Beursweek: Hoger of lager? (de impact van de rente)

Als je het vraagt aan de voorzitter van de Federal Reserve, is het antwoord ‘hoger, de rente moet hoger’. Eraan toevoegend: ook als dat pijn doet aan burgers en bedrijven. Hij had er ook ‘beleggers in aandelen’ aan kunnen toevoegen, maar dat begrepen die zelf ook wel. ­Gevolg? De beurzen beleefden een rode vrijdag.

De hele week hadden de beleggers, tegen beter weten in, gewacht op de toespraak van Powell in Jackson Hole.

Onder het motto ‘het voordeel van de twijfel’ duwden ze Wall Street en meer bepaald de technologiebeurs ­Nasdaq donderdag nog naar een flinke winst van 1,67 procent. Hoe anders is het beursklimaat als de rente geen stoorzender speelt (lees: daalt of laag blijft).

Donderdag maakte Nvidia, de ­ontwerper van grafische chips, ­kwartaalresultaten bekend. Die waren min of meer in lijn met de eerdere waarschuwing dat de inkomsten flink lager zouden uitkomen dan eerder aangegeven. Maar voor het lopende kwartaal moest Nvidia nu opnieuw waarschuwen dat de omzet zowat 1 miljard dollar ­lager zou uitvallen dan gehoopt. Je zou denken dat de beleggers het ­aandeel een oplawaai zouden verkopen, maar nee: het aandeel won donderdag 4 procent. Want ervaren beleggers in chips weten: bij de derde waarschuwing is zo’n chipaandeel voldoende gezakt en komt er stilaan beterschap.

Maar de volgende beursdag veranderde alles, want Jerome Powell meldde dat hij de rente hoger zal duwen. De koers van Nvidia dook prompt 7 procent lager. Een stijgende rente is als een soort ­toxische wolk die aandelen, ­bedrijven en vele burgers met een ­gebrek aan zuurstof opzadelt. Vooral als ze een ­hypotheek met variabele rente hebben, zoals vaak in de VS. Of als ze, zoals Nvidia, aandelen met een hoge waardering in portefeuille hebben.

Een hogere rente en het glas is niet halfvol, maar halfleeg. Als je dan als ­bedrijf met behoorlijke resultaten komt, maar niet zonder ergens ook een zwakte, word je afgestraft. Zo verloor Recticel vrijdag 5,3 procent. De maker van isolatieplaten boekte een omzetgroei van bijna 20 procent, maar de ­lagere winstmarge kan niet door de beugel als de rente pijn doet.