Buy and sell: portefeuille update en nieuwe transacties

Beste leden,

Tubize heeft ons al veel plezier gebracht afgelopen jaar. Het is samen met Alibaba een van de beste posities in de portefeuille met een stijging van 62% sinds we het aandeel aankochten een jaar geleden op 21 maart 2024.

Omdat de positie best groot is geworden in mijn portefeuille en ik cash wil vrijmaken, kies ik ervoor om de helft van mijn aandelen te verkopen vanuit herbalanceringsredenen. Ik geloof nog in Tubize, maar ik wil na de sterke stijging erop wijzen dat het aandeel kwetsbaar is geworden voor forse koersdalingen. De sterke dagdaling van even terug met meer dan 11% op dagbasis moet ons waakzaam maken. De daling kwam omdat de markt zwak lag en ook omdat Amgen met een concurrerend middel op de proppen kwam voor de huidaandoening atopische dermatitis. Het middel is minder effectief dan hetgeen van UCB, maar zorgde wel voor een daling van 11% op dagbasis. En dat voor een miljardenbedrijf. Het zegt vooral dat beleggers op hun hoede zijn. In zo’n klimaat is Tubize extra kwetsbaar voor slecht nieuws.

Op zoek naar nieuwe instapkansen

Het recente herstel is voor mij een goede kans om wat winst te nemen en op de uitkijk te liggen voor nieuwe aankoopmomenten in Tubize. Zo start vanaf begin april opnieuw een nieuwe reeks handelstarieven vanuit de VS en de kans is zeer realistisch dat Europa binnenkort opnieuw geraakt zal worden door nieuwe handelstarieven. Farmabedrijven zijn tot nu toe altijd genegeerd geweest en het is onvoorstelbaar dat de VS Europese farmabedrijven tarieven zal opleggen. MetTrump is echter alles mogelijk en dan weet je dat internationale handelsverdragen plots veel minder waard zijn als vroeger. Komt zo’n tarief er of dreigt Trump ermee, dan kan dit de sector fors lager duwen zoals bij de recente daling. En dan heb ik terug cash om Tubize bij te kopen. De andere helft hou ik aan waarbij ik opmerk dat Tubize eind deze week zijn jaarcijfers zal publiceren.

Ook herbeleg ik vandaag mijn cash door mijn putoptie in Just Eat Takeaway opnieuw te schrijven. Deze week loopt de huidige put optie af en ik kan nu een nieuwe put optie voor 0,30 euro schrijven voor de april expiratie op 19 euro. De kans dat het bod op JET niet doorgaat is klein. Het schrijven van zo’n optie is bovendien een leuke manier om iedere maand wat kleingeld binnen te harken. Op maandbasis geeft het een rendement van 1,5% op de waarde die ik riskeer. Tegelijk schrijf ik maar op 1 maand omdat als de beurs fors zou dalen, ik op die manier in april cash heb om een potentiële dip bij te kopen. Ik doe dit enkel omdat ik nu wat extra cash heb. Defensieve beleggers raad ik aan om te wachten tot de huidige optie afloopt eind deze week en me dan te volgen. Zie hiervoor mijn vorige artikel over JET.

Nog een korte update over de rest van de buy and sell portefeuille:

Cofinimmo: blijft herstellen na de recente beslissing om het dividend te verlagen zoals verwacht. Nu het slechte nieuws een feit is, kan het sentiment terug versterken. Het dividendrendement van bijna 9% is super als wachtvergoeding. Koopwaardig.

Global Atomic: deze maand zou er een update moeten komen over de financiering van Global Atomic. Ondertussen is bij de ontwikkelingsbank die over het dossier van Global Atomic gaat eindelijk een CEO verkozen. Persoonlijk zie ik eerder een joint venture met een externe partij gebeuren dan een bankfinanciering. De hoofdaandeelhouder heeft geen belang bij een grote verwaterende kapitaalverhoging en zal dit enkel doen als alle andere opties uitgeput zijn. Met de recente interesse lijkt een joint venture een grotere kans te maken. Komt de joint venture er of een bankfinanciering, dan gaat dit aandeel maal X. Voorlopig is onze positie groot genoeg. Ik koop niet meer bij / het aandeel heeft nu een gewicht van 3,3% in de portefeuille.

Lithium Chile: de onderzoeksfase van de verkoop van het Arizaro project is afgerond. De volgende stap is een definitief verkoopcontract opstellen. Eens dat contract er definitief is moet de markt in mijn ogen wakker worden en kan het aandeel fors hoger vanaf dit punt.

Alibaba: het momentum is hier sterk. Mijn persoonlijke mening? Ik zie Alibaba vanaf dit punt veranderen in een soort van ‘Chinees meme-aandeel’ waarbij de koersbeweging na jaren van ontgoocheling nu in de andere richting kan overdrijven. Fundamenten gaan vanaf dit moment minder en minder belangrijk worden in mijn ogen waarbij momentum het gaat overnemen. Moeten Chinese techbedrijven lager gewaardeerd worden dan Amerikaanse? Een jaar geleden had ik 100% ja gezegd. Vanaf dit moment ben ik daar niet meer zo zeker van. Alleszins dringt een herwaardering zich op. Op 1 jaar ging het aandeel maal 2 en ik ben niet van plan om te verkopen.

S&P500 put: heeft het goed gedaan de afgelopen weken. Als in juni de S&P500 onder de 5500 punten sluit, gaat deze maal 4. We houden bij als verzekering voor 2% van de portefeuille.

Capri Holdings: doet het zeer goed. Blijft de huidige koers op dit niveau tegen januari 2026, dan maken we een winst van 36% dankzij onze optieconstructie. We houden bij.

Just Eat TakeAway: We wachten het bod van Prosus af en zitten er vooral in als trade. Ondertussen blijven we opties schrijven om iedere maand wat extra centen binnen te rijven.

Barrick Gold: geniet van de hogere goudprijs, maar zou veel hoger moeten noteren tegen 3000 dollar per ounce goud. Koopwaardig.

Scorpio Tankers: door de sancties op Iraanse olietankers, de aanval op Yemen en het einde van de vrede in Gaza weet ik één ding. De Rode Zee zal nog maanden en misschien zelfs heel 2025 dicht blijven. De LR2-tarieven zijn gestegen naar 33.000 dollar ondertussen wat Scorpio bij stabiele tarieven een vrije kasstroom van 15 dollar per aandeel oplevert op jaarbasis. Blijven deze tarieven een paar maanden op dit niveau, dan zal er een fors herstel komen. Opgepast: scheepvaart is speculatief. Enkel voor beleggers die tegen bewegingen van -75% kunnen.

Yellow Cake: hier komt nog een update over.

Met warme groet

Stefan Willems

18 maart 2025, Bansko Bulgarije