Beleggers sturen Wall Street weer naar record

De S&P 500 rondde gisteren de vorige top van 6.144,15 punten van februari. Is het vertrouwen in Amerika terug? Dat valt te bezien. Er zijn veel beurzen die beter presteren.

De index met de 500 grootste Amerikaanse aandelen hebben de rode cijfers van dit jaar fluks weggewerkt. De S&P 500 noteert nu zo’n 5 procent hoger dan begin dit jaar. Voor buitenlanders is dat minder voordelig, want de dollar liet pluimen. Maar voorlopig komt Trump goed weg met zijn oorlogen op zovele fronten.

Ondertussen presteren heel wat beurzen beter dan Wall Street. De Eurostoxx 50 noteert een winst van 8,6 procent sinds begin dit jaar en daar zijn ook meer dividenden uitgekeerd dan bij de S&P500. De Amerikaanse technologiereuzen maakten wel een spectaculaire comeback, maar dat maakt van de groeibeurs Nasdaq toch niet de uitblinker die het jarenlang was. Met een vooruitgang van 5 procent sinds begin dit jaar doen de groeiaandelen het zelfs niet beter dan de markt.

De echte uitblinkers zijn te vinden in de Spaanse index IBEX, die al meer dan 20 procent won in 2025. Ook de Duitse Dax-index en de Hang Seng-index in Hong Kong leveren vier keer zoveel winst als de S&P 500. De vraag blijft dan ook of het V-herstel van de beurzen (eerst fors naar beneden en daarna krachtig hoger) de V van ‘victory’ of de V van ‘valstrik’ voorstelt. Die V kan ook voor ‘value’ staan. Dat zou betekenen dat we een aflossing krijgen van het soort aandelen dat de indices stuwt. De sterke prestaties in Spanje en Duitsland komen in hoge mate voor rekening van de bankaandelen en andere laag gewaardeerde aandelen. Deutsche Bank (+55 procent sinds begin dit jaar), Commerzbank (+72 procent), maar ook nutsbedrijven zoals Eon (+39 procent) en cementgroep Heidelberg (+66 procent) springen als jonge veulens. In beleggerstaal worden dat ‘value’-aandelen genoemd: laag gewaardeerd en dus goedkoop. Dat staat in contrast met de dure, hooggewaardeerde groeiaandelen van software- en technologiebedrijven. Een voorbeeld uit de Dax: softwarereus SAP, het zwaarste aandeel van Europa, won dit jaar ‘maar’ 8,8 procent. Dat is meer in lijn met de Amerikaanse Nasdaq.

De Bel20 presteert dit jaar met 6 procent niet buitengewoon, onder meer omdat de ruime verdubbeling van UCB in 2024 dit jaar verteerd wordt door een kleine terugval. Maar heel wat value-aandelen sprankelen als pas ontdekte koopjes. Wat denkt u van Proximus, dat dit jaar al 64 procent won? Dat is heus niet allemaal sinds de aankondiging van Stijn Bijnens als nieuwe ceo. ‘Gevallen engelen’ worden weer opgepikt. Ook in de VS trouwens, waar Nike vrijdag 15 procent hoger schoot nadat de ceo cijfers bekendmaakte die minder slecht waren dan verwacht. Belgische bodemschrapers als Umicore (+26 procent) en Bpost (+9 procent) noteren dit jaar op winst. Ageas (+22 procent), AB Inbev (+22 procent), Sofina (+30 procent), Tessenderlo (+36 procent), Cofinimmo (+39 procent), Agfa (+41 procent) en andere value-aandelen doen hun naam eindelijk weer eer aan.