Buy and hold: Recticel kan verrassen

Het Belgische bouwbedrijf Recticel heeft onder leiding van ceo Jan Vergote een sterke eerste jaarhelft neergezet met een omzetgroei van 12%. Wetende dat Recticel moet opereren in een zwakke bouwmarkt, zijn we best onder de indruk. 

Het bedrijf gespecialiseerd in onder meer isolatieplaten zag de winst (EBITDA) met 38% stijgen dankzij kostenbesparingen en efficiëntere productie. Voor 2024 verwacht Recticel een winstgroei van 25%, mede door de toenemende vraag naar energie-efficiënte bouwoplossingen. Ondanks de huidige markt overcapaciteit blijft de groep optimistisch over de toekomst van het bedrijf, met plannen om de omzet te verdubbelen en de marktpositie te versterken door overnames en productinnovaties.

Zijn er negatieve punten? Wel, de vooruitzichten liggen iets lager dan de analistenverwachting. Maar met een omzet van 298,6 miljoen euro lag in de eerste jaarhelft de omzet wel meer dan 20 miljoen euro boven wat analisten hadden verwacht. De groei komt vooral door de recente overnames. Zonder deze overname zou de groei uitgekomen zijn op 2,6%. Maar opnieuw, in een zwakke bouwmarkt is dit zeker niet slecht. En dat de ceo de bodem denkt te zien in West-Europa voor de bouwmarkt en groei in het VK, zijn tekenen dat de ommekeer van Recticel wel eens sneller kan komen dan we verwacht hebben, zeker nu de rente ook in Europa verder gaat dalen wat de bouwmarkt moet ondersteunen.

Recticel blijft een topkandidaat tussen nu en 2030 om op te pikken eens de bouwmarkt herstelt. Een verdubbeling van de koers tussen nu en 2030 lijkt ons zeker realistisch. De markt zit momenteel nog in overcapaciteit en dat kan de tweede jaarhelft wel beïnvloeden. Het aandeel blijft stevig in onze portefeuille en we raden aan om het aandeel bij te houden / niet te verkopen.