Gezocht voor uw beleggingsportefeuille: Duitse kampioenen

De toekomstige Duitse kanselier Friedrich Merz wil met een groots investeringsplan uitpakken in defensie, infrastructuur en digitalisering om van Duitsland weer de groeimotor van Europa te maken. Ook huisvesting, groene energie en openbaar vervoer mogen op hogere budgetten rekenen. Voor Duitse bedrijven lonkt een nieuwe dynamiek.

Als de plannen van Merz werkelijkheid worden, zou Duitsland in 2026 afstevenen op een economische groei van 5 procent, aldus het Institut der deutchen Wirtschaft, dat Merz adviseert. Wens of werkelijkheid? En wat wordt de impact op de beursgenoteerde Duitse bedrijven?

Duitsland is net zomin als België een groot beursland, maar er noteren wel veel multinationals in Frankfurt. Vaak hebben deze bedrijven belangrijke marktaandelen in Duitsland zelf en zijn ze de eerste om te genieten van een nieuwe dynamiek op het thuisfront.

We lijsten de belangrijkste Duitse kampioenen voor u op.

De reuzen

Airbus. Velen denken dat Airbus Frans is, maar het is vooral een Europees bedrijf en een voorbeeld van een succesvolle Europese samenwerking. De basis was de fusie uit 2000 tussen het Franse Aerospatiale-Matra, het Duitse Dasa en het Spaanse Casa. Een derde van de 156.000 medewerkers werkt in Duitsland.

Airbus heeft Boeing van de troon gestoten als grootste vliegtuigbouwer. Het is met 12 miljard euro ook Europa’s grootste speler in defensie, hoewel die activiteit maar 18% van de inkomsten vertegenwoordigt. Dat is geen verrassing gezien de onderinvesteringen in Europa en het blijven leunen op de VS en Amerikaanse leveranciers. Eenmaal de bottlenecks voor onderdelen opgelost raakt, zal het propvolle orderboek de inkomsten kunnen opdrijven. Airbus heeft nog veel potentieel voor zijn defensie-activiteiten. Bij Boeing zijn die goed voor 40% van de inkomsten.

Siemens. Het oer-Duits bedrijf en is met een beurskapitalisatie van 181 miljard euro een van de absolute Europese zwaargewichten. De groep probeert het conglomeraat-idee – wij doen alles – van zich af te schudden. Siemens Healthineers en Siemens Energy werden afgesplitst met een aparte beursnotering en zijn zelf ook interessant. De groep groeit en de winstgevendheid is met netto 11% aantrekkelijk.

Deutsche Bank. Na een lange, slepende periode van herstructureringen lijkt Deutsche Bank nu een nieuw en winstgevend evenwicht te hebben gevonden, meer gericht op Duitsland en Europa. Als bank kan de groep, naast de economische groei, profiteren van hogere rentemarges door de lagere kortetermijnrente en de hogere langetermijnrente.

Knorr-Bremse. Duitsland telt ook in sommige niches dominante spelers. Knorr-Bremse is een reus in remmen, letterlijk dan, want de groep is wereldleider in remsystemen voor treinen en zwaar rollend vervoer. Het bedrijf boekte sterke resultaten in 2024, terwijl het investeringsklimaat relatief zwak was. Het gaat dit jaar voor rendabele groei; het orderboek is groter dan de jaaromzet.

Turnarounds

Duitsland telt meer industriële bedrijven dan andere landen, van basisgrondstoffen tot ingenieursbedrijven in de maakindustrie. De hoge energieprijzen en de aanslepende recessie in de industrie (wereldwijd, ook in de VS ) die nog versterkt werd door de stagnerende groei in China, weegt al jaren. Als die trend ooit keert, kunnen die ‘oude Duitsers’ verrassen met een sprint vanuit het hoekje ‘gemeden aandelen’.

BASF en Bayer. Dit zijn twee chemiereuzen die een groot herstelpotentieel hebben voor de resultaten. De prille koerswinst van zo’n 20% dit jaar geeft aan dat er hoop is bij beleggers. Bayer is zich meer op farma gaan richten en kocht zich met het Amerikaanse Monsanto een dure kat in een zak. De koers crashte na jaren van zwakke cijfers en schadeclaims. BASF deed het relatief beter, hoewel het als globaal chemiebedrijf lijdt onder de hoge energiekosten en de al jaren durende recessie in de industrie.

Continental. Samen met Michelin is dit de wereldleider in autobanden. Met die activiteit houdt het beter stand dan de autoproducenten, maar Continental lijdt wel als leverancier van ophangingssystemen en elektronica. Bedoeling is de afdeling apart naar de beurs te brengen.

Thyssenkrupp. Deze Europese groep, bekend om zijn staalactiviteiten, zit in een markt van overaanbod en kampt met dure energieprijzen. Thyssen wil de activiteiten verkopen, maar voorlopig zonder resultaat. Dankzij de spin-off in de liftensector heeft het bedrijf netto cash op de bank. Met de marine-afdeling heeft de groep letterlijk een geheim wapen: het is de Europese leider in militaire conventioneel aangedreven duikboten. Die divisie zal eind dit jaar apart naar de beurs worden gebracht. De koers van Thyssenkrupp is wel al opgelopen.

Tenslotte vermelden we nog twee grote Duitse defensiebedrijven– Rheinmetall (Leopard-tanks) en Hensoldt (radarsystemen) – die niet alleen zullen profiteren van het opgetrokken Duitse defensiebudget, maar van de inhaalbeweging die bijna alle Europese landen nog vele jaren zullen moeten volhouden.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.