De Beursweek : Twee duiven en een hoger schuldplafond

Op de eerste dag van juni hebben beleggers de zwakke meimaand van zich afgeschud en vonden ze energie om van de week nog iets positiefs te maken.

Opgelucht

Oef, het Amerikaanse schuldenplafond is verhoogd! Wie al langer meedraait zal minder opgelucht zijn, want de soap voor een nieuwe verhoging is al vaker opgevoerd. Het gebakkelei tussen Republikeinen en Democraten is vaste prik. Natuurlijk proberen de partijen mekaar stokken in de wielen te steken, maar toch vonden president Joe Biden en de Republikeinse hoofdonderhandelaar Kevin McCarthy vorige week zaterdag al een akkoord. Dat is vrij tijdig, want voorheen gebeurde het meermaals dat ambtenaren niet betaald konden worden en overheidsinstellingen moesten sluiten. Allicht vinden de kampen altijd wel een akkoord omdat een sluiting en zeker een wanbetaling op de schulden de grootste dwarsligger als een boemerang zou treffen.

Stagflatiescenario

De beurzen hebben nooit gepanikeerd. In het eerste deel van de week zakten ze wel verder weg, maar dat had vooral te maken met somberte over een stagflatiescenario (hoge inflatie en lagere groei). De inflatie mocht dan wel dalen, dat was te wijten aan de kelderende energie­prijzen. Dat is fijn voor ons budget, maar het is geen teken dat de economie zal aantrekken.

Nieuwe renteverhogingen marginaal

Toeval of niet, op de eerste dag van juni schudden beleggers de zwakke meimaand van zich af en vonden ze energie om van de week nog iets positiefs te maken. Het keerpunt was de kerninflatie van de maand mei in de eurozone. Die zakte onverwacht naar 5,3%. Zullen de centraal bankiers dan toch de economie niet de nek moeten omwringen met een hoge beleidsrente? Op diezelfde dag streken op twee verschillende conferenties twee duiven neer, twee van de ECB. De Franse ECB-bestuurder François Villeroy zei dat het monetaire beleid begint te werken: ‘de renteverhogingen die we nog moeten doen, zijn marginaal’. ECB-voorzitster Christine Lagarde vertelde elders dat de kredietgroei in de eurozone bijna is stilgevallen. ‘Als dat zo blijft, zal de piekrente van ECB lager zijn.’

Mooi weer

Wie daar niet blij van wordt, is waarschijnlijk geen aandelenbelegger. Zelfs vanuit China waaide eindelijk een wat gunstigere wind. De Chinese overheid had eerst nog aangegeven dat de Chinese fabrieksactiviteit in mei bleef krimpen. Caixin/S&P Global kwam een dag later met een veel positievere lezing van eenzelfde soort enquête bij de bedrijven: ‘de Chinese economie knoopte weer aan met groei in mei’. Het veel betere dan verwachte banenrapport in de VS van vrijdag kon de positieve stemming niet tenietdoen. Want de economie blijft recht, terwijl er ook een goed monetair kantje was: de lonen stegen minder dan verwacht. Mooi weer voor beleggers en duiven.