Gek of geniaal?
Met zijn nieuwe golf aan importtarieven schudde Donald Trump de wereld en de financiële markten flink door elkaar. Een ware handelsoorlog dreigt. Wat hoopt Trump hiermee te bereiken? Is hij roekeloos en ondoordacht of zit er een plan achter?
Liberation Day
Op 2 april, op ‘Liberation Day’, kondigde president Trump een nieuwe golf van importtarieven aan. Alle importen naar de VS krijgen voortaan een basistarief van 10%, terwijl veel landen, zoals China en de Europese Unie, nog veel hogere specifieke tarieven opgelegd krijgen.
De financiële markten reageerden fel: aandelenmarkten wereldwijd gingen onderuit, de dollar verzwakte en de Amerikaanse langetermijnrente viel fors terug. CNN’s ‘Fear & Greed Index’ bereikte met een niveau van 4 zijn laagste punt sinds 2022. De VIX index die de volatiliteit op de beurzen meet, steeg tot het hoogste punt sinds de Covid-crash begin 2020.
Veel buitenlandse regeringen reageerden met ongeloof. Sommigen dreigen met tegenmaatregelen. Anderen gaven dan weer aan open te staan voor onderhandelingen omtrent handelstarieven.
Op het eerste gezicht lijken de aankondigingen roekeloos en ondoordacht. Economen waarschuwen dat hogere tarieven de inflatie kunnen aanwakkeren en de groei kunnen fnuiken. De huidige importtarieven die volgens Trump door andere landen op Amerikaanse goederen worden gehoffen, bleken bovendien op een zeer twijfelachtige manier berekend te zijn. Toch kan er een strategisch plan achter schuilgaan. Al sinds het begin van zijn presidentschap is Trump geobsedeerd door het handelstekort van de VS met de rest van de wereld, de hoge langetermijnrente en de Amerikaans Dollar die hij te duur vindt.
Drie vliegen in één klap
Met de aankondiging van de tarieven kan de Trump-regering die drie problemen tegelijk aanpakken. De aankondiging van de tarieven had een positief effect op de 10-jaarsrente en de waardering van de Dollar. Door zorgen over een tragere economie vluchtten beleggers naar veilige staatsobligaties, waardoor de rente daalde. De verhoogde onzekerheid zette ook druk op de dollar, die verzwakte ten opzichte van andere munten. De waarde van de dollar daalde naar 91 eurocent, de laagste wisselkoers van de laatste 6 maanden.
De daling van de rente is bijzonder welkom voor de Amerikaanse overheid. De VS moeten de komende twaalf maanden ongeveer 9 biljoen dollar aan overheidsschulden herfinancieren. Als dit kan gebeuren tegen een lagere rentevoet, betekent dat een forse besparing op de rentelasten, die vandaag al een aanzienlijk deel van de overheidsuitgaven opslorpen. Rentelasten waren in 2024 de grootste uitgavenposten in de federale begroting met 882 miljard dollar, of 14% van de totale federale uitgaven. Daarmee overtroffen de rentelasten voor het eerst de defensie-uitgaven.
Gek of geniaal?
Als we kijken naar de economische objectieven van de Trump regering hoeft zijn aanpak dus niet te verbazen. Met deze schijnbaar ondoordachte en dramatische invoering van tarieven is misschien wel net zo bedoeld om een maximaal effect te bereiken. De regering doet in elk geval weinig moeite om de gemoederen te bedaren
Bovendien deelde de Amerikaanse President vrijdag op zijn eigen socialemediakanaal, Truth Social, een video die uitlegt hoe Trump de beurzen opzettelijk doet crashen om de rentes te verlagen: Met de video geeft hij deze hypothese weer meer geloofwaardigheid.
Wat door velen wordt afgedaan als stupiditeit, kan dus weleens een doordacht plan zijn van de Amerikaanse President en zijn adviseurs. Of het op lange termijn positief zal uitdraaien voor de VS kan alleen de toekomst uitwijzen. Wat wel duidelijk is, is dat de globale groeiverwachtingen voor 2024 flink mogen worden bijgesteld. Hoe het ook zij, de komende weken en maanden beloven nog veel chaos en spektakel op de beurzen.
Een methode in onderhandelingen bestaat uit chaos creëren zodat je tegenstander niet meer weet of begrijpt wat er echt aan de hand is.
Ook al heb je geen hoge pet op van Trump zijn entourage is niet dom. Hier zit een strategie achter. Minder globalisering en meer industrie terug halen en het lijkt te werken kijkend na de investeringen die aangekondigd zijn.
Er bestaan ook videoclips uit de jaren 90 of zelfs 80 waar Trump sprak over hoe oneerlijk het handeldrijven was met andere naties. Dus dit is geen nieuw idee.
Ook zijn veel van zijn kiezers mensen die het niet breed hebben en meerdere banen hebben. Geloof me maar dat die mensen niets geven om de stock market. Sterker nog ik denk zelfs dat ze plezier hebben met deze ontwikkeling.
Meer industrie terughalen ? Ze gaan nog veel onderdelen van de productieketen moeten invoeren. Ik denk ook niet dat Amerikaanse arbeiders willen werken aan 500 dollar per maand. Hoge lonen betekenen ook duurdere producten. En wie gaat die producten dan kopen ?
Lonen vormen slechts een beperkt aandeel in de productiekosten en al zeker de detailprijs tegenwoordig, in tegenstelling tot de gangbare opinie. Er wordt steeds meer geproduceerd op minder plaatsen door minder mensen.
Al jaren geleden toen Lee Cooper hier sloot, beliepen de loonkosten nauwelijks 5€ per broek.
Inderdaad Het zou bijvoorbeeld evengoed kunnen dat het gemis aan groei uiteindelijk voor een grotere inkomstenderving zorgt dan de maatregelen opbrengen.
In dat filmpje komen wel eigenaardige gedachtenkronkels voor: waarom zou dit leiden tot goedkopere landbouwproducten in de US? Best mogelijk dat 95% vd aandelen aan 8% vd Amerikanen behoren, maar meer dan 50% vd Amerikanen heeft aandelen, en wellicht nog meer via allerlei pensioenplannen. Deze zullen zich armer voelen en minder consumeren.
Trump is gewoon geschift zoals al de dictators in de geschiedenis. Het gaat hier ook niet alleen om de beurs, 200.000 ambtenaren afdanken, honderdduizenden buitenlandse arbeiders deporteren, landen annexeren of bezetten, dreigen met de start van een Iran oorlog, morrelen aan de wet om 3de termijn enz. Het zal meer dan 10 jaar duren om deze zotternijen op te lossen. Een mens zou nog hopen op een hartinfarct.
Het is wel duidelijk geworden dat zijn plan gefaald heeft. De rente keerde zich tegen Trump. De 30-jaarsrente klom tot boven 5%. Het had veel weg van de strijd die Liz Truss in 2022 vocht en al snel verloor van de Britse obligatiemarkt.
Inderdaad Thijs, dit was Trumps Truss-moment, goed gezien! Alleen is hij en zijn aanhang nog fanatieker en meer hardleers dan Liz Truss. De aarde is zo plat als een pannenkoek, daar twijfelt zelfs Billy Turf niet over over.