-
Vooruitbetaling aan zusterbedrijf X-Fab weegt op koers Melexis
De Ieperse chipontwikkelaar Melexis gaat een deel van de forse investeringen prefinancieren die zijn zusterbedrijf moet doen om de grote vraag bij te benen. Dat is op korte termijn minder goed nieuws voor beleggers, zeggen analisten.
Samen met het kwartaalrapport een opvallend bericht van Melexis
: de chipontwikkelaar schuift zijn zusterbedrijf en chipfabrikant X-Fab 189 miljoen euro cash door via voorschotten op toekomstige productie.
Die voorschotten kaderen in de langetermijnovereenkomsten (LTA) die Melexis met zijn toeleverancier sloot voor afname de komende vier jaar. ‘Omdat die LTA’s significante capaciteitsuitbreidingen bij X-Fab vereisen, heeft Melexis ingestemd om, in lijn met de huidige marktpraktijken, een deel vooruit te betalen.’
Melexis moet de voorafbetalingen volgens de vennootschapswet melden, gezien de relatie tussen de twee bedrijven. X-Fab is voor 48,4 procent in handen van Xtrion, de holding van ondernemer Roland Duchâtelet, die via Xtrion ook de helft van Melexis controleert. Luidens het jaarverslag over 2022 was Melexis vorig jaar goed voor 40 procent van de verkoop van X-Fab.
Kredietlijn
Melexis heeft met een schuldenvrije balans en een stevige cashflow geen probleem om die voorschotfactuur te betalen. Volgens financieel directeur Karen Van Griensven spreekt het daarvoor de eigen cashflow en een beschikbare kredietlijn van 300 miljoen euro aan. Omdat het bedrijf de prefinanciering met gemak zelf kan dragen, vraagt het zijn eigen klanten ook niet om vooruitbetalingen, klinkt het.
Dat is op korte termijn minder goed nieuws voor beleggers, merkt ING-analist Marc Hesselink op. ‘Zo stijgt het geïnvesteerde kapitaal betekenisvol en daalt het rendement navenant’, schrijft hij in zijn analyse. Volgens Hesselink daalt de ROIC (return on invested capital) na deze deal met 10 procentpunt naar een ‘nog steeds erg gezonde’ 35 procent.
Dat Melexis woensdag de rode lantaarn in de Bel20 draagt, is daar wellicht niet vreemd aan. Al zet het slechter dan verwachte orderboek van de chipmachinemaker ASMI de hele sector onder druk.
Lange termijn
Melexis onderstreept dat de vooruitbetaling aan X-Fab vooral op de lange termijn moet worden bekeken. Dat het zusterbedrijf de capaciteit snel uitgebreid krijgt, is straks ook voor Melexis belangrijk. De resultaten van de chipontwikkelaar maken duidelijk dat hij nog altijd worstelt met een bottleneck voor bepaalde chips – vooral die in de boomende markt voor elektrische wagens. Na de jaarcijfers deelde CEO Marc Biron mee dat de vraag het aanbod met 20 à 30 procent overstijgt.
Melexis profiteert in de belangrijke automarkt – die goed is voor 91 procent van de omzet – van een dubbele trend. Autobouwers focussen almaar meer op luxueuze modellen, met hogere marges. Die bevatten doorgaans meer chips dan de soberdere modellen.
Ook geeft de elektrificatie van auto’s Melexis vleugels. In e-wagens zitten meer chips dan in auto’s die worden aangedreven door een klassieke verbrandingsmotor. In een gemiddelde nieuwe auto die ergens ter wereld van de band rolt, zitten al 18 Melexis-chips. Maar in sommige elektrische Mercedes-modellen zijn dat er meer dan 170.
Dat vertaalt zich in 2023 naar verwachting voor het tweede jaar op rij in recordresultaten. Biron handhaaft zijn prognose voor 11 à 16 procent groei, met een winstmarge van 26 procent. De cijfers over het eerste kwartaal lagen, met een omzet van 228 miljoen euro en een bedrijfswinst van 61 miljoen, in lijn met de prognose.
Bron: Kurt Vansteeland en Ben Stµerrure in De Tijd
-
11 Replies
-
Wat is er daarnet gebeurt bij xFab?
Blijkbaar heeft iemand een groot verkooporder ingegeven. Net zoals onlangs bij AB Imbev?
De koers is eventjes doorgezakt naar €6,64
Het positieve aan het verhaal is dat ik een limietorder had staan aan €6,65 🙂-
Iemand een idee hoe je, wanneer je een fout schrijft in de tekst in een discussie , die kan herstellen nadat die is geplaatst? Of hoe je de tekst kan verwijderen en opnieuw plaatsen?
-
This reply was modified 3 years ago by Gisèle Wollaert.
-
This reply was modified 3 years ago by
-
idem hier. Bijgekocht via limietorder aan 6.7 euro
-
Super gedaan Rob en Gisèle. Ik ben trots op jullie 🙂
-
Gisteren uiteindelijk nog een limietorder ingelegd op 7.30. Goedkoper kopen had leuk geweest voor een eerste positie, maar ik ben niet ontevreden.
-
Koersdaling van X-Fab lijkt mij inderdaad koopkans voor mensen die het aandeel nog niet hebben. Resultaten waren goed. Koersdruk allicht door algemene twijfel en verkoopdruk voor halfgeleiders. Resultaten bij Samsung fors lager, maar is heel ander segment dan X-Fab en Melexis. Verschil tussen eerste en laatstgenoemde: aandeel is goedkoop gewaardeerd versus duur gewaardeerd.
Vanavond kan je conference call bijwonen van X-Fab over de resultaten: X-FAB’s first quarter results will be discussed in a live conference call on Thursday, April 27, 2023, at 6.30 p.m. CEST. The conference call will be in English. Please register in advance of the conference using the following link:
-
Hier het persbericht van X-Fab over de resultaten.
-
was er bij hun nieuws over orderboek? Dat was de grote boosdoener bij ASMI.
-
Hier nog pakketje aan 7.05€ binnen gekregen 👍
-
-
Indien je reeds Melexis in portefeuille hebt, zouden jullie dan nu nog X-Fab kopen of Melexis bijkopen?
-
Persoonlijk, neen
-
Log in to reply.