Wall Street is nu al koning

Make America great again? Wall Street is nu al koning

Europese beleggers kijken jaloers naar Wall Street. De markt is er groter, efficiënter en de grootste aandelen presteren buitengewoon sterk. Hoe komt dat?

In 1999 was de Amerikaanse economie, gemeten volgens het bruto binnenlands product (bbp), 11 procent groter dan die van de eurozone. Vijfentwintig jaar later is de afstand nog drie keer groter geworden. Volgens een studie van Allianz Trade is het bbp van de VS ondertussen 30 procent groter dan dat van de eurozone.

Volgens Allianz zijn er meerdere verklaringen. Zowat de helft van het groeiverschil danken de VS aan de grotere aangroei van de (jongere) bevolking. Ook de beschikbaarheid van eigen fossiele energie en de lagere prijzen ervan geven de VS rugwind.

Bovendien kennen de Amerikaanse financiële markten hun gelijke niet. Ook kleinere Amerikaanse bedrijven vinden er gemakkelijker kapitaal dan Europese. De Amerikaanse techsector ontwikkelde zich vroeger en de winnaars zijn globaal dominant. Niet te onderschatten is ook dat de Amerikaanse overheid zich via de enorme markt voor zijn overheidsobligaties enorme schulden kan permitteren. Voeg daar nog een aantrekkelijk investeringsklimaat aan toe en het is duidelijk dat de kloof nog groter kan worden.

Allianz is niet blind voor negatieve aspecten in de VS. Zo is het dramatisch dat de levensverwachting in de VS niet stijgt, maar afneemt. En we weten dat in het rijke Amerika meer mensen compleet uit de boot vallen dan in Europa. En net als Europa zijn de VS afhankelijk van immigratie.

De studie geeft zelfs aan dat Europa op sommige punten beter scoort dan de VS, met name in CO₂-uitstoot en verduurzaming. Tegelijk hekelt Johan Geeroms, directeur bij Allianz Trade Benelux, dat Europa vooral zelf verantwoordelijk is voor een groot deel van de achterstand. “Allerlei regelgeving houdt de groei tegen en zakendoen wordt belemmerd. En de financiële markten zijn klein en sterk gefragmenteerd.”

Driemaal beter en groter

Voor beleggers is dit de meest schokkende statistiek: in 2007, net voor de grote financiële crisis, was de marktkapitalisatie van de bedrijven uit de Amerikaanse beursindex S&P 500 en die uit de Stoxx Europa 600 ongeveer even groot: respectievelijk 14.000 en 13.000 miljard dollar. Vandaag is de beurswaarde van die 500 grootste Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven bijna verdrievoudigd, tot ruim 38.000 miljard dollar. De 600 grootste Europese aandelen zijn nauwelijks meer waard geworden.

Niemand kan uitsluiten dat Europese aandelen voor een inhaalbeweging staan. Maar uit de (eerste) jaarresultaten van de Amerikaanse bedrijven, inbegrepen die van de ‘Magnificent Seven’, van deze week blijkt geen structurele verzwakking. Een tijdje werd gedacht dat de overheden de macht van techreuzen zoals Google, Amazon en Apple zou gaan aanpakken. Er werd zelfs gesproken over verplichte opsplitsingen. Maar vandaag lijkt men in Amerika eerder te denken dat die techreuzen extra kracht geven aan de Amerikaanse economie.

Risico is er dus altijd, zelfs al belegt u in de grootste, de beste, de meest winstgevende … Voor de sterke Amerikaanse aandelen moet u als belegger een forse premie betalen. Alleen als de Amerikaanse bedrijven op lange termijn superieur blijven presteren, zult u als belegger dus ook blijven genieten van een hoger rendement op de aandelen.

Er zijn drie manieren om op Amerikaanse aandelen in te spelen:

1. Koop een ETF (indextracker) op de S&P 500 index of wereldindex.

Alleen al in Europa noteren er 23 ETF’s die de S&P 500 volgen. Best is voor grote ETF’s te kiezen, dus met veel geld onder beheer. Die volgen de index meestal heel accuraat en de beheerskosten zijn heel laag.

De iShares Core S&P 500 is de grootste, met bijna 69 miljard euro onder beheer. De jaarlijkse kosten bedragen amper 0,07 procent. Deze ETF kunt u onder meer kopen op Euronext Parijs. Een alternatief is de Vanguard S&P 500, die onder meer noteert in Amsterdam en ook een jaarlijkse kost heeft van 0,07 procent.

U kunt ook een ETF op een wereldindex aanschaffen, want Amerikaanse aandelen hebben zelfs in ETF’s die in bijna 50 landen beleggen een gewicht van zowat 60 procent. U zet dan niet alles op Wall Street, maar de grootste gewichten zullen ook allemaal de toppers uit de S&P 500 zijn. De ­iShares MSCI ACWI belegt over de hele wereld, met een jaarlijkse kostprijs van 0,20 procent en is onder meer te koop op Euronext Amsterdam.

Een alternatief is een ETF van Vanguard op een wereldindex van indexbeheerder FTSE. De naam is Vanguard FTSE All-World. Jaarlijkse kost: 0,22 procent. Te koop op Euronext Amsterdam.

2. Koop een aandelenfonds in Amerikaanse aandelen. 

Opgelet: de meeste actief beheerde fondsen presteren minder goed dan de S&P 500-index. De Amerikaanse markt in grote aandelen is de meeste efficiënte ter wereld. Kies dus voor fondsen die al bewezen hebben dat ze beter kunnen doen dan de index. Deze fondsen zijn in de minderheid, maar ze bestaan wel. Het Comgest Growth America fonds haalde in de periode van tien jaar tot en met 2023 een jaarlijks rendement van 12 procent, kosten inbegrepen, tegen 11,4 procent voor de onklopbare S&P 500. Bovendien nam dit fonds minder risico. Ook fondsen van Amundi en JP Morgan haalden hogere opbrengsten.

3. Selecteer zelf individuele Amerikaanse aandelen. 

Iedere bank en online broker geeft toegang tot de Amerikaanse beurzen en de tarieven zijn zelden veel hoger dan de transactiekosten die u betaalt om op de beurzen van Euronext te handelen.

Hoe gaat u daarvoor te werk? Hoe maakt u een selectie? Waarom niet kijken hoe de beste fondsen in Amerikaanse aandelen te werk gaan? Volgende week berichten we over de strategie en de stijl van de fondsen die beter presteerden dan de beste Amerikaanse index.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.