Buy and sell: bespreking volledige portefeuille Stefan Willems

Beste leden,

Na een lang Hemelvaartweekend waarbij ik terug aangekomen ben in Bulgarije, is het tijd om nog eens naar de buy and sell portefeuille te kijken en een update te geven. Het is afwachten naar de cijfers van Alibaba morgen, maar voorlopig staat de portefeuille op een rendement van 14,5% over een periode van 11 maanden. Hieronder volgt een update van alle bedrijven uit de portefeuille:

Barrick Gold: gouden tijden aan de horizon

Pakte recent uit met slechte productiecijfers net zoals in het vorige kwartaal. De goudprijs staat echter hoog waar Barrick Gold zou van moeten profiteren nu de productie terug moet aantrekken in de tweede jaarhelft. Dit jaar zal men ongeveer 4 miljoen ounces mijnen waarbij iedere stijging met de goudprijs met 100 dollar, Barrick een extra marge geeft van 400 miljoen dollar bij gelijke productiekosten. Momenteel staat de goudprijs 300 dollar hoger dan een jaar geleden en in het derde kwartaal zal dit effect nog groter zijn indien de goudprijzen stabiliseren (zie grafiek). Neem dan ook nog eens de fors gestegen koperprijzen erbij (Barrick is meer en meer naar een koperaandeel aan het evolueren) en dan zou Barrick Gold langzaam moeten kunnen profiteren van deze trends waarbij de sterke balans ruimte laat voor beloningen van de aandeelhouders.

Cofinimmo: kies voor dividend in aandelen!

Zal een dividend uitkeren van 6,20 euro per aandeel of iets minder dan 10% bruto. Beleggers kunnen kiezen om een dividend in aandelen te ontvangen. Iets wat ik aanraad, want je kan tegen een forse korting intekenen van 56,42 euro per aandeel. Je kan aan je broker meedelen of je dit dividend in aandelen wilt vanaf 15 mei. Heb je 13 aandelen Cofinimmo of een veelvoud hiervan? Dan krijg je zonder opleg van nieuw geld een nieuw aandeel Cofinimmo als je voor deze keuze kiest. Vanaf 3 juni moet dit dividend op je rekening staan.

Tubize: UCB met een korting

Tubize is mooi gestegen sinds de aankoop, maar niet in dezelfde mate als UCB. UCB staat echter voor een mooi groeiverhaal in de komende paar jaar waarbij meer en meer beleggers naar Tubize zullen beginnen te kijken indien UCB zoals nu op records blijft noteren. Ik verwacht op termijn meer en meer aandacht voor deze holding. Tubize blijft koopwaardig.

Global Atomic wachten op financiering

We zagen de afgelopen weken signalen dat Niger er alles aan doet om zich te presenteren als een geloofwaardige partner op internationaal niveau die ook de eigendomsrechten van bedrijven wil garanderen. Wel wil men meer vrijheid om te werken met partners zoals Rusland wat de VS niet graag ziet gebeuren en zorgt voor nervositeit bij beleggers. Er blijft risico, maar het rendementspotentieel is groot genoeg om dit te compenseren. Het risico is trouwens in mijn ogen niet zo groot op het vlak van een onteigening, maar wel bij de financiering van het project. Niger heeft al een groot deel van het DASA-project in handen en is rationeel gezien beter af om de Canadezen het project verder te laten ontwikkelen. Voor uraniummijnen heb je een specifieke kennis nodig. Onteigeningen zorgen enkel voor vertraging van het project en grotere rechtsonzekerheid voor toekomstige investeerders. En dat voor een regime dat alle valuta broodnodig heeft en liever vandaag dan morgen. Indien Global Atomic de financiering van DASA rond krijgt, ben ik zeer positief en zal ik mijn gewicht verhogen. Binair aandeel waarbij succes een verveelvoudiging betekent en een faling van DASA de investering waardeloos maakt. Daarom hebben we ons gewicht beperkt tot nader order. Hieronder foto van de minister verantwoordelijk voor mijnen die vorige week op bezoek was bij het DASA-project

Inmode: beterschap op komst

Ik verwacht nog een slecht tweede kwartaal waarna langzaam beterschap zal volgen. Het neerwaarts potentieel is beperkt doordat de cash in het bedrijf meer dan 40% van de beurskapitalisatie uitmaakt / men winstgevend blijft. Men noteert nu min de cashberg op een K/W van 5. Zeer koopwaardig.

Scorpio: 100 dollar in zicht

Sterke cijfers vorige week wat de recente stijging verklaart. De netto schuld is bijna gelijk aan de ‘scrap’ waarde van de vloot. Of in duidelijk Nederlands: indien Scorpio zijn schepen naar de schroot zou brengen, heeft men geen schulden meer. Dit maakt dat het risico van het bedrijf fors gezakt is en er meer ruimte gaat komen voor uitkeringen naar de aandeelhouders. Men is nu bezig in dit kwartaal om grote schuldbetalingen te doen en dan zou vanaf het derde kwartaal er wel eens een leuke verrassing kunnen komen voor de aandeelhouder. Men boekte afgelopen kwartaal een winst van 4 dollar per aandeel op amper één kwartaal (aankoopprijs van ons ligt rond de 68 dollar) en ook de komende 2 jaar zien er goed uit. Aangezien het aandeel onder de boekwaarde noteert, verwacht ik dat het aandeelinkoopprogramma verder uitgebreid zal worden (in 2023 werd 19% van de beurskapitalisatie uitbetaald in de vorm van aandeleninkopen en dividenden). Indien je een jaartje verder kijkt en ervan uitgaat dat het bedrijf zijn boekwaarde verder kan uitbreiden en tegen 1 keer de boekwaarde zal noteren in plaats van 0,9 (dit door een lagere risicograad nu de schuld gedaald is). Dan kom je op koersdoelen rond de 100 dollar uit. Momenteel is de beurswaarde 4,2 miljard dollar waarbij ik een vrije kasstroom van 1 miljard dollar op jaarbasis niet uitsluit. Koopwaardig.

Yellow Cake: case blijft intact

Uranium blijft het goed doen. In de komende dagen zal de VS verrijkt uranium uit Rusland verbannen (al zijn er uitzonderingsclausules voorzien die zeer streng zijn / enkel te gebruiken indien er geen alternatief is). Elke maand komt er nieuws waarbij blijkt dat de case sterker is dan ooit. Sterk te behouden.

Alibaba: wachten op cijfers

Alibaba komt met cijfers wanneer de markten straks opengaan. Ondertussen is het aandeel opwaarts uit zijn trading range gebroken wat zeer positief is. En opvallend: de Chinese technologie index Hang Seng doet het dit jaar beter dan de S&P 500. 2024 kan wel eens het jaar worden waarop Chinese technologie aandelen het beter zullen doen dan de Amerikaanse. Het is uitkijken naar de cijfers.

VanEck Junior Miners

Zie Barrick Gold. Blijft de huidige goudkoers op dit niveau, dan zullen de winsten van veel goudmijnen exploderen. De mijnen zijn nog niet gevolgd, wat in mijn ogen een kwestie van tijd is. Koopwaardig.

Cash is king

We blijven 20% cash aanhouden om koopjes te kunnen doen wanneer de kansen zich aanbieden.

Bij deze een volledige update. Ik wens jullie een fijne beursweek toe!

Warme groet

Stefan Willems

Geschreven te Bansko, 13 mei 2024.

Dank aan alle Spaarvarkens die hier waren afgelopen week, was een topreis.