De Beursweek: Goede, slechte en vernietigende inflatie

De periode met alleen maar inktzwart nieuws lijkt voorbij. Wall Street was afgelopen week slechts drie en een halve dag open, wegens Thanksgiving. Maar het beursherstel in vergelijking met een maand geleden, dikte al aan tot meer dan 5 procent, zodat het hier om meer gaat dan een resultaat van dunne handel.

De ommekeer kwam al weken geleden, met een duidelijk lager inflatiecijfer in de VS. En donderdag bleek uit de notulen van de Amerikaanse centrale bank dat een meerderheid van de bestuurders ­alvast de mate van renteverhogingen wil temperen. Ze blijken bezorgd over de ­recessie die ze anders veroorzaken. Toch gloort zelfs daarover hoop, want uit de eerste berichten over de koopjesdag Black Friday blijkt dat de Amerikanen flink ­consumeerden.

Het is uitkijken of ook in Europa de ­inflatie zal afnemen. Een terugkeer naar een goede inflatie van 2 à 3 procent, die zoals olie de economie smeert, zal nog niet voor onmiddellijk zijn, maar het is nodig afscheid te kunnen nemen van ­inflatiecijfers van 10 procent.

Ook op het niveau van het aantal aandelen van bedrijven kan de inflatie een goede, slechte of vernietigende rol spelen. Een voorbeeld waar een aandelenuitgifte positief is, vinden we bij Elia. De uitbater van het hoogspanningsnetwerk in België en een deel van Duitsland, verhoogde in zijn kwartaalupdate de winstverwachting voor dit jaar. Elia zal de volgende vijf jaar liefst 16 miljard euro investeren. Dat zal met quasi zekerheid ook hogere winsten opleveren, want Elia wordt vergoed op ­basis van de investeringen. Dat Elia daarvoor extra aandelen zal moeten uitgeven, zal dan geen probleem zijn.

Ook bij VGP lijkt de kapitaalronde, die vrijdag werd afgrond, positief te werken. Het is een succes dat liefst 94,4 procent van de voorkeurrechten werd gebruikt om in te tekenen op de kapitaalverhoging van een nieuw aandeel per vier ­bestaande aandelen. Natuurlijk ­motiveert of dwingt de ­hoge korting tot inschrijven.

Maar dat is iets anders dan de vernietigende kapitaalverhogingen bij bedrijven die met de rug tegen de muur staan. Zoals Oxurion, waar deze week zoveel aandelen bijkwamen dat het aandeel nog eens 76 procent verloor. Beleggers vrezen een gelijkaardig scenario bij Mithra, dat deze week 30 procent zakte. De specialist in ­geneesmiddelen voor vrouwen moet een lucratieve licentie verkopen voor Donesta, een middel tegen opvliegers, of er komt ook een vernietigende inflatie van extra aandelen. In een reactie op de kelderende koers meldde Mithra net voor het begin van het weekend nog dat de onderhandelingen voor Donesta lopen, met als doel een akkoord voor het einde van dit jaar.