Na de bel: aandelen in het rood

Angst voor Liberation Day: aandelen in het rood

De nieuwe beursweek begon al slecht in Azië: de Japanse aandelen zakten 4% en Hong Kong 1,7%. De daling werd naadloos overgenomen door de beurzen in Europa. Ook Wall Street zakte snel na de opening anderhalve procent om daarna wat te herstellen. Nochtans staat er woensdag een feestdag op het programma met ‘Liberation Day’. Toch in de ogen van Donald Trump, want zo noemt hij de dag dat veel invoerheffingen ingaan. Beleggers vrezen dat de Amerikaanse president er woensdag nog nieuwe zal aankondigen. Tot nog toe hoopten ze dat Trump voorzichtiger zou worden door het kelderende consumentenvertrouwen in de VS, terwijl ook Wall Street het dit jaar slecht doet. In het weekend verklaarde hij echter dat het hem “niet kan schelen dat buitenlandse auto’s duurder worden”. Maar hoewel iedereen vooral de mond vol heeft over het inflatiegevaar door die handelstarieven, is er een groter en meer structureel nadeel aan die tarieven: het veroorzaakt onzekerheid en marktverstoring en per saldo vertraagt de groei. Dat is goed te zien aan de obligatierente vandaag: die stijgt niet, maar daalt. 

Amerikaanse minister van gezondheid keldert biotech   

De zwaarste verliezen op Wall Street zijn vandaag voor de biotechaandelen en ontwikkelaars van vaccins. Moderna, de leverancier van een van de beste Covid vaccins, zakte meer dan 10%. Ook dat is een Trump trade. De impact van zijn tweede presidentschap is veel groter doordat hij in zijn regering een heel reeks figuren verzamelde die dezelfde radicale opinies als hij hebben. De aanstelling van antivaxer Robert F. Kennedy junior als Health and Human Services (HHS) Secretary was al omstreden en doet zich nu voelen in de Amerikaanse biotech- en farmasector. Zeker nadat Peter Marks van de Food and Drug Administration (FDA) ontslag nam en zich zeer ongerust toont over de overtuigingen van Robert F. Kennedy junior. In zijn ontslagbrief noemt Marks de pogingen om negatieve gezondheidseffecten aan te tonen van beproefde vaccins onverantwoord. De farmasector vreest bovendien dat de zware besparingen die Elon Musk doorvoert bij de FDA problemen zullen geven voor de goedkeuring van nieuwe geneesmiddelen. Een probleem voor patiënten die wachten en voor de farmabedrijven die geen opbrengst zien voor hun zware investeringen. 

Beleggers schuilen in Belgische vastgoedaandelen 

Europese aandelen doen het dit jaar veel beter dan Wall Street, maar de voorbije week en vandaag zakten de koersen ook hier. Zijn er dan geen havens om te schuilen? De Belgische vastgoedaandelen doen het dit jaar verrassend goed en bleven ook vorige week klimmen. In het net beëindigde eerste kwartaal behoren de zogenaamde gereglementeerde vastgoedvennootschappen (gvv’s) zelfs tot de beste aandelen uit de Bel20. De specialist in logistiek vastgoed WDP won 15,5%, Aedifica, dat vooral zorgvastgoed verhuurt, klom 11,3%  en collega Cofinimmo ging 9,9% hoger. Sinds 24 maart noteert er met Montea zelfs een vierde gvv in de Bel20. Dat vastgoedaandeel presteerde met 4,7% iets minder, maar blijft wel sterk bezig. Vorige week kon het een deel verwerven van een megaproject in Luik voor het Europese distributiecentrum van het Amerikaanse schoenenmerk Skechers. Dat deze vastgoedaandelen het goed doen, mag verrassen, want de voorbije maand steeg de langetermijnrente in Europa fors. Normaal zijn vastgoedaandelen heel gevoelig voor een hogere rente. Daardoor zijn de gvv-aandelen de voorbije jaren fors gezakt: mogelijk teveel. Deze verhuurders van vastgoed zijn niet te verwarren met pure vastgoedontwikkelaars zoals Atenor en Ghelamco die problemen hebben door te hoge schulden.