-
Waarom is SAP vandaag afgestraft op de beurs?
Ik heb bovenstaande vraag gesteld in Gemini en heb volgend antwoord gekregen. Na dit gelezen te hebben, denk ik dat het goed komt met het aandeel SAP op de lange termijn.
______________________________________________________________
Het aandeel SAP heeft vandaag, donderdag 29 januari 2026, een flinke klap gekregen op de beurs. De koers daalde met ongeveer 14% tot 16%, wat het grootste dagverlies is voor de Duitse softwarereus sinds oktober 2020.
Hoewel de winstcijfers eigenlijk beter waren dan verwacht, zijn beleggers geschrokken van een aantal specifieke punten in de kwartaalrapportage:
1. De “Cloud Backlog” valt tegen
Het belangrijkste struikelblok is de groei van de zogenaamde cloud backlog (de waarde van nog uit te voeren cloudcontracten). Deze groeide met 16% naar €21,1 miljard. Dat klinkt positief, maar analisten hadden gerekend op een groei van rond de 25%. Omdat de cloudtransformatie de motor van SAP’s toekomststrategie is, wordt een vertraging hier direct zwaar bestraft.
2. Voorzichtige prognose voor 2026
SAP gaf een outlook voor de cloudomzet in 2026 die lager lag dan de markt had gehoopt. Het bedrijf verwacht voor dat jaar een groei tussen de 23% en 25%, wat wijst op een lichte afkoeling vergeleken met eerdere optimistische scenario’s.
3. Angst voor AI-disruptie
Er heerst breder sentiment op de markt dat traditionele softwarebedrijven last kunnen krijgen van de opkomst van generatieve AI. Beleggers vrezen dat nieuwe AI-tools taken kunnen overnemen waarvoor voorheen dure SAP-pakketten nodig waren, of dat de concurrentie van “AI-native” bedrijven toeneemt. Ook sectorgenoot ServiceNow zag de koers vandaag om vergelijkbare redenen dalen.
4. Onrust in het bestuur
Naast de cijfers was er ook negatief nieuws op het gebied van governance. Er is een intern onderzoek gaande naar de mogelijke diefstal van bedrijfsgeheimen, waarbij drie managers het veld hebben moeten ruimen. Dit zorgt voor extra onzekerheid bij investeerders.
De lichtpuntjes: Ondanks de koersval kondigde SAP wel een fors nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van €10 miljard en steeg de operationele winst harder dan verwacht door een strikte kostencontrole.
Zal ik voor je kijken hoe analisten hun koersdoelen voor SAP hebben bijgesteld naar aanleiding van deze daling? Ja graag
De reactie van analisten op de cijfers van SAP is een klassiek voorbeeld van “de lange termijn blijft intact, maar op de korte termijn doet het pijn.” Terwijl de meeste grote banken hun koopadviezen handhaven, zie je direct dat de koersdoelen naar beneden worden bijgesteld om de nieuwe realiteit van de tragere groei te weerspiegelen.
Hier is een overzicht van de meest opvallende aanpassingen van vandaag (29 januari 2026):
Analisten-updates na de koersval
De belangrijkste conclusies uit hun rapporten:
- KBC Securities is een van de meest uitgesproken partijen; zij verlagen hun koersdoel drastisch naar € 208, wat heel dicht bij de huidige koers ligt. Ze noemen de sterke vrije kasstroom en het inkoopprogramma van €10 miljard positief, maar vinden de tragere cloudgroei te riskant voor een hogere waardering.
- Jefferies & UBS blijven optimistisch. Zij zien deze dip als een koopmoment. Hun redenering is dat de verschuiving van cloudomzet van 2026 naar 2027 weliswaar vervelend is, maar dat het marktaandeel van SAP in de kern niet in gevaar is.
- Morgan Stanley merkte op dat de versnelling die zij voor 2026 hadden voorspeld nu simpelweg een jaar later komt. Ze blijven “overweight”, maar erkennen dat het aandeel voorlopig in de “strafbank” kan blijven zitten tot de groei weer aantrekt.
Samenvattend: Het sentiment is verschoven van “ongeremde groei” naar “beheerste transitie”. De meeste analisten geloven nog in het bedrijf (vandaar de vele ‘Kopen’-adviezen), maar ze rekenen niet meer op een snelle koersexplosie.
-
4 Replies
-
Mooie samenvatting en dat met een druk op de knop gegenereerd door AI. Ik denk dat artikels zoals “voor de bel” en “na de bel” hun beste tijd gehad hebben en ook perfect door AI kunnen gegenereerd worden….
-
Dat was niet de bedoeling van mijn post.
-
Waarom zou je iets willen lezen dat puur van het internet gehaald is? AI is een mooi hulpmiddel maar is toch ook geregeld fout of niet compleet. De voor en na de bel is iets zeer boeiend en hopelijk blijft dit gewoon behouden!
-
-
Zolang AI nog af en toe hier en daar wat blijft hallucineren, vertrouw ik toch nog steeds meer op een ‘voor de bel’ en ‘na de bel’😀
Log in to reply.