-
Sofina: waarin investeert die holding zoal?
België is een klein land met een beperkt aantal beursgenoteerde bedrijven. En dus is het een illusie te denken dat je goed zit als je enkel of vooral in Belgische bedrijven belegt. Maar toch noteren er een aantal pareltjes op Euronext Brussel. Sofina is er zo eentje. Die holding is volgens mij een fenomenaal goeie manier om te beleggen in private equity (niet-beursgenoteerde ondernemingen).
In de krant De Tijd staat dit weekend een interview met Adriaan Coppens (39). Hij is één van de drie Vlamingen die Lighthouse oprichtte, een Vlaams topbedrijf, gespecialiseerd in hotelsoftware. Die firma werd pas in 2012 opgericht maar heeft nu al een waarde van meer dan een miljard. Nu is Adriaan ceo van Qargo, een firma die gespecialiseerd is in trasportsoftware, ook al gebaseerd in Gent. Wellicht ook een topper.
In De Tijd: “Amper vijf jaar geleden zag Coppens dat de transportsector sterk afhankelijk was van verouderde software en wilde hij het aantal lege vrachtwagens op de weg verminderen om kosten en emissies te verlagen. Vandaag rijdt het door hem mee opgerichte Qargo in een hogere versnelling. Eind vorig jaar haalde het 33 miljoen dollar op bij de holding Sofina en het Britse durfkapitaalfonds Balderton Capital. Maar Coppens blijft er bescheiden onder. ‘Er is nog een heel lange weg te gaan.’”
Blij dat ik hier – als aandeelhouder van Sofina – mee in investeer.
Sofina is dan ook een topper. De holding investeert rechtstreeks in meer dan 80 bedrijven (zoals Qargo), maar is daarnaast ook geïnvesteerd in meer dan 500 private-equityfondsen (!) De vele honderden bedrijven waar Sofina in is belegd zullen het niet allemaal maken, maar dat hoeft ook helemaal niet. Met slechts enkele absolute toppers zit je al heel goed. Sofina is daarnaast ook goed gediversifieerd in sectoren (technologie, maar ook consumentengoederen, gezondheid en onderwijs). Daarnaast diversifieert de holding ook geografisch: +/- 40% in Europa, 35% in Noord-Amerika en 25% in Azië.
U ziet het. Ik ben fan en ik blijf wellicht nog heel lang aandeelhouder van Sofina. Belegt u ook in Sofina?
Geniet van je zonnige zondag!
Pascal
-
13 Replies
-
Interessante info Pascal. Natuurlijk ook belegd in Sofina want zit inderdaad in veel goede en interessante bedrijven. Loopt TikTok (niet opnieuw) risico beperkt te worden in wat het door wie mag bekeken worden?
-
Echt een interessant bericht met leuke achtergrondinformatie! Ik heb onlangs zelf een klein deeltje Sofina opgepikt na die daling door Trump. Ik kende het bedrijf eerst niet, maar heb het hier in de groep ontdekt. Het lijkt me een sterke holding voor de lange termijn, vooral omdat je meteen een mooie spreiding over verschillende sectoren te pakken hebt. Top gewoon!”
Fijne zondag iedereen.
-
Koers laatste 5 jaar -17%
Zijn er dan geen betere investeringen?
-
Beste Stanny,
Waarom zouden we naar de koers van de afgelopen 5 jaar kijken? Destijds hebben we een belegging in Sofina afgeraden, nu raden we die aan. Wie nu koopt is meer met de koers over 5 jaar, toch?
Pascal
-
Tja, Pascal … op 1 jaar is er ook niet veel gebeurd met dit aandeel. Ocharme zo’n 4 procent in de plus ondanks alle “positieve” ratings van allerlei analisten, mooie investeringsverhalen en veelbelovende participaties die blijkbaar toch niet brengen wat ervan verwacht wordt. Dit keer is het o.a. weer de zwakke dollar… Ik heb na enkele jaren aandeelhouder te zijn van dit aandeel de indruk dat dit aandeel er is om vooral de familie Boël nog wat rijker te maken en overbetaalde managers te sponseren i.p.v. aan de aandeelhouders te denken en echte waarde te creëren. Op vijf jaar tijd is het alvast niet verdubbeld … Ik hoop alvast dat het aandeel dit jaar zich eindelijk kan herpakken. Anders ga ik toch andere opportuniteiten gaan bekijken.
-
Dirk,
De grootste aandeelhouder van Sofina is de familie Boël. Als je Sofina ziet als een vehikel om kleine beleggers geld af te troggelen, dan zou ik zo snel mogelijk verkopen als ik u was. Daar mag je toch geen vrijwillig slachtoffer van willen zijn?
Ik ben dan weer blij dat ik in de familiale holding mag beleggen. Met een totale werkingskost die nog niet eens 0,2% van de activa bedraagt, wordt deze belegging veel goedkoper beheerd dan de meeste beleggingsfondsen.
Het lijkt me niet Sofina’s fout dat de dollar is gedaald. En ik zou kwaad worden en ze beschuldigen van speculatie als ze het dollarrisico zouden hebben ingedekt.
Wanneer het aandeel van een goed bedrijf niet goed presteert, dan zie ik dat als een kans om goedkoop te kunnen bijtanken.
De geschiedenis herhaalt zich steeds weer.
“Tubize stijgt maar niet, Tubize stijgt niet. Nu zakt Tubize weer van 70 euro naar 60 euro. UCB stijgt sneller dan Tubize, waarom dan Tubize kopen, dat heeft toch geen zin?”
“Cofinimmo stijgt niet. Nu daalt Cofinimmo van 65 euro tot 55 euro, wat is er toch aan de hand met Cofinimmo? Waarom Cofinimmo kopen en niet Care Property Invest, dat aangeraden wordt door Bolero?”
Pascal
-
Het valt toch moeilijk te ontkennen dat de voorbije jaren niet echt een hoogvlieger waren voor Sofina? Ik geloof nog wel in Sofina. Anders had ik niet ingeschreven op de kapitaalverhoging.
Ik stel wel een tijdslimiet tot het einde van het jaar om verbetering te zien en verder te evalueren. En daar zijn wel enkele redenen voor:
Het zal moeilijk zijn om op de IPO van SpaceX in te schrijven als particuliere (Europese) belegger. Ik denk dat de hype/geloof in ruimtevaartaandelen de komende maanden/jaren gaat toenemen. Als de IPO van SpaceX een succes is en het aandeel sterk stijgt en het aandeel van Sofina doet niets, dan zal ik daar toch mijn bedenkingen bij hebben.
Sofina heeft verschillende participaties in Indische niet-beursgenoteerde ondernemingen. De recente (tijdelijke?) tariefverlaging met de VS en het recent afgesloten verdrag met de Europese Unie zou de Indische economie extra impulsen moeten kunnen geven. Hopelijk ook de Indische participaties van Sofina.
Als Bytedance naar de beurs zou komen, zou dit ook een impuls moeten geven aan het aandeel van Sofina. Volgens verschillende bronnen is de waarde van Bytedance de laatste jaren alleen maar toegenomen. Voor zo ver ik weet zijn er evenwel nog geen IPO-plannen op korte termijn.
-
Private Equity firmas kregen net zoals de GVV’s een kramp door de plotse rentestijging in 2022-23, veel meer dan andere sectoren.
Die vehikels zijn net als GVV’s behoorlijk gehedged. Maar GVV’s als Aedifica, Montea, WDP blijven nog altijd uitstekend geleide bedrijven, ondanks die koersdaling. Hetzelfde geldt voor Sofina. Eén jaar is te kort dag. Als de lange rente teveel zou stijgen krijgen we natuurlijk weer meer van dat, op korte termijn weliswaar. In PE ga je voor 5-7 jaar of langer.
-
Het feit dàt Sofina in SpaceX, ByteDance etc zit lijkt me veel belangrijker dan een koersstijging. Zo zie ik dat toch. Bij goede ondernemingen heb ik geen moeite met de G van geduld.
-
-
Tja dat is toch ook de reden waarom ik Sofina al geruime tijd in portefeuille heb. Nog geen spijt van gehad.
-
Blijft een mooie holding, indeed, Gert.
-
-
Sofina was één van de aandelen die ik kocht toen we overschakelden van bankfondsen naar zelf beleggen. Toen de koers bergaf ging ben ik blijven zitten. Ondertussen zo nu en dan bijgekocht.
Waarom ben ik blijven zitten? Omdat ik toen dacht en nog steeds denk dat het management weet waarmee ze bezig zijn. En elk bedrijf heeft periodes waarin het tegenzit. Voor mijn portemonnee misschien niet de beste visie maar ‘t ja.-
Zo is dat, Gisèle. In 2021 overdreven beleggers. Ze waren toen – ten onrechte – bereid een forse premie te betalen voor Sofina. Op 20 jaar was het aandeel vertienvoudigd. The sky leek the limit. Vandaar dat Sofina in 2022 fors werd afgestraft. De koers halveerde. We zijn toen ingestapt en hebben sindsdien nog een paar keer bijgekocht omdat de koers ten onrechte te laag blijft. In plaats van een forse premie is er nu een mooie korting op de intrinsieke waarde – al even ten onrechte. Op korte termijn kan het dus een verschil maken wanneer je instapt. Maar op lange termijn zal het niet zo’n groot verschil maken. Sofina en de andere beursgenoteerde vehikels van de Boëls – die inmiddels allemaal tot Sofina zijn samengesmolten – doen het op lange termijn heel goed. Dat zal volgens mij ook in de toekomst zo zijn. In het verleden heb ik al mooi verdiend aan een voorganger van Sofina. De fout die ik toen nog (jong en onervaren) maakte was: te vroeg uitstappen. Dat doe ik nu niet meer.
Pascal
-
Log in to reply.