einde van het sprookje of uitgelezen kans voor beleggers?

CLUB!

Aandeel van honderdjarige Walt Disney crasht: einde van het sprookje of uitgelezen kans voor beleggers?

The Walt Disney Company werd op één dag ruim 16 miljard dollar minder waard. Het aandeel van het bedrijf daalde gisteren bijna 9 procent op de beurs van Wall Street. Wat is er aan de hand met het honderdjarige bedrijf, dat nochtans een jaaromzet van bijna 83 miljard dollar boekt en een operationele winst van ruim 12 miljard? Is het sprookje afgelopen? We vragen aan onze geldexpert Pascal Paepen of dit het einde is van ‘the house of the mouse’ of een uitgelezen opportuniteit voor beleggers.

Op Wall Street woedt volop het resultatenseizoen. Iedere dag publiceren tientallen beursgenoteerde bedrijven hun cijfers van het afgelopen kwartaal. Woensdagavond, na het slot van de beurs, was het de beurt aan The Walt Disney Company. Gisteren konden beleggers reageren op die cijfers. Het aandeel crashte. Werd er woensdag nog vlot 103 dollar betaald voor een aandeel, dan konden beleggers het gisteren al oppikken voor minder dan 92 dollar.

Cricket doet cijfers crashen

Bij de publicatie van de cijfers schrokken beleggers vooral van het lagere aantal abonnees voor Disney+, het streamingkanaal dat Disney in november 2019 opstartte. Einde vorig jaar telde Disney+ nog bijna 162 miljoen betalende abonnees. Tijdens de eerste maanden van dit jaar viel dat aantal terug tot minder dan 158 miljoen. Vooral in India zegden nogal wat klanten hun abonnement op. De reden is dat Disney+ niet langer de wedstrijden van de Premier League Cricket uitzendt in dat land.

Het bedrijf is ook volop in herstructu­re­ring. Geld besparen is weliswaar goed, maar wie minder investeert, zal in de toekomst wellicht ook minder verdienen.

7.000 banen weg

Het is niet het enige probleem dat de managers van Disney uit hun slaap houdt. Het bedrijf is ook volop in herstructurering. In februari kondigde topman Bob Iger al aan 7.000 jobs te zullen schrappen. Hij wil per jaar 5,5 miljard dollar besparen, ook door minder films te produceren en andere geldverslindende projecten, zoals de metaverse (de virtuele wereld), stop te zetten. Geld besparen is weliswaar goed, maar wie minder investeert zal in de toekomst wellicht ook minder verdienen. Zo redeneren beleggers vandaag. De aandeelhouders horen ook dat steeds minder Amerikanen naar een Disney-pretpark gaan omdat de prijzen voor een inkomticket te hard gestegen zijn.

LGBTQ

Ook op politiek vlak zit het Disney niet mee. Al een jaar ligt het bedrijf op ramkoers met de Ron DeSantis, de Republikeinse gouverneur van Florida. De ruzie begon toen DeSantis zijn controversiële wet lanceerde die discussies over sexuele geaardheid en gender in scholen in Florida beperkte. Disney uitte zich als notoir tegenstander van deze ‘Don’t say gay’-wet, waarna DeSantis achter Disney World aanging. Het themapark is een publiekslokker in Florida en geniet al ruim 50 jaar van fiscale voordelen, maar de gouverneur wil Disney nu pesten. Hij denkt zelfs aan de bouw van een grote gevangenis naast Disney World om toeristen af te schrikken.

Waarom het bedrijf dan op een dag zowat 9 procent of 16 miljard dollar lichter moet worden, begrijp ik niet.

Einde van het sprookje?

Gaat binnenkort het licht uit bij Disney? Neen, dat denk ik niet. Ieder bedrijf gaat af en toe wel door een moeilijke periode. Die moeilijke periode beleeft Disney nu. Verstandige beleggers die op lange termijn kijken kunnen van zo’n tijdelijke terugval gebruik maken om relatief goedkoop in te stappen. Dat heb ik gisteren gedaan. Ik kocht voor mezelf alvast wat aandelen. Aan 92 dollar lijkt het aandeel dan ook een koopje. Hoe zwaar de crisis ook is, het management van Disney hanteert de juiste strategie om het bedrijf weer op de rails te krijgen. Men houdt de vinger op de knip en let op de uitgaven om later weer te kunnen groeien.

Disney+ is nog altijd niet winstgevend, ondanks haar 158 miljoen abonnees sinds de start van de streamingdienst in november 2019. Streaming is namelijk een dure affaire. Maar er wordt werk van gemaakt: vanaf volgend jaar zou Disney ook in dit domein winst beginnen maken. Dat zou een game changer zijn en het kan het sentiment doen keren.

Happy end

De openlijke ruzie met de gouverneur in Florida is jammer en zal ongetwijfeld klanten doen afhaken. Anderzijds zullen er ook Amerikanen zijn die net extra sympathie hebben voor het bedrijf en het standpunt dat het inneemt. De nakende recessie kan het aantal bezoekers in de pretparken doen dalen, maar ook dat effect is ongetwijfeld tijdelijk. Op termijn zal de magie van de honderdjarige Disney blijven werken.

De negatieve reactie van beleggers lijkt me dan ook overdreven. Op het aantal abonnees van Disney+ na waren de cijfers van Disney trouwens zoals verwacht. Waarom het bedrijf dan op een dag zowat 9 procent of 16 miljard dollar lichter moet worden, begrijp ik niet. Ieder sprookje kent een happy end. Ook dat van Walt Disney. Over enkele jaren zwemmen de aandeelhouders van Disney weer in het geld, net als Dagobert Duck. Die rijke eend staat symbool voor Disney en dat zal nog lang het geval zijn.