Boeing versus Airbus, wie klimt het hoogst?

Airbus overtroeft al jaren Boeing, dat onlangs zelfs een vliegtuig in volle vlucht een deur zag verliezen. Maar het zou fout zijn de geplaagde Amerikaanse vliegtuigbouwer te onderschatten.

Vorige week waarschuwde Airbus dat het door problemen in de toeleveringsketen dit jaar onmogelijk 800 vliegtuigen zal kunnen afleveren. Het zullen er ‘maar’ 770 worden, meldde de Europese vliegtuiggroep. Dat wordt toch nog een record. Ter vergelijking: in 2023 rolden 735 stuks van de band.

In het eerste kwartaal van dit jaar steeg de omzet bij Airbus, terwijl de inkomsten bij het Amerikaanse Boeing zakten. Na nieuwe incidenten besloot Boeing om de productie van de 737 Max te vertragen om extra aandacht te geven aan de kwaliteit. Na de deur die in volle vlucht afbrak en berichten over loszittende bouten was dat nodig. De omzet bij de divisie commerciële vliegtuigen zakte bij Boeing in het eerste kwartaal met 31%, terwijl er in 2023 eindelijk nog eens tekenen van heropleving waren.

Dat Boeing al vijf jaar op rij verliezen lijdt, heeft volgens specialisten veel te maken met de zware concurrentie van Airbus. De Europeanen hadden Boeing al langer verdrongen als wereldleider in vliegtuigen voor commercieel verkeer. Toen Airbus in 2010 ook nog eens uitpakte met een nieuwe versie van zijn populaire A320, schoot Boeing in een kramp. De zuinigere, grotere en stillere A320 is de rechtstreekse concurrent van de 737 van Boeing. Die kleinere toestellen voor korteafstandsvluchten blijven het meest gevraagd.

Met zijn haast om de nieuwe 737 Max toch maar zo snel mogelijk tegenover de nieuwe Airbus A320 te kunnen zetten, “heeft Boeing de veiligheid van toekomstige passagiers in gevaar gebracht”. Boeing is te snel gegaan, was de conclusie van een commissie van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden. Twee types van de 737 Max kenden in 2018 een crash doordat software die bedoeld was als beveiliging faalde. En erger: de piloten wisten daar niet van, omdat Boeing het ‘vergat’ te melden in de opleiding – kwestie van geen tijd te verliezen.

Winst door oorlog

Uiteraard kostte dat de toenmalige ceo de kop. De farce met de losgekomen deur lijkt erop te wijzen dat er geen beterschap is bij Boeing. Maar het kan ook een eenmalig, ongelukkig incident zijn. De voorbije jaren had Boeing wel weer goede verkoopresultaten geboekt. En na corona zijn vliegreizen helemaal terug. Ook Airbus profiteert daarvan.

Maar Airbus bleef altijd positieve operationele winstmarges halen, terwijl Boeing jarenlang diep in het rood vloog. Er is wel beterschap, want in het boekjaar 2023 was de operationele winst­marge nog maar net 1% negatief (versus -5,3% in 2022 en +6,6% in 2023 voor Airbus). En voor dit jaar verwachten analisten bij Boeing een positieve marge van bijna 3%. Bij Airbus zien ze een klim tot 9,5%, maar de vraag is of dat nog realistisch is, gezien de toeleveringsproblemen.

Een groot verschil tussen Boeing en Airbus is dat de Amerikanen een heel grote divisie Defensie en Ruimtevaart hebben. Die is goed voor 32% van de omzet, versus 18% bij Airbus. Op de korte termijn zal Boeing meer kunnen profiteren van de verhoging van de defensiebudgetten dan Airbus. En Boeing rapporteert over onderhoud en service als een aparte divisie. Met een operationele winstmarge van 17,4% is dat de grote winstmaker. Vorig jaar compenseerde die (bijna) de verliezen bij de productie.

Besluit

Boeing heeft herstelpotentieel, maar torst door de verliezen 52 miljard dollar schulden, terwijl Airbus een nettocashpositie heeft van 7 miljard euro. Tegen 32 keer de verwachte winst van dit jaar oogt Boeing duurder dan Airbus, (16 keer verwachte winst). Maar er is dus voor beide iets te zeggen: Boeing heeft herstelpotentieel, marktleider Airbus de (financiële) kracht.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard