Amerikaans kapitalisme versus Europese lilliputters
Staan we voor een terugval of niet? Het is niet gek om die vraag te stellen, maar je bent er niet zoveel mee, want eigenlijk telt alleen de vraag hoe diep de beurzen dan wel zullen. Een daling met 10%, 20% of zelfs meer moeten beleggers die het superieure rendement van aandelen op lange termijn willen, er net zo bijnemen als de doornen bij het plukken van rozen.
Deze week viel de Nasdaq terug met ongeveer 3%. De Euro Stoxx 50 hield het bij een daling van 1,7%. De Amerikaanse aandelen, onder leiding van de Magnificent Seven (Nvidia, Microsoft, Apple, Meta, Amazon, Alphabet, Tesla) hebben echter bijzonder sterke maanden achter de rug, waarna een terugval normaal zou zijn. In april viel Wall Street, inclusief de Amerikaanse Big Tech sterren zelfs even in een berenmarkt met een verlies van meer dan 20%. Daarna zetten ze een indrukwekkende inhaalrace neer.
Analisten blijven natuurlijk proberen. Is de goedkeuring door de aandeelhouders van Tesla van een bonuspakket ter waarde van 1.000 miljard dollar er niet over? Is dat geen typisch signaal van een markt die niet meer weet waar de grenzen zijn, van hoogmoed voor de val?
In België zou wellicht alleen Georges-Louis Bouchez zoiets goed kunnen praten. Nog geen twee jaar geleden dachten we hier al excessen te zien toen de raad van bestuur van Syensqo instemde met een bonus van 12 miljoen euro voor ceo Ilham Kadri. Dat zo’n bonus niet productief is, bewees de kwakkelevolutie van Syenqo daarna. En al helemaal doordat Kadri deze week voor het laatst de kwartaalresultaten van Syensqo presenteerde, want ze stapt op.
Er zijn dus aan beide zijden van de Oceaan excessen, maar in de VS zijn die extreem veel groter dan hier. Helemaal in verhouding tot hoe kapitaalmarkt van de VS zich verhoudt tot die van Europa. De zeven Magnificent Seven bedrijven zijn goed voor meer dan 22% van de MSCI-wereldindex. De beurswaarde van deze zeven bedrijven is groter dan de gecombineerde aandelenmarkten van Japan, het VK, China, Canada, Frankrijk, Duitsland en Zwitserland, rekent fondsbeheerder Schroders voor.
Die kapitale kracht wordt ingezet voor de reële economie. Het regent in New York beursintroducties van bedrijven die de wereld willen veroveren. Deze week kreeg het tech-biobedrijf BillionToOne, dat menselijke genen leest, een beursnotering op Nasdaq. De prijsvork was 49 tot 55 dollar per aandeel. Vrijdag schoot de koers al boven 100 dollar en een beurswaarde van 4,4 miljard euro. Het bedrijf is verlieslatend, maar beter dan ooit gewapend om de ambities een kans te geven.
Bij gebrek aan Europese dynamiek, steken beleggers de oceaan over. Queastor, een van grootste Belgische specialisten in private equity loodste de klanten al jaren geleden voor 7% in het kapitaal van BillionToOne.
Responses