Beursweek: Poetin jaagt beleggers uit Europa
Dan nog liever corona. Nog meer dan andere oorlogen lijkt die in Oekraïne vermijdbaar en irrationeel. Vladimir Poetin kan hier onmogelijk voordeel uit halen. Laten we hopen dat hij de reactie van de rest van de wereld onderschat heeft, anders zou het aangeven dat hij misschien zelfs de totale destructie niet uitsluit.
Daarom vrezen beleggers dat deze oorlog voor de economie en de beurzen erger kan worden dan eerst gedacht. De brandende kerncentrale leidde vrijdag tot paniekverkopen. Of mag je dagverliezen van rond de 5 procent voor de grote indices van Frankfurt en Parijs zo niet noemen? Politici, economen en beursstrategen zijn collectief blind gebleven voor de boosaardigheid van Poetin.
Net zoals in de politiek zijn ook op de beurs sentiment en angst veel gevaarlijker dan rationeel handelen. Sentiment kan een neerwaartse spiraal inzetten die iedereen in een meltdown zuigt. Iemand die blijft rekenen, verkoopt niet meer als beurskoersen geen juiste waarde meer geven. In een angstspiraal gaat het dan nog harder naar beneden.
Rusland betaalt de grootste prijs: Russische aandelen werden gewoon geschrapt uit indices. Maar als ‘buurman’ betaalt Europa mee. De Europese beurzen leken op weg om beter te doen dan Wall Street, maar dat is voorbij. Amerikanen verkopen vooral hun Europese aandelen. Solvay heeft een joint venture in Rusland die amper goed is voor 1 procent van de omzet, maar het aandeel verloor de voorbije maand al 20 procent. De S&P 500 zakte deze week amper 1,5 procent, terwijl Frankfurt, Parijs en Milaan 10 tot zelfs 12 procent verloren. Onze Bel20 ging ‘maar’ 7,4 procent in het rood.
Het bbp van Rusland en Oekraïne samen mag dan wel beperkt zijn op wereldvlak, de oppervlakte van beide landen is enorm en herbergt een grote hoeveelheid grondstoffen en landbouwgewassen. Daardoor zijn de grondstoffenprijzen nog hoger geklommen dan ze al waren door het flukse herstel na corona. Daardoor wordt de term stagflatie veel bovengehaald: een vertragende economische groei, gecombineerd met een hoge inflatie.
De centrale bankiers zien de bui al hangen: het risico dat de economie in een recessie valt, is sterk gestegen. Zowel de ECB als de Fed gaf al aan voorzichtig te zijn met renteverhogingen. De obligatierente in Duitsland is terug opnieuw negatief geworden (zie grafiek) en in de VS zakte de langetermijnrente bijna weer onder de kortetermijnrente: dat zou een recessie aankondigen. Het voordeel: de meeste grondstoffen- en energieprijzen zullen dan terugvallen.
Responses