De wraak van de kneusjes

AI duwt de beurs niet langer hoger, maar lager. Plots veren aandelen van brouwers, distributeurs en chemiebedrijven fors op.  

Het volstaat niet langer om een brede of grote index, al dan niet via een ETF of  tracker, te kopen, achterover te leunen en zo  slapend rijker te worden. Net als vorige jaar heeft Wall Street, dat de grote wereldindices domineert, het moeilijker. De aandelen die jarenlang het best presteerden, blijven achter. Dat is het best te zien bij de technologieaandelen. Toen de Europese beurzen vrijdag afsluiten was techbeurs Nasdaq op weg naar een weekverlies van bijna 2%. De aandelen staan er nu zowat 3,5% in het rood sinds begin dit jaar. Bigtechbedrijven zoals Amazon (-5,6% deze week, -14% sinds begin dit jaar) blijven achteruitboeren. Apple dat de jongste maanden niet wegzakte, moest deze week toch ook 6,5% prijsgeven omdat het bedrijf zou kampen met vertraging (lees: met AI-worstelt) voor de virtuele assistent Siri. Artificiële intelligentie blijft een belangrijke trend, maar terwjjl het vorige jaar vaak nog  forse beurswinsten opleverde, is het nu vooral een vernietiger van aandeelhouderswaarde.  AI vergt enorme investeringen en tijd terwijl de concurrentie toeneemt en de opbrengsten onzeker blijven. Beleggers denken dat AI een aantal hooggewaardeerde software- en dataleveranciers zal wegvagen. SAP zakte al 17% dit jaar, Salesforce  24% en  Wolters Kluwer 27%. Velen denken dat het niet zo’n vaart zal lopen, maar de bangste beleggers schieten eerst (verkopen) en denken pas daarna.    

AB InBev, Ahold Delhaize en Apple voorbije 12 maanden in %

Omgekeerd doen aandelen die al lang zwak presteren het in het prille 2026 goed. BASF, het grootste chemiebedrijf van de wereld won deze week 5,6% en ook in Brussel herleven bedrijven zoals Syensqo (+4,3%), Solvay (+5,1%) en Azelis (5,4%). Beleggers nemen aan dat Europese politici de industrie nu echt gaan helpen.  

Ahold Delhaize lijkt na jaren slabakken ook weer het pad gevonden te hebben naar groei én hogere marges. De beloning voor de betere cijfers deze week: plus 13%. AB InBev, nog een speler uit een klassieke sector die jarenlang niet vooruit te branden was, werd ook beloond voor de nieuwe resultaten. In de VS lijkt AB InBev de kwaadste jaren achter de rug te hebben, terwijl in ‘Midden-Amerika’ Mexico de winstmotor voor de groep is. Het aandeel won de voorbije week 5% en noteert dit jaar op een rijkelijke winst van 23%. Nog voorbeelden van kneusjes die herleven zijn te vinden bij telecom: Deutsche Telecom won deze week 6,5% en noteert 14,6% hoger dan begin dit jaar. In België is Proximus al langer aan het herstellen. Deze week kwam er 4,5% bij.  Vorig jaar namen de zogenaamde ‘value’ of laaggewaardeerde aandelen de leiding al regelmatig over van wat men vaak kwaliteit noemt: aandelen van ondernemingen met een regelmatige groei, hoge marges en lage schulden. Eens al dat goede in de koersen verrekend is, wordt verder klimmen moeilijker.