-
Ubisoft – Franse game developer
Iemand anders die dit bedrijf op de watchlist heeft staan?
Zwaar in waarde gezakt Top 94 euro, recentelijk nog maar 10 nu terug naar de 15 euro aan het kruipen. Laatste klap kwam door een combinatie van winstwaarschuwing en een slechte release.
Aantal populaire IPs in portefeuille, (assasins creed, prince of persia, rayman, Tom clancy’s…)
Slecht beheerd (familie)bedrijf, bv: grote investeringen in spel ontwikkeling met hulp van staatsteun die verlieslatend waren. Ingezet op NTFs, etc
Reeks slechte releases, bepaalde IPs uitgemolken,
Staat op de radar van Tencent as mogelijk participatie of overname kandidaat.Release van volgend jaar in februari AC shadows gaat waarschijnlijk weer geen financieel succes zijn. Maar geen idee als dit al in de markt waarde verwerkt is.
Ik zie hier een aantal punten die vergelijkbaar zijn met ActivisionBlizzard voor de Microsoft overname, met groot verschil dat zei wel veel meer winstgevend waren en ook op meerdere platformen succesvol waren. Ook is het een Europees bedrijf niet Amerikaans wat betekent het verminderen van hun werknemers kostelijker gaat zijn.
Probeer hier iets minder na te kijken van het perspectief als een gamer en meer als belegger/trader, om niet dezelfde foutieve inschatting te maken als bij ActiBlizz.
Hoe zou je hier een bodem bepalen?
Waar zou jij na kijken of te zien als dit bedrijf er financieel niet te slecht voor staat?Europees betekend jammer genoeg dat optie contracten mogelijks niet wenselijk zullen zijn door(?)
-
4 Replies
-
Heb ze op de watchlist. Is een kandidaat voor mij om nog eens te heranalyseren binnenkort.
-
Mooi, altijd interessant om andere mensen hun bevindingen hier over te lezen.
-
-
Dag Stefan
Louter boekhoudkundig zou ik hier in een grote boog omheen lopen. Hoewel de brutomarges rond de 90% cirkelen, blijft daar netto niet veel van over. In 2023 waren ze zelfs flink verlieslatend. Voor 2024 zou de nettomarge rond de 5% moeten aftikken. Daar komt bij dat ze een hoop schuld meetorsen = 1,8 miljard! Debt/equity = 1,2. Daar komt bij dat ze tonnen geld uit geven aan R&D. De R&D/revenue = 50%! En dat voor een teleurstellende groei. De afgelopen 3 jaar was deze zelfs negatief. De 10y CAGR staat op niet eens 6%.
Zoals ik het zie, is de lancering van een nieuwe, succesvolle game een noodzaak om de boekhouding terug op orde te brengen. Of, hoe, waar en wanneer zo’n game populair wordt, kan ik niet inschatten.
-
Hey Jochen,
Bedankt voor deze uiteenzetting, ze zijn al een aantal jaar verlieslatend en de hoge kost aan R&D verbaasd mij niet omdat dit nu bij spel ontwikkeling hoort, veel geld in pompen om pas jaren later winst te maken op het product, en hier is het fout gegaan met meerdere projecten.
Ook denk ik dat ze te veel mensen in dienst hebben op meerdere plaatsen wat de kosten per spel ontwikkeling nog eens omhoog jaagt.
Toekomstige spellen op succes inschatten blijft moeilijk omdat de kritiek vaak polariserend is, en ook heel subjectief. Wat bij Ubisoft meespeelt is vermoeidheid van dezelfde formules terwijl dat concurrenten vernieuwen.
Ik probeer het ook te bekijken als een mogelijke kandidaat die overgenomen gaat worden door een investeringsgroep of andere spelers in dezelfde industrie.
-
Log in to reply.