Amerikaanse ‘gezondheidsspelers’ doorgelicht: UnitedHealth vs. Hims & Hers Health
Het Amerikaanse gezondheidssysteem sputtert. De problemen kwamen nog eens pijnlijk onder de aandacht na de moord op de ceo van verzekeraar UnitedHealth. Concurrent Hims & Hers Health is een jonge groeier die de sector op zijn kop wil zetten met een online platform.
Verzekeraar UnitedHealth Group is een grote speler in de Amerikaanse gezondheidszorg, maar de groep is ook controversieel. Op 4 december werd ceo Brian Thompson op straat doodgeschoten. De 26-jarige schutter, Luigi Mangione, haalde als reden aan dat de verzekeraar zieke mensen aan hun lot overlaat en al te vaak weigert om in de behandelingskosten tussen te komen. Dat zou steeds meer gebeuren om de winstgroei van het bedrijf op peil te kunnen houden.
UnitedHealth had als beursgenoteerd bedrijf (460 miljard dollar) nochtans een goede reputatie, met jaar na jaar groeiende winstcijfers. Op de dag van de moord was ceo Thompson in New York voor de investor day van het bedrijf. De vooruitzichten die toen werden bekendgemaakt, zagen er minder goed uit. Voor het eerst in meer dan tien jaar meldde UnitedHealth dat de winst het volgende boekjaar niet langer met meer dan 10% zou toenemen. Als boosdoener noemt het bedrijf de stijgende kosten voor gezondheidszorg in de VS: UnitedHealth zal volgend jaar naar verwachting 86% van zijn premie-inkomsten uitgeven aan gezondheidszorg voor de verzekerden. Dat cijfer ligt wat hoger dan verwacht, wat weegt op de winst die na de bedrijfskosten overblijft.
In de VS is er geen sterk uitgebouwde centrale gezondheidszorg die door de gemeenschap wordt gefinancierd. Anderzijds kosten medische bijstand en geneesmiddelen er een veelvoud van in Europa. Vele Amerikanen blijven van zorg verstoken. De hoge premies maken het voor UnitedHealth niet gemakkelijk om meer verzekerden aan te trekken, al meldde het bedrijf volgend boekjaar toch 600.000 klanten te winnen. Dat was voor ceo Thompson neergeschoten werd.
Hoe lager de groei, hoe belangrijker het is de verhouding uitkeringen/premies te verbeteren om de winst toch op te krikken. UnitedHealth heeft al langer de reputatie moeilijk te doen bij de verzekerden en vaak een behandeling te weigeren. Wat ook niet helpt, is dat de gezondheid in de VS er niet beter op wordt. Het is een van de weinige rijke landen waar de levensverwachting daalt.
Er ligt voor UnitedHealth dus werk op de plank, maar hoe moet dat gebeuren met zo’n slecht geregelde financiering van de Amerikaanse gezondheidszorg?
Concurrentie krijgt UnitedHealth in de sector onder meer van Him & Hers Health, een jonge onderneming, pas opgericht in 2017. Die biedt gezondheidsdiensten en geneesmiddelen aan via een online platform en werkt met abonnementen. Mensen met een zorgvraag worden doorverwezen naar een van de duizend zorgaanbieders. Op het einde van het derde kwartaal had Hims & Hers Health twee miljoen abonnees, 44% meer dan een jaar geleden. Tegelijk gingen de bestedingen per abonnee met 24% omhoog, tot gemiddeld 67 dollar per maand.
Oprichter Andrew Dudum gaat er prat op dat de patiënten via zijn platform niet alleen sneller toegang krijgen tot de hulp die ze nodig hebben, maar ook tegen een prijs die lager is dan via de klassieke kanalen. Zowel de patiënten als de zorgaanbieders profiteren volgens hem van de efficiëntie van het digitale platform.
Dit jaar verwacht Hims & Hers Health een omzet van 1,5 miljard dollar en het eerste boekjaar met nettowinst. De groei versnelde in het derde kwartaal tot 77% en dat zet een hefboom op de winstgevendheid. Het bedrijf covert vandaag vier terreinen van zorg: gewichtsverlies, seksuele problemen, dermatologie en mentale gezondheid. Ook in het aantal zorggebieden is dus nog groei mogelijk.
Trump wil de gezondheidszorg serieus aanpakken. Welke invloed kan dat hebben op deze bedrijven ?
En wat is dan de conclusie van dit duel?
Trump is een grote onbekende, wat gaat hij realiseren van zijn duizenden (op elke spreekbeurt een paar), vaak tegenstrijdige beloften?
Van UnitedHealth blijf ik ver weg en Hims &Hears Health vind ik heel interessant, maar zou hun aanbod eerst beter willen bekijken. Ik laat nog ruimte voor interpretatie, ben benieuwd wat jij ervan vindt, @gleysen
Ik volg UnitedHealth zelf niet zo echt, dus daar kan ik weinig over zeggen, maar heb wel HIMS in portefeuille.
Heb ondertussen weliswaar al 50% winst gepakt en een deel verkocht, maar de rest laat ik lopen… ik was vooral ook onder de indruk van hun stijgende cijfers (omzet, profit margin, free cashflow etc..) terwijl ze (net als Celsius Holdings die ik ook in portefeuille heb) maar aan 5 keer de sales genoteerd staan.
De reden waarom ik deels winst gepakt heb is omdat 1) het aandeel natuurlijk al snel gestegen is op korte termijn en 2) er toch een paar ‘waarschuwingen’ zijn opgedoken, waardoor ik eerst wil afwachten wat hun resultaten gaan zeggen bij hun volgende earnings. Vooral hun omzet van GLP-1 medicamenten (de Ozempics van deze wereld) gaat belangrijk zijn, veel zeggen dat ze enkel daardoor zo een grote groei kenden en dit mogelijks kan verminderen nu die wat makkelijker te verkrijgen zijn, wat ik zelf niet echt denk (maar kan natuurlijk mis zijn) en of ze hun groei behouden (want ze zouden in de toekomst mogelijks concurrentie kunnen krijgen van Amazon die ook gelijkaardige diensten wil aanbieden).
thx Geert! De impact op de recente groei via die GLP-1 is inderdaad kritisch te bekijken.