Komt er een terugval in goud?

De prijsactie in goud fascineert me wel. In normale tijden zou ik zeggen: ‘Er zal na zo’n forse beweging een terugval komen van enkele honderden dollars.’ Daar is niets abnormaals aan.

Alleen stel ik mezelf steeds vaker de vraag: zijn het eigenlijk wel ‘normale’ tijden? Een terugval zien we meestal bij een brede verkoopgolf op de financiële markten. Dat zagen we ook de afgelopen weken bij goud, maar de beweging was telkens minimaal en duurde soms slechts enkele uren of dagen.

Wat kan zo’n terugval veroorzaken? Meer stabiliteit en veiligheid rondom Oekraïne of in Gaza. Maar opnieuw: dan ga je uit van een normale wereld en het klassieke handelspatroon dat goud decennialang heeft gevolgd.

Wat als het scenario nu totaal anders ligt? Wat als beleggers bij elke verkoopgolf niet langer kunnen schuilen in de dollar of Amerikaanse staatsobligaties, omdat het vertrouwen verdwenen is door de handelsoorlog en Trump? Wat als goud daardoor plots de meest logische veilige haven wordt? Stel dat goud daardoor blijft stijgen naar niveaus die volgens traditionele modellen te hoog lijken, maar toch het beste alternatief blijkt. De stijging van goud verhoogt immers ook de geloofwaardigheid van het gele metaal, waardoor steeds meer institutioneel geld naar goud stroomt. Zo versterkt de opwaartse beweging zichzelf. Daarnaast ondersteunen centrale banken deze trend door massaal goud te kopen om hun afhankelijkheid van de dollar af te bouwen.

Een terugval zou ik normaal vinden in normale tijden. De vraag die je jezelf als belegger moet stellen is: zijn het nog wel normale tijden? Alleszins lijkt het erop dat 2025 voorlopig het jaar van de goudbelegger wordt. Ik blijf mijn positie in Barrick Gold aanhouden.