Beursduel: Novo Nordisk vs. LVMH
Eind vorige week nam het Deense farmabedrijf Novo Nordisk het stokje over van luxegroep LVMH als Europees bedrijf met de hoogste beurswaarde, met dank aan diabetes- en obesitasmedicijn Wegovny.
In 2022 behaalde Novo Nordisk 79% van zijn omzet met medicatie tegen diabetes. Die middelen helpen ook om gewicht te verliezen. Sinds ruim een jaar is het middel Wegovy – met werkzame stof semaglutide, dezelfde als in het bekendere Ozempic van hetzelfde bedrijf– goedgekeurd voor obesitas. Vorig jaar was Wegovy al goed voor 8% van de omzet van Novo Nordisk. Het bedrijf kon de vraag, vooral in de Verenigde Staten, niet volgen. Daar is de prijs nochtans vele malen hoger dan in Europa.
Begin augustus maakte Novo Nordisk dan ook nog eens bekend dat Wegovy het risico op hartfalen met 20 procent vermindert. De koers noteert hoger dan ooit en met een klim van 77% onttroonde het Noorse farmabedrijf de Franse luxegroep LVMH als grootste Europese aandeel. LVMH zakte 15% sinds zijn top en zo blijft er van de koerswinst van de voorbije twaalf maanden ‘maar’ 21% over.
LVMH of Louis Vuitton Moët Hennessy is de grootste groep van luxemerken, met 75 ‘maisons’. Bernard Arnault kocht ooit voor een prikje een noodlijdende holding met daarin een parel: Dior. Vandaag verkoopt LVMH luxeproducten over de hele wereld. De gegoede klasse in Azië (37% van de omzet) is verzot op de mode -en lederwaren (49% van de omzet), horloges (13%), parfums (9%), alcoholische dranken (9%) enzovoort.
Zorgen om China
LVMH haalt een bijna vier keer hogere jaaromzet dan Novo Nordisk en maakt twee keer zoveel winst. Maar het Deense farmabedrijf is extreem winstgevend, met een operationele winstmarge (ebit) van 43%, tegenover 26% voor de Fransen. Ook sterk, maar niet zo buitenaards als bij de Denen.
Daarom is Novo Nordisk nu al meer waard dan LVMH: beleggers verwachten een veel hogere winstgroei bij de Denen. Ze betalen 44 keer de jaarwinst van Novo Nordisk, tegenover 24 keer de winst van LVMH.
https://www.google.com/finance/quote/MC:EPA?sa=X&ved=2ahUKEwjtmIW0lp2BAxWoVkEAHZT3Dj4Q3ecFegQINRAZ
Bij LVHM speelt dan weer dat beleggers tegenwind verwachten door de lagere groei in China. Toch was de enige smet in de halfjaarcijfers de wat minder goede prestaties in de VS. Globaal deed LVMH het met een groei van 15% en 13% van de operationele winst veel beter dan andere luxegroepen. Maar de Denen overtroefden dat met respectievelijk 22% en 30%. En die groei zal nog versnellen.
Champagne
Toch zouden we niet halsoverkop LVMH ruilen voor Novo Nordisk. Het gaat over twee heel verschillende activiteiten. Steve Jobs zei ooit dat hij twijfelde of een iPhone over honderd jaar nog zou bestaan. Een technologische innovatie kan het product van de kaart vegen, besefte hij, ‘maar champagne zal iedereen nog drinken’. En luxemerken met de vele decennia metier van de absolute tophuizen bij LVMH zijn niet met een innovatie te overtroeven.
Vanaf dit jaar zou Novo Nordisk voor zijn vermageringsmedicijn concurrentie krijgen van het Amerikaanse Eli Lilly, waarmee het de markt van diabetesmedicijnen deelt. De markt voor antiobesitasmedicijnen is evenwel enorm. Uit een recente enquête blijkt dat de helft van de Amerikanen bereid zou zijn om flink te betalen voor een goed vermageringsmiddel. Tegelijk zijn er kapers op de kust en werken nog andere farmabedrijven aan concurrerende middelen.
Besluit: Een optimist ziet allicht het meeste potentieel bij Novo Nordisk. Een pessimist kiest voor LVMH als minder risicovol.
Heb je een of beide aandelen in portefeuille? Overweeg je een van de twee ? En als je moet kiezen tussen de twee? Laat ons zeggen dat je 5 jaar moet bijhouden. Ik heb helaas geen van beide in portefeuille, maar ze komen wel op mijn watchlist. Merci alvast om hieronder je gedachten te delen!
Ozempic is nog niet zo heel lang op de markt. De bijwerkingen op langere termijn zijn nog niet gekend. 20% minder hartfalen, dat is fenomenaal. Maar wie waren de referentie patiënten? Hoeveel personen namen deel? Over welke termijn spreekt men dan? Ik ben niet medisch geschoold. ´t zou interessant zijn mocht iemand met kennis van zaken die studie eens vanuit een kritisch oogpunt lezen. Op de website van Novo Nordisk vind ik ze niet direct terug.
De bijsluiter daarnet eens gelezen, Omzempic heeft als bijwerking dat het de hartslag verhoogt.
Enfin, ik vermoed dat hier een heel goed geoliede marketing machine achter zit.
Hoe gezonder je gewicht, hoe gezonder dit is voor het hart. Ik zou denken dat dit dus een logisch gevolg is van het gewichtsverlies. Maar ik ben ook maar een leek.
Denk ik dus ook Sabine.
Bedankt voor je beursduels Jan.
Ik beklaag het mij niet…. om deze goed te lezen😀
Na je Beursduel: Novo Nordisk vs Eli Lilly van 1/7/23 had ik Novo Nordisk in PF genomen. Staan al op een mooie winst van 26,6%.
LVMH leren kennen van de cursus van Jim en ook in PF.
Graag gedaan Luc! Moge deze kanjers je nog mooie meerwaarden brengen!
@gwollaert en Sabine: dit zijn niet zomaar beweringen, maar zaken die aangetoond worden in studies met vele mensen over jaren. Die vermindering van hartfalen deed zich voor bij mensen met overgewicht, dus ‘risicopatiënten’. En natuurlijk worden die studies ook zoveel mogelijk ‘vermarkt’.
@jan-reyns Nu ik mijn bericht herlees besef ik dat het overkomt als van iemand die geen fan is van Ozempic en Novo Nordisk. Niets is minder waar, ik ben ervan overtuigd dat dit medicijn voor heel veel mensen een enorme meerwaarde heeft. Zowel voor mensen met diabetes al voor mensen met obesitas.
Maar tegelijkertijd blijf ik wel kritisch. Hopelijk geheel onterecht !
Prima dat je kritisch bent Gisèle helemaal niks mis mee. Maar wat die vermageringsmiddelen betreft: ik weet hoe moeilijk ik het heb om gewicht te verliezen. Denk dat ik het eens in de praktijk ga testen…
Succes ! @jan-reyns
Bedankt Jan voor deze beursduel. Ozempic en Eli Lilly heb ik gekocht en heb al een leuk rendement.
Door jouw artikelen heb ik al een paar mooie aandelen kunnen kopen. Dikke merci.
Heel fijn dat je er iets aan hebt Ria, daar ben ik zelf heel blij mee.