Help! Insiders verkopen massaal aandelen

CEO’s verkopen massaal aandelen van hun technologiebedrijven. Verkoop je dan best ook meteen je aandelen?

Toplui van Amazon, Meta, Nvidia en andere grote Amerikaanse (technologie)bedrijven hebben recentelijk al voor vele honderden miljoenen dollars aandelen van hun bedrijf verkocht. Doorgaans weten zij veel beter dan wij wat er allemaal op ons afkomt. Wordt het dan geen tijd om winst te nemen en ook minstens een deel van onze portefeuille te verkopen?

Insiders

Handelen in aandelen met voorkennis is strafbaar. In de VS vlieg je naar de gevangenis voor dat misdrijf. In sommige andere landen blijkt men, euh, iets milder. Er is evenwel een uitzondering. Sommigen mogen legaal handelen met voorkennis. Insiders – dat zijn mensen met voorkennis, zoals bijvoorbeeld CEO’s en grootaandeelhouders – mogen wel degelijk handelen in aandelen van hun bedrijf als ze dat melden aan de beurswaakhonden. Die autoriteiten melden vervolgens de insider transacties op hun website, zodat iedereen op de hoogte is van de handel. Op die manier kan iedere belegger met kennis van zaken aandelen kopen of verkopen. Alleen in de korte periode vlak voor de publicatie van resultaten of een andere belangrijke mededeling mag er absoluut door niemand gehandeld worden met voorkennis.

Als zo’n insider, een hoofdaandeelhouder, de ceo of een andere topmanager aandelen van zijn bedrijf bijkoopt, dan is dat doorgaans een goed teken. Omdat hij een goed zicht heeft op de bestellingen van klanten, mogen we aannemen dat die behoorlijk zijn. Wanneer hij koopt, vermoedt hij dus wellicht dat de aandelen zullen stijgen. Koopt een insider aandelen van zijn bedrijf, dan is daar meestal maar één reden voor. Hij vermoedt dat de prijs te laag is en dat die aandelen weer zullen stijgen. Hij weet bijvoorbeeld dat het bedrijf meer winst aan het maken is en gaat ervan uit dat de aandelen zullen stijgen wanneer de markt het goede nieuws te horen zal krijgen. Hij wil de markt voor zijn.

Niet noodzakelijk een slecht teken

Verkoopt een insider daarentegen aandelen, dan kunnen daar meerdere redenen voor zijn. Doorgaans hebben ceo’s dure hobby’s. Zowel Elon Musk (Tesla) als Jeff Bezos (Amazon) investeren bijvoorbeeld veel in ruimtevaartprojecten. Die kosten geld. Vandaar dat ze af en toe wat aandelen verkopen van hun bedrijven om er hun hobby mee te financieren. Elon Musk verkocht ook al wat aandelen van Tesla om er zijn overname van Twitter mee te betalen. Die verkopen zijn dus niet noodzakelijk omdat de verkoper van mening is dat de aandelen van zijn bedrijf veel te duur noteren.

Verkoopgolf

En toch. Het valt de laatste tijd op dat de oprichters van enkele grote Amerikaanse technologiebedrijven grote pakketten aandelen van hun bedrijf van de hand doen. Mark Zuckerberg, bijvoorbeeld. De grote baas van Meta, het bedrijf dat Facebook, Instagram en WhatsApp overkoepelt, verkocht eind vorig jaar al voor 428 miljoen dollar aandelen van zijn bedrijf. In februari verkocht hij alweer 291.000 aandelen van Meta, wat hem 135 miljoen dollar opbracht. Jeff Bezos wil blijkbaar nog sneller afraken van zijn aandelen. Hij verkocht recentelijk maar liefst 50 miljoen aandelen van Amazon, wat hem meer dan 8 miljard dollar opleverde! Bij Nvidia is het niet enkel de oprichter die voor honderden miljoenen dollars verkocht, maar cashten deze maand 9 directeurs 340 miljoen dollar door aandelen van hun bedrijf te verkopen.

Sterkte prestatie  

Volgens Verity LLC, een organisatie die nauwlettend elke insidertransactie bijhoudt, is de verhouding van verkopen ten opzichte van aankopen door insiders momenteel het grootst sinds het eerste kwartaal van 2021. Maar dat wil nog niet zeggen dat de oprichters, ceo’s en andere leidinggevenden in vooraanstaande bedrijven van mening zijn dat het niet de goede kant opgaat met de economie en de winstverwachtingen van hun bedrijf. Het is wel een indicatie van het overmatig optimistische sentiment dat de beurzen nu al een tijdje kenmerkt en vooral de aandelen van technologiebedrijven fors hoger heeft geduwd.

Kijk bijvoorbeeld naar Amazon. Begin vorig jaar kostte een aandeel van dat bedrijf 84 dollar. Vandaag is dat al meer dan 180 dollar. Dat was meteen de aanleiding voor Bezos om voor het eerst sinds mei 2021 aandelen van zijn bedrijf te verkopen. Een aandeel van Meta kostte in november 2022 amper 90 dollar. Vandaag is dat zowat 500 dollar. Niet verwonderlijk dat Zuckerberg van de gelegenheid gebruik maakt om wat te cashen. Nvidia koerste op een goed jaar tijd van 150 dollar naar 900 dollar voor een aandeel. Begrijpelijk dat het dan bij de toplui van het techbedrijf begint te kriebelen om wat aandelen van de hand te doen.

Herbalanceren

Doen de Spaarvarkens er goed aan de insiders te volgen en hun gedrag te imiteren? Ja, als je ook heel grote posities zou hebben in enkele individuele Amerikaanse technologiebedrijven die door het overmatige optimisme over het potentieel van artificiële intelligentie richting stratosfeer zijn geschoten. Neen, als je beschikt over een goed gespreide beleggingsportefeuille die niet alleen belegd is in Amerikaanse technologiebedrijven, maar ook in Europese en Aziatische bedrijven. In tegenstelling tot een Zuckerberg of Bezos zal je dan niet al te veel hinder ondervinden van een correctie in ‘hun’ bedrijven.

Je zou eventueel wel wat kunnen herbalanceren in je portefeuille. Dat doe je door gedeeltelijk winst te nemen op de aandelen(fondsen) in Amerikaanse technologiebedrijven en de opbrengsten te herbeleggen in achtergebleven aandelen(fondsen) in andere sectoren en regio’s. Goedkoop kopen en duur verkopen en af en toe wat winst nemen. Daar is nog niemand armer van geworden.

Ikzelf verkoop niet. Ik hou bijvoorbeeld mijn aandelen van Meta bij. Ik ben meer een buy & holder. Af en toe gaan we dan al eens fors lager, maar ik ga ervan uit dat Meta het nog jaren goed zal blijven doen en dat de aandelenkoersen op lange termijn altijd de goede prestaties van het bedrijf zullen volgen. Je weet dat Jim onlangs zijn positie in Nvidia heeft ‘gehedged’. Hij verkocht een klein deel van zijn positie en kocht er lange termijn put-opties mee om zijn resterende positie af te dekken, zonder het opwaartse potentieel op te geven. Slim bekeken! Uiteindelijk doet iedereen waar hij zich goed bij voelt. De ene neemt gedeeltelijk winst, de andere houdt bij, wetende dat de aandelen altijd wat kunnen terugvallen.