Buy and sell: bescherming tegen daling Amerikaanse beurs

Beste leden,

Jullie lieten eerder al weten dat jullie graag meer optietips willen. Omdat de markten fors zijn gestegen en ik jullie kennis wil laten maken met de optiemarkt via praktijkvoorbeelden, wil ik jullie een gevorderde optietip laten leren kennen. Eentje die ons geld zal opleveren wanneer de markten zouden dalen.

Voorzichtigheid inbouwen in de portefeuille

Een van de quotes waar ik voor bekend sta, is dat ik het gek vind dat we ons huis verzekeren tegen brand, maar onze beleggingsportefeuille niet verzekeren tegen onheil. Als er eens een correctie is op de beurs, hoeft je portefeuille immers niet te zakken. Maar hoe doe je dat in de praktijk?

Wel, zoals Pascal in de afgelopen Spamalot zei, is wat je kan om je te beschermen tegen dalende markten een put optie kopen. Het kopen van een put optie zorgt ervoor dat wanneer de markten dalen, je portefeuille in waarde zal stijgen. Een put optie is dan ook het recht om een bepaalde onderliggende waarde te mogen verkopen voor een bepaalde prijs binnen een bepaalde periode.

Het kopen van een put optie

Stel bijvoorbeeld dat je een putoptie koopt voor het aandeel ‘de NV België’ omdat je denkt dat de waarde van deze belegging niet anders kan dan gaan dalen. Een aandeel van de NV België kost momenteel 50 euro op de beurs. Je kan dan een put optie kopen met een uitoefenprijs van 50 euro en een vervaldatum over een maand tegen een koers van 1 euro. Hoe meer het aandeel onder die 50 euro zakt, hoe beter voor je optie want hoe waardevoller deze zal worden.

Als de koers van de NV België daalt naar 40 euro, kun je het aandeel via de putoptie nog steeds voor 50 euro verkopen. Op de beurs zal deze optie minimum stijgen naar het verschil tussen 40 en 50 euro oftewel 10 euro. Dit terwijl je amper 1 euro hebt betaald. Als de koers boven 50 euro blijft, verloopt de optie waardeloos en verlies je alleen de betaalde premie.

Hoe werkt het in de praktijk?

Dat klinkt logisch nietwaar? Dit is het eerste deel van de optieconstructie die ik graag wil doen op de S&P 500, de index van de 500 sterkste Amerikaanse bedrijven. Momenteel noteert de index op 5730 punten. Wij verwachten dat tussen nu en juni er een kleine daling kan gebeuren tot 5500 punten. Een procent of 4 die eraf kan in een periode van 9 maanden is zeker niet ondenkbaar.

Je kan die put optie kopen door in je broker bij MeXeM of Lynx de ticker SPY in te voeren. Dan kom je uit op de SPDR S&P 500 ETF Trust en zie je daar de opties. Daar selecteer je dan de reeks van juni en de put optie.

Maar wat zien we? Deze opties zijn best duur. De put premie voor juni met uitoefenprijs 5700 kost maar liefst 2500 dollar voor één contract. Dat is niet interessant voor onze buy and sell portefeuille door het grote bedrag. Want om break-even te zijn moet de S&P 500 al dalen naar 5480 punten tussen nu en juni. Anders verliezen we geld waarbij als we verder zouden stijgen, 10% van onze portefeuille zouden kwijt zijn. Een normale optie heeft meestal een gewicht van 1% tot 2% in je portefeuille.

Oplossing: we verkopen tegelijk een put optie

Echter is er een trucje om dit op te lossen. Tegelijkertijd kan je op dezelfde tijdreeks de put optie juni 2025 met uitoefenprijs 5500 verkopen. Hiermee doe je eigenlijk het tegenovergestelde als bij het kopen van een put optie. Bij het verkopen van een putoptie geef je iemand anders het recht om een aandeel aan jou te verkopen tegen een vaste prijs voor een bepaalde datum. Jij ontvangt hiervoor een optiepremie.

Laat het ons nog eens concreet maken. Stel dat je een putoptie verkoopt voor het aandeel “De NV België” met een uitoefenprijs van 50 euro en een vervaldatum over een maand tegen een premie van 1 euro. Je neemt nu de tegenovergestelde positie in als vorige keer. Je geeft iemand anders het recht om de aandelen van de NV België aan jou te verkopen tegen 50 euro, zelfs als het aandeel op de beurs zou zakken tot 10 euro. Dan moet je altijd 50 euro betalen. In ruil krijg je een premie van 1 euro. Blijft het aandeel boven de 50 euro, dan hou je de premie en heb je makkelijk geld verdiend.

Oftewel nogmaals concreet zodat je zeker mee bent: als de koers van “de NV België” boven de 50 euro blijft, gebeurt er niets en hou je de ontvangen premie als winst. Als de koers onder de 50 euro daalt, moet je het aandeel voor 50 euro kopen. De premie mag je sowieso houden, zodat je eigenlijk koopt aan 49 euro.

Combinatie van beide? Dat is de bear put spread

En nu wordt het interessant. Wist je dat je via je broker deze opties kunt combineren en dit ook met indexen kunt doen? De premie om vandaag op juni 2025 een put optie te verkopen op de S&P 500 is 2000 dollar. Je krijgt daarvoor 2000 dollar premie.

Eigenlijk kan je daardoor de volgende constructie opzetten waarbij je 2500 dollar betaald om te kunnen profiteren van een daling onder de 5700 punten. Tegelijk verzeker je iemand anders waarbij je belooft dat indien de beurs zakt onder de 5500 punten, jij deze persoon verzekert. En in ruil krijg je daar een premie voor van 2000 dollar. Oftewel, eigenlijk betaal je 500 dollar premie.

Wat dit in de praktijk doet? Dat is uit te leggen via onderstaande afbeelding.

1. Scenario 1: de SPY blijft boven 570 dollar (punt B op de grafiek) op de vervaldatum (20 juni 2025)
   • Beide putopties verlopen waardeloos omdat de uitoefenprijzen hoger zijn dan de marktprijs. We verliezen de betaalde netto premie van 500 dollar. Dit is het maximale verlies dat we kunnen lijden met deze strategie.
     
     
2. SPY noteert tussen 550 dollar (punt A grafiek) en 570 dollar (punt B grafiek) op vervaldatum
   • De gekochte putoptie 570 dollar zal een waarde hebben die ongeveer gelijk is aan 570 dollar min de koers van de SPY op dit moment. De SPY volgt de S&P 500 gedeeld door 10. 5700 punten is dus eigenlijk 570 dollar.
   • De verkochte putoptie (550 dollar): De waarde van de verkochte putoptie gaat langzaam naar nul terwijl de gekochte put optie in waarde blijft toenemen. De waarde van deze combinatie neemt toe naarmate de SPY daalt binnen dit bereik. De maximale winst wordt bereikt wanneer de SPY op 550 dollar noteert.
     
     
3. SPY zakt onder 550 dollar op vervaldatum
   • Beide putopties hebben een waarde. De winst is het verschil tussen de uitoefenprijzen minus de betaalde premie.
   • De maximale winst kan je makkelijk berekenen. Dit is het verschil tussen punt A en punt B min de betaalde premie oftewel ($ 570 – $ 550 ) – $ 5 = $ 15 of 1500 dollar premie, aangezien een optiecontract altijd maal 100 gedaan wordt. Dit is het maximale rendement van de strategie

Waarom deze strategie?

Een bear put spread is een optieconstructie die winst genereert bij een dalende markt, maar waarbij je de inleg wilt beperkten en de impact op je portefeuille. Door een putoptie te kopen met een hogere uitoefenprijs en tegelijkertijd een putoptie te verkopen met een lagere uitoefenprijs, kunnen we profiteren van een daling van de S&P 500, terwijl we de kosten beperken door de ontvangen premie van de verkochte putoptie. Dat maakt dat we met een beperkte inzet (500 dollar) toch een mooie winst kunnen maken van maximaal 1500 dollar. Wel is onze winst gelimiteerd tot maximaal 1500 dollar. Eens de SPY daalt onder de 550 dollar, heffen beide opties elkaar op en is het tijd om de optie af te sluiten. Het geeft een interessante manier om te profiteren van een daling.

Samengevat: Wat hebben we gedaan voor de buy and sell?

• Gekocht: SPY putoptie met een uitoefenprijs van 570 dollar en een vervaldatum op 20 juni 2025.
• Verkocht: SPY putoptie met een uitoefenprijs van 550 dollar en dezelfde vervaldatum op 20 juni 2025.
• Betaalde netto premie: 5,48 dollar per aandeel.

Waarom we nu deze positie innemen?

Gezien de huidige marktomstandigheden waarbij de markten in euforie zijn en met de nakende presidentsverkiezingen, voorzien we mogelijke volatiliteit of een correctie in de S&P 500 tegen juni 2025. Deze strategie stelt ons in staat om deels te profiteren van een dalende markt en tegelijk os risico te beperken tot een vooraf bepaald bedrag. Tegelijk kunnen we de portefeuille hedgen tegen eventuele neerwaartse bewegingen.

Snap je dit niet meteen? Geen nood. Dit is een al iets gevorderde strategie en het kostte mij meerdere keren lezen en proberen voor ik het zelf snapte. Heeft u vragen over deze strategie of wilt u meer informatie over hoe dit uw portefeuille beïnvloedt? Stel dan gerust je vragen hieronder en dan proberen we te antwoorden.

Wil je weten hoe je de constructie kunt opstellen? Hieronder de handleiding via de gsm in 4 stappen met afbeeldingen.

Stap 1:

Type SPY in via MeXeM of Lynx.

Stap 2:

Ga naar optieketen & strategiebouwer.

Stap 3:

Selecteer bovenaan de optiereeks juni. Onderaan kan je strategiebouwer aanvinken. Klik dan in de rechterkolom bij de puts op de reeks met 570 en 550. Zorg dat de 570 onderaan op kopen staat en de 550 op verkopen. Check dit dubbel zodat je je niet vergist.

Stap 4:

Voer bij aantal 1 in en ordertype bestens, geldigheidsduur goed tot geannuleerd. Voer het order uit