobe (-35% op 12 maanden), Salesforce (-40%), Constellation Software (-48%) of in Europa SAP (-39%) en Wolters Kluwer (-60%) overbodig zullen maken. In de plaats komen zogenaamde AI-agenten. Of op zijn minst komt er meer concurrentie van AI-instrumenten die autonoom gespecialiseerde taken kunnen uitvoeren, zoals juridisch advies, maar ook boekhouden, of vermogensbeheer. Het Amerikaanse Anthropic, een afsplitsing van OpenAI, lanceerde diverse producten. Er zijn ook stemmen die geloven dat het niet zo eenvoudig zal gaan en dat de bestaande aanbieders door hun knowhow en data net dankzij AI zelf veel sterker zullen worden. Wie in dat laatste gelooft, heeft de aandelen maar uit te kiezen op weg naar een indrukwekkend herstel. Volgens Nvidia-oprichter Jensen Huang zullen softwarebedrijven niet vervangen worden door AI en is de angst van beleggers ongegrond.
Wist je dat…
de Amerikaanse softwarebedrijven tegenover hun top al 2.100 miljard dollar aan beurswaarde verloren door angst voor grotere concurrentie via AI? Het voorlopige hoogtepunt van die val voltrok zich dinsdag met een verlies van bijna 300 miljard dollar. Gisteren was er herstel.
Ik zag in de blog van De Tijd dat er tijdens de call van Alphabet werd verteld dat reeds 50% van de programmercode bij Aphabet wordt geschreven door middel van AI.
Bestaande aanbieders zullen hun data en know-how nog beter gaan afschermen van de buitenwereld zodat het moeilijker wordt voor externe partijen om AI-modellen correct te trainen. De bestaande aanbieders zullen werken met een soort van “garantie” dat hun AI-platform correcte informatie verstrekt op het door hen verzorgd vakgebied. De pure copy-cats zullen dan uiteindelijk door de mand vallen.
Het is trouwens meermaals bewezen dat niet alle AI-modellen een betrouwbaar resultaat geven (ze zetten zelfs een rector van de universiteit op het verkeerde been -:). Het is juist die betrouwbaarheid die de grote troef zal worden van de bestaande gespecialiseerde aanbieders. En voor die betrouwbaarheid zal men dus een prijs betalen in de vorm van een abonnement.
Stof tot nadenken! Zeer boeiend, en dank voor jullie commentaar. Zijn er nog visies?
Lijkt me ook. Ik kan me ook moeilijk inbeelden dat alle data van die grote bedrijven open source is zodat Anthropic er op kan trainen, dus de echte gespecialeerde data heeft hun model toch niet gezien?
De nieuwe AI tools kunnen handig zijn voor kleine bedrijven of start-ups, maar grote bedrijven zullen niet massaal hun tools buitensmijten voor een nieuwe AI tool die nog niets bewezen heeft.
Natuurlijk kan het werk met minder personeel worden gedaan, en dus is het huidige subscription model wat achterhaald, maar dan kunnen de bedrijven nieuwe subscription modellen toepassen: niet enkel per gebruiker, maar ook per aantal tokens/transacties laten betalen. Github Copilot doet dit ook.