Buy and sell: goed uraniumnieuws

Beste leden,

Het was vrijdag niet te merken bij de kwartaalcijfers, maar Global Atomic kwam met zeer goed nieuws dat beleggers in mijn ogen niet genoeg hebben geapprecieerd. Tijd dus om een korte update te geven en de belangrijkste punten samen te vatten:

Positieve triggers voor de toekomst:

• De sluiting van de grens tussen Niger en Benin heeft uiteraard een negatieve impact gehad op het project, maar dat is het verleden. Het management heeft ondertussen een alternatieve aanvoerroute opgezet via de haven van Lomé in Togo en vervolgens via het naburige Burkina Faso om zo spullen op de site te krijgen. Zodra de bevoorrading van de mijn in orde is, zal men de ondergrondse ontwikkeling hervatten.
• Op 10 oktober ging het aandeel onderuit nadat de VS had gevraagd aan enkele Amerikaanse ontwikkelingsbanken om de financiering ‘on hold’ te zetten tot er democratische verkiezingen hebben plaats gevonden. Het belangrijkste nieuws is dat de Amerikaanse regering nu toch haar steun heeft uitgesproken voor de voortzetting van de projectfinanciering en dat beide ontwikkelingsbanken toestemming hebben gekregen om opnieuw contact op te nemen met de onderneming en de financiering af te ronden. Tegelijkertijd is Global Atomic actief bezig met alternatieven voor de projectfinanciering zodat men niet op 1 paard moet inzetten.
• Na enkele nieuwe boringen zal men het mijnplan herzien omdat men meer uraniumreserves heeft gevonden. Dit zal de reserves verder verhogen en de economische waarde van het project. De update staat gepland in de eerste jaarhelft van 2024.
• Ondertussen is er dan wel een oorlog bezig in Oekraïne en het Midden-Oosten is ook niet rustig, maar van een militair conflict in Niger lijkt steeds minder spraken. Het luchtruim van Niger is heropend en de internationale vluchten zijn hervat. Alle landgrenzen zijn heropend, behalve die met Benin en Nigeria. De regering van Niger heeft bevestigd dat ze het Dasa-project steunt (niet verwonderlijk trouwens omdat men zelf aandeelhouder is). En de omliggende landen + de VS lijken Niger tijd te geven om een democratische regering te kiezen (de VS mikt op 2 jaar).

Conclusie:

De volgende triggers zijn nu de afronding van de financiering waar men in januari mikt op een akkoord van het kredietcomité van de Amerikaanse banken en in maart op een finale goedkeuring. Belangrijk, want het bedrijf schat dat het een extra financiering nodig heeft van 250 miljoen dollar tot 275 miljoen dollar om de bouw en ingebruikname van het Dasa Project te voltooien, exclusief financieringskosten. Global Atomic zegt zelf vergevorderd te zijn met de onderhandelingen over een term sheet voor de financiering en verwacht dat deze onderhandelingen binnenkort zullen worden afgerond. Daarnaast is men ook bezig met plan B als dit niet zou leiden tot een deal.

Hoewel de mijnontwikkeling tijdelijk is stilgelegd, blijft het bedrijf op schema om uraniumerts te leveren aan de verwerkingsfabriek vanaf eind 2025 en heeft men ervoor gezorgd dat de groep weinig kapitaal nodig heeft in de komende 12 maanden. De groep heeft al enkele afnamecontracten op zak uit de VS en ook enkele letters of intent die ook in potentiële contracten kunnen uitmonden, belangrijk voor de financieringing. De cashberg is ook voldoende om de komende 12 maanden te kunnen doorkomen, al is voor de grote werken wel financiering nodig van de banken. Door de gestegen uraniumprijs is de economische waarde van Global Atomic fors gestegen, maar het aandeel noteert door het conflict in Niger nog steeds fors onder de koersen voor de remonte in de uraniumprijs startte. Ik breid de positie dan ook lichtjes uit en koop zo meteen 400 aandelen bij voor 2,22 Canadese dollar.

Warme groet

Stefan Willems

Geschreven te Bansko Bulgarije,  13 november 2023