Komt er een eindejaarsrally op de beurs of stellen beleggers nu best hun winst veilig door te verkopen?

Voor de beurs is 2025 alvast geslaagd. Tot dusver stegen Europese aandelen dit jaar gemiddeld al 13%. Wie belegt in Belgische aandelen deed het nog veel beter met een winst van gemiddeld 18%. Stellen de Spaarvarkens die winst beter veilig door nu te verkopen? Of hou je je aandelen maar beter bij om zo te kunnen genieten van een traditionele eindejaarsrally?

Het jaar is nog niet voorbij. Maar een kleine drie maanden voor nieuwjaar kunnen we toch al stellen dat 2025 een mooi beursjaar is geweest. Het is het derde jaar op rij dat beleggers meer dan tevreden kunnen zijn. Op Wall Street boekte de Dow Jones een winst van 10,25%, maar zowel de S&P 500 (+17,20%) als de Nasdaq (+26,50%) doen het nog veel beter. Beleggers uit de eurozone hebben dit jaar wel minder verdiend met Amerikaanse aandelen, want ze dienen rekening te houden met de daling van de dollar. De Amerikaanse munt is dit jaar al 12% minder waard geworden tegenover de euro, zodat de winst voor de Europese belegger al bij al beperkt is. Die zat maar beter in Europa, waar de grootste bedrijven op de beurs 13% meer waard zijn geworden. In Brussel is het pas echt feest met een vooruitgang van 16,3% voor de Bel20. Hou je bovendien rekening met de nettodividenden, dan kon je op de Brusselse beurs dit jaar al iets meer dan 18% verdienen. Beleggers weten waarom ze beleggen.

Hoogtevrees

Bij zulke mooie rendementen wordt zelfs de beste belegger al eens nerveus. Ervaren rotten weten immers dat na een mooie periode evenzeer een moeilijke tijd kan aanbreken op de beurs. Op de beurs is regelmaat vaak ver zoek. Na euforie volgt pessimisme en dan gaat er al eens veel van die papieren winst weer verloren. Zelfs iemand die aandelen koopt met de bedoeling die minstens vijf of tien jaar bij te houden voelt dan al eens de aandrang om toch minstens een deel van zijn winst te realiseren. Doe je dat, dan kan je dat inderdaad maar beter doen na een forse hausse. Begin april, toen de aandelenkoersen fors daalden omdat Trump uitpakte met zijn hoge importtarieven hebben ook heel wat beleggers hun aandelen verkocht. Inmiddels zijn de koersen fors gestegen en is een beter moment gekomen om winst te nemen.

The Trend is Your Friend

Vergeet echter één belangrijke regel niet uit het oog. Net omdat de beurzen zich nu op een hoog niveau bevinden, is er technisch geen ‘plafond’ waartegen de koersen aanbotsen. Zowel de Bel20 als de Amerikaanse indices en de Japanse beurs bevinden zich immers op recordniveau. The sky is dan the limit, er is geen weerstand. Op andere momenten is een vroeger record al eens een niveau waartegen de koersen aanbotsen, maar nu is dat niet het geval. Vandaar dat het ook zo hard gaat. ‘The trend is your friend’, zegt men dan al eens. De koersen stijgen en kunnen ook nog een tijdje blijven stijgen. Uit onderzoek van Morningstar blijkt ook dat beleggen na een historisch record op de beurs de belegger doorgaans meer oplevert dan gewoonlijk. Kijken we naar de rendementen van een belegging in grote Amerikaanse bedrijven over een periode van honderd jaar, dan merken we dat wie zijn aandelen blijft aanhouden na een historisch record van de index een jaar later op een winst staat van gemiddeld 10,4%. Dat is 160 basispunten meer winst dan gewoonlijk (8,8%), met dank aan het positieve ‘momentum’. Met andere woorden: een beurs die stijgt kan langer blijven stijgen dan je zou denken.

Eindejaarsrally

Er is nog goed nieuws. De laatste maanden van het jaar zijn doorgaans relatief goede maanden op de beurs. Beleggers die al lang in de markt zitten, weten dat de beurs in oktober 1987 is gecrasht. Op 19 oktober 1987, Black Monday, ging een vijfde van de beurswaarde op Wall Street in rook op. Dat was de op een na grootste correctie op de beurs. De grootste correctie dateerde van oktober 1929. Toen verloor Wall Street dagenlang 10% per dag. Maar ondanks die twee uiterst grote verliezen in oktober is er gewoonlijk wel winst in oktober, net als in november en december. Dat optimisme is zelfs traditioneler naargelang we het einde van het beursjaar naderen. Over een goede maand houdt men zelfs rekening met het eindejaarseffect: een periode waarin bonussen en andere cash naar fondsbeheerders vloeit, op zoek naar een belegging. De herfst is dus, in tegenstelling tot wat velen denken, niet altijd een slechte periode op de beurs.

Toch winst veilig stellen

Wie desondanks toch wat winst wil veilig stellen, kan dit doen. Iedereen zou immers moeten beleggen, rekening houdend met zijn of haar beleggingsprofiel. Wie werkt en maandelijks kan bijstorten geniet bij een correctie van lagere koersen en zal dan goedkoper aandelen kunnen bijkopen. Maar wie dicht bij zijn pensioen staat en binnenkort wat wil ‘ontsparen’ heeft die luxe niet. Die kan inderdaad maar beter wat winstnemen. Dat kan door de portefeuille te ‘herbalanceren’. Is een verhouding van 50% aandelen en 50% obligaties voor jou ideaal? Dan zal je merken dat je portefeuille na een goed beursjaar is veranderd in 55% aandelen en 45% obligaties. Je zou dan net zoveel aandelen kunnen verkopen tot je portefeuille weer op 50/50 staat. Maak daarbij vooral niet de fout om enkel de aandelen te verkopen die dit jaar het best hebben gepresteerd. Zo verkoop je de aandelen van bedrijven die erg goed presteren en hou je de kneusjes in je portefeuille. Idealiter verkoop je een deel van zowat alle aandelen in je portefeuille. Dat kost je meer commissies aan je broker, maar een goede nachtrust en een mooie portefeuille zijn goud waard.

Opties

Wie ervaring heeft met opties kan met dergelijke afgeleide producten een deel van het risico van zijn portefeuille indekken. Je koopt put-opties op aandelen die je in portefeuille hebt, of op een index. Die bieden je een valscherm. Blijven de beurzen doorstijgen, dan zullen die putopties in het slechtste geval waardeloos aflopen. Dat lijkt erg, maar dat is het niet, want dat verlies wordt dan ruim gecompenseerd door de winst op de aandelen die je in portefeuille hebt gehouden. Dalen de beurzen, dan wordt het verlies op je aandelenportefeuille gedeeltelijk goedgemaakt door de stijging van je put-opties. Een geoefend belegger zou als alternatief ook call-opties kunnen schrijven op een grote positie aandelen die hij in bezit heeft. Koop langlopende put-opties of schrijf kortlopende call-opties. Handel echter nooit in opties vooraleer je het product goed begrijpt. Wie nog niet thuis is in de materie kan beter gewoon wat afbouwen door wat aandelen te verkopen, net zoveel tot je vindt dat het risico van je portefeuille zo hoog is dat je er geen probleem mee hebt en gerust kan slapen. Dat risiconiveau is voor iedereen anders.

Dit artikel verscheen eerder op HLN.be.