De Beursweek: Aandelen niet meer vooruit te branden

Na een tot nog toe ongewoon sterke zomer op de aandelenbeurzen ziet augustus er een stuk moeilijker uit. Ook deze week waren er vooral rode cijfers. De Amerikaanse Nasdaq, met groei- en technologiebedrijven, verloor 2%, drie uur voor het slot van deze beursweek.

De Chinese beurzen verloren 2,5 tot bijna 4% voor de technologie-aandelen. De Amerikaanse president Joe Biden noemde de Chinese economie een tikkende tijdbom en wil Amerikanen verbieden nog in Chinese technologie te investeren. Wat dat precies zal inhouden is niet duidelijk, maar deze dreiging verklaart allicht waarom het aandeel Alibaba zo mak reageerde op de verrassend sterke resultaten die de Chinese e-commerce reus bekendmaakte. De omzet nam met 14% toe en de winst met 48%. En dat in een kwartaal waarin de Chinese economie het erg moeilijk had en er zelfs deflatie was.

In plaats van te galopperen, zoals in het Westen, dalen de prijzen in China. ‘Dat komt ons niet slecht uit’, zeggen economen hier, ‘want zo kan de goedkope import uit China ons helpen om de hoge inflatie naar beneden te krijgen’.

De inflatiecijfers van juli in de VS vielen beter mee dan verwacht, met 3,3% en 4,7% voor de kerninflatie. Toch kon dat de beurzen niet hoger duwen. En bedrijven moeten al echt uitzonderlijk goede resultaten voorleggen en het liefst ook sterk positief verrassen of er komt van een klim niets in huis. Integendeel, als analisten of beleggers ergens een vuiltje ontdekken, volgt een afstraffing. KBC (zie grafiek) was met een daling van bijna 6% donderdag na uitstekende resultaten het Belgische voorbeeld. Misschien kwam dat KBC nog niet zo slecht uit, want anders waren afgunstige commentaren of ballonnetjes over extra bankbelastingen vast niet van de lucht geweest.

De verdienstelijke poging van minister van Financiën Vincent Van Peteghem (CD&V) om de belastingen te hervormen mislukte. Van de weeromstuit bouwt hij dan maar een koterijtje door de nieuwe staatsbon een verlaagde roerende voorheffing van 15% mee te geven. Dat wordt een succes, daar hoef je geen hogere studies voor gedaan te hebben. Of dat later lonend zal blijken, is minder duidelijk. Belgische eenjarige staatsobligaties noteren nu met een lopend rendement van 3,58%. Maar na een jaar is het afgelopen. Een tienjarige obligatie heeft nu een lopend rendement van 3,15%. Dat is lager, maar je bent er 10 jaar lang van verzekerd. De rente is vandaag invers: korte looptijden hebben een hogere rente dan lange looptijden. Dat blijft niet duren.