Poging Net-Net berekening NACV

[Jochen Vandenbergh]

Dag Davy

Je doet helemaal niets fout. Je doet het zelfs beter door je te baseren op de cijfers uit het jaarverslag. Dit zijn altijd de meest betrouwbare cijfers. Tegelijkertijd is het Joël Schols niet per se te doen om te juiste cijfers, maar louterweg om de formule duidelijk te maken. Bij wijze van voorbeeld dus.

Verder zijn Net-Nets een benadering van Benjamin Graham, Buffets leermeester en een man waar veel van te leren valt. Al komt deze benadering om waarde op te speuren uit een ander tijdperk. Op basis van Net-Nets zou je een goede eerste selectie kunnen maken – je moet ten slotte ergens beginnen -, maar daarna zal je toch dieper in de geselecteerde bedrijven moeten duiken. Er is namelijk een reden waarom deze bedrijven zijn ondergewaardeerd. In het tijdperk van Benjamin Graham was het makkelijker of toch minder risicovol om aan te nemen dat de markt deze Net-Nets nog niet had opgemerkt. Wanneer dit wel gebeurde en de markt de onderwaardering corrigeerde, leverde dit enorme rendementen op. Vandaag kan je hier niet klakkeloos vanuit gaan. De kans dat de markt vandaag de onderwaardering nog niet heeft opgemerkt en jij als kleine belegger wel is namelijk nogal klein. En wanneer je toch op een Net-Net stoot, is hier veelal een goede reden voor. Misschien zit het bedrijf in financiële problemen? Of deugt het management niet? Of verliezen ze al jarenlang marktaandeel?

Veel succes en laat zeker weten wanneer je een Net-Net hebt gevonden.

[Davy Franssens]

dag Jochen, hartelijk dank voor de verduidelijking! Dat net-net eigenlijk niet meer 100% van deze tijd is en dat dit vaak al ingerekend zit in de prijs van het aandeel, had ik het al begrepen uit de de podcast van beursbabbel. Maar het was me meer te doen om vertrouwd te geraken met de cijfers en om te kijken waar het me zou brengen bij wijze van eerste screening. En van daaruit wou ik dan de aandelen verder fundamenteel analyseren.