Na de bel: Aiai voor AI 

Aiai voor AI 

Na twee voorspoedige weken op de beurzen, gaan beleggers in de remmen. Vooral op Wall Street, waar de technologieaandelen ten prooi  vallen aan winstnemingen. Ook woensdag openden bigtechaandelen zoals Nvidia (-3,2%) en Meta (-2%) meteen fors lager. Dinsdag zakte de groei-en techbeurs 1,5%, woensdag noteerde de Nasdaq Composite al snel bijna 2% lager. Is er meer aan de hand? Nvidia is de leverancier van de chips voor AI-toepassingen en Meta is het bedrijf waar de ceo heilig gelooft in AI en er tientallen miljarden dollar in investeert. Plots beginnen zich kritische geluiden op te stapelen. Eind vorige week antwoordde Sam Altman, de topman van OpenAI  (Chat GTP), positief op de vraag of beleggers te enthousiast zijn over het winstpotentieel van AI. “Er gaan nog veel investeerders zwaar aan verliezen” , meldde Altman, eraan toevoegend dat AI wel een geweldige vooruitgang zal betekenen voor de samenleving. Er was ook een onderzoek  van het MIT  Massachusetts Institute of Technology): met als conclusie dat er in 95% van de ondernemingen geen meetbare rendementswinst is na AI-proefprojecten.  

Gerenoveerd profiel in Duitsland, maar geen groei voor Deceuninck

Na het onverwachte ontslag van ceo Stefaan Haspelslagh vorige week verwachtte niemand dat de fabrikant van raamprofielen Deceuninck woensdagmorgen met sterke halfjaarresultaten zou uitpakken. Dat blijkt correct te zijn, want de omzet viel met 9% terug tot 384 miljoen euro. De operationele winst zakte 21,6%, ondanks lagere kosten door het sluiten van de grote Duitse fabriek. De vestiging in Turkije is al een decennium  een goudhaantje voor de groep, maar daar gaat het nu wat moeilijker. Het bedrijf waarschuwde daar al eerder voor. De omzet zakte in Turkije met 22,6%, grotendeels door de almaar verzwakkende Turkse lira, maar normaal compenseren hogere volumes dat ruimschoots. Nu zakten de volumes met 5,8%. Europa, goed voor bijna de helft van de omzet, blijft het zwakke broertje met een volumedaling van 6,7% gemilderd tot een 3% lagere omzet door hogere verkoopprijzen. Het blijft huilen met de pet op in landen als Italië, Duitsland en ook België, waar de bouw voor geen meter marcheert. Gelukkig zat dat slechte nieuws al in de koers verwerkt. Het aandeel zakte een procentje.  

Ondernemer koopt 5% in Belysse, maar nog geen winst 

Een aandeel waar mogelijk ook alle slecht nieuws in de koers verwerkt is, zou tapijtfabrikant Belysse kunnen zijn. De koers veerde woensdag 16,4% hoger na het nieuws dat ondernemer Joris Ide een belang van 5,5% in het bedrijf heeft opgebouwd. Het aandeel sloot af op 0,85 euro. Aan De Tijd verklapte Ide dat hij al vroeger  aandelen van Belysse kocht. “Aan koersen van 5 euro, dan 3 euro en 2 euro. Om de gemiddelde prijs te doen zakken, heb ik de voorbije dagen nog meer gekocht.” Doordat hij nu meer dan 5% bezat moest hij dat melden en wordt dat via een zogenaamde transparantiemelding openbaar gemaakt.  Belysse, toen nog onder de naam Balta, kwam in 2017 veel te duur (13,25 euro) naar de beurs terwijl de resultaten almaar bergaf gingen. Ide gelooft dat Belysse sterke activiteiten heeft in de VS, maar ziet het als een puur financiële investering.

Waarom een laagvliegend tapijt goed nieuws is (dit stuk schreef Jan in 2017 voor De Standaard na de beursintroductie van Balta):

Balta, de fiere tapijtfabrikant uit Waregem, verloor op zijn eerste beursdag 6,4%. Acht minuten nadat ceo Tom Debusschere de openeningsbel van Euronext Brussel had geluid, noteerde het aandeel zelfs korte tijd 12% onder de inschrijvingsprijs. Dat was met 13,25 euro nochtans al het minimum, want bij de start van de beursgang werd een vork gehanteerd tussen 13,25 en 16,00 euro.

Deze beursgang rammelde aan vele kanten. De verkoper, de Amerikaanse private-equityspeler Lone Star, en de begeleidende banken hebben alle boter op hun hoofd. Ze wilden het onderste uit de kan en dat is nooit goed. Een beursnotering hoort het begin te zijn van een langetermijnrelatie tussen het bedrijf en de beleggers.

Maar ook de hoofdverantwoordelijken voor de gang naar de beurs – JP Morgan en Deutsche bank – hadden daar blijkbaar lak aan. Voor hen is een plaatsing van 200 miljoen euro erg klein en blijkbaar leverden ze dan ook maar bescheiden kwaliteit. Naar verluidt speelden de betrokken Belgische banken KBC Securities en ING België amper een rol.

Zijn beleggers na een aantal goede beursjaren euforisch? Dat blijkt alvast niet uit deze beursgang

Het goede nieuws is dat de Belgische particulieren amper 8,9% van de geplaatste aandelen kochten. Dat pleit voor hun kritisch vermogen. Het idee dat de gemiddelde belegger na een aantal goede beursjaren euforisch is en zonder nadenken springt op alles wat beweegt, blijkt alvast niet uit deze beursgang. Er is geen zeepbel. Toch niet wat de Belgische particulieren betreft, die verkeerdelijk te boek staan als domme beleggers. Het zijn de professionelen die de stomste stoten uithalen (met andermans geld).

Nogal wat zaken achter de plaatsing van Balta dwingen tot argwaan. Natuurlijk wil een investeerder zoals Lone Star een goede prijs. Maar hij wilde vooral profiteren van de plotse stijging van de beurswaardering die sectorgenoten van Balta te beurt viel.

Het is vaste prik dat bij een beursgang vergeleken wordt met de waardering van de sector. Maar het is niet omdat de bouwsector aantrekt en producenten van laminaatparket groeien, dat de stagnerende tapijtenmarkt van Balta plots hetzelfde gaat beleven. En al helemaal niet als er door de Brexit zoveel onzekerheid is over het VK, een land dat goed is voor liefst 22% van de omzet van Balta.

Dat ceo Tom Debusschere de beursgang gisteren toch geslaagd noemde, is begrijpelijk. Een deel van de verkochte aandelen is nieuw en dat kapitaal kan Balta helpen om te bewijzen dat het een internationaal topbedrijf in een moeilijke sector is. Maar beleggers zullen wantrouwig blijven tot Lone Star de rest van zijn Balta-aandelen (nog een kleine helft) heeft verkocht. Dat kan ten vroegste binnen zes maanden.