Is Ageas een interessant aandeel?

[katrien dewinter]

ik heb ze voor het dividend.

zou op dit moment zelf niet bijkopen.

maar het brengt altijd nog meer op dan gewoon op een spaarrekening te zetten.

[Jochen Vandenbergh]

Dag Thomas

Pieter, de kwaliteitsbelegger, doet zijn onderzoek grondig en met veel expertise. Ik wil de conclusie van deze analyse dus allerminst tegenspreken. Tegelijkertijd heb ik 1 aanvulling. Zoals Pieter schrijft is Ageas erg goedkoop en levert het een mooi dividend op, maar groeide Ageas nauwelijks.

Nu zou je kunnen inspelen op de mogelijk toekomstige groei van Ageas in China. Circa de helft van de omzet komt vandaag al uit China waar Ageas sterk inzet op levensverzekeringen, producten voor pensioenopbouw en medische dekking. Gezien de vergrijzing in China liggen hier mijns inzien veel kansen voor Ageas.

Bijkomend kent China momenteel een vastgoedcrisis. Mogelijk schaadt dit het vertrouwen van de Chinezen in vastgoed voor een langere periode. In plaats van te investeren in een 2de woning kunnen welvarende Chinezen wel eens (een deel) van hun vermogen naar langetermijnrekeningen (valt onder levensverzekeringen) verhuizen.

Vergeet niet dat China een van de hoogste spaarquote te wereld heeft. Ik geloof zelfs 45% van het BNP. M.a.w. 45% van het totale inkomen in China wordt gespaard en niet uitgegeven. Of nog anders gezegd, Chinezen zitten op een berg spaargeld en zijn over het algemeen nog te weinig bekend met pensioensparen, langetermijnrekeningen, etc.

Ook interessant: Het is niet ondenkbaar dat Ageas deze zomer nog een inkoopprogramma van eigen aandelen aankondigt. Vorig jaar wou Ageas namelijk nog het Engelse Direct Line overnemen. Die overname mislukte waardoor Ageas heel wat cash op de balans heeft staan. Mogelijk wordt die cash uitgekeerd aan de aandelenhouders via het inkopen van eigen aandelen. Dit zal een trigger zijn voor de koers.

Tot slot, kan Ageas ook overgenomen worden door een grotere verzekeringsgroep gezien de lage waardering. In dat geval ga je een hogere prijs krijgen dan de beurskoers van vandaag. 50 euro per aandeel is dan allerminst een overdreven prijs.

Ageas biedt dus vooral in China kansen om opnieuw met groei aan te knopen én je koopt het aandeel erg goedkoop. Maar negeer allerminst wat Pieter schrijft.