De Japanse carry trade: wat je moet weten bij opening straks

Beste leden,

Straks krijgen jullie nog de voor de bel van mijn collega Jan. Het is nu half 3 in de ochtend wanneer ik dit schrijf (half 4 bij jullie), maar ik wou toch onderstaande al delen voor de opening van de beurs straks zodat jullie niet voor een verrassing staan.

De Japanse carry trade zorgt voor problemen

Hoe gaat het vanochtend op de Japanse beurs? Wel, totaal niet goed. Opnieuw verliest de Topix Index vanochtend 7,3% op index niveau en dat is dan nog op dagbasis. (Update 8.34 uur door Jan: het verlies bedraagt nu zelfs 12,4%. Lichtpuntje: een kwartier geleden was het bijna -13%, lees de verse Voor de Bel) Daarmee is alle winst van dit jaar voor Japan op amper enkele dagen weggeveegd na de bloedrode dagen van afgelopen week.

Belangrijker is dat we de Japanse yen vanochtend veel sterker zien worden in een beweging die zeer fors is voor een munt en waarschijnlijk veel impact zal hebben. Doordat de Japanse Centrale bank de rente wil verhogen terwijl in de Westerse wereld men de rente wil verlagen, is de yen plots veel sterker geworden. Hoe ik de gevolgen zou vertalen in normale mensentaal? De yen sterkt enorm aan, maar er zijn partijen die goedkoop veel geld hebben geleend in Japan en dit hebben geïnvesteerd in Europa en de VS.

In wat hebben ze dan geïnvesteerd?

Wel, in staatsobligaties onder andere. Maar ook in de meest populaire aandelen. Lees, Amerikaanse technologiebedrijven en chipbedrijven. Wat denk je dat die fondsen straks bij de beursopening in het westen gaan doen als de yen blijft aansterken? Wel, zorgen dat ze hun dollars en euro’s verkopen om potentiële wisselkoersrisico’s te vermijden. Op minder dan een maand is de yen immers 10% aangesterkt tegen de dollar. Een enorme beweging, zeker als je weet dat in de wereld van valuta’s sommige partijen met hefbomen spelen waardoor gegarandeerd er enkele partijen door deze bewegingen in de problemen geraken. Wat je dan moet verkopen om aan die euro’s en dollars te komen? Wel, die staatsobligaties dus. Maar ook de meest populaire aandelen waaronder techbedrijven. Dat is kort door de bocht wat er momenteel aan de hand is en waarom ik deze update schrijf. We hebben nog wat tijd voor de Europese beurzen open gaan en de situatie kan zich nog keren in de komende uren, maar als de yen zo sterk blijft noteren tegen de opening straks (nu is 1 dollar = 145 yen, vrijdagmiddag was dit nog 149), verwacht dan dat de markt bijkomende verkopen verwacht straks en daarop zal reageren. Lees, meer bewegingen zoals vrijdag zijn mogelijk. Wil je meer weten over dit principe, dan verwijs ik naar deze video die ik dit weekend heb gemaakt (wou hem pas later plaatsen, maar de actualiteit haalt me nu in).

Wat je dan best doet als belegger?

Bij Spaarvarkens hebben we geluk. We hebben bewust de meest populaire technologiebedrijven en chipbedrijven uit onze portefeuille geweerd in de afgelopen periode waardoor we niet echt onder druk staan. Wel verwachten we dat op een gegeven moment de brede markt misschien wel eens geraakt kan worden. Zelf maken we ons geen zorgen, laat de beurzen maar dalen. Aan ons om de koopjes te zoeken. Onze ervaring leert dat als op een gegeven moment de bewegingen zoals vandaag zich lang blijven voordoen, de centrale banken geneigd gaan zijn om zich te moeien. Een tijdelijke herstelrally (in dezelfde beweging) binnenkort moet je dan niet verrassen. De een zijn dood is de ander zijn brood. Maar laat deze tekst en video je vooral helpen om te begrijpen wat er aan het gebeuren is, zodat je het beter kunt plaatsen en emoties het niet overnemen. Een gewaarschuwd varken is er immers 20 waard.

Ik wens jullie een fijne nachtrust toe.

Warme groet

Stefan Willems